集运欧线策略周报

部分船东提涨11月运价，情绪提振盘面反弹 汇报人：车美超 期货从业资格号:F0284346 交易咨询从业证书号:Z0011885 审核人:寇宁 2024年10月13日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 01 市场回顾 目录 CONTENTS 基本面分析 03 02 04 行业信息总结与展望 05 下周重要财经数据关注 01. 市场回顾 EC期货合约与重要现货指数走势回顾 1.1EC期货合约和重要现货指数走势回顾 上市合约 单位 最新结算价 上周结算价 变化 环比 现货 单位 最新 上一期 变化 环比 EC2410 点 2253.8 2164.9 88.9 4.11% SCFI综合指数 点 2062.57 2135.08 -72.51 -3.40% EC2412 点 2417.6 2371.2 46.4 1.96% SCFI欧洲基本港 美元/TEU 2040 2250 -210 -9.33% EC2502 点 2021.4 2064.2 -42.8 -2.07% SCFIS欧洲航线 点 2662.75 3164.84 -502.09 -15.86% EC2504 点 1680.3 1752.0 -71.7 -4.09% 北方国际集装箱运价指数（天津-欧洲基 本港） 点 978.79 1098.1 -119.31 -10.87% EC2506 点 1774.5 1895.3 -121 -6.37% TCI:天津-欧洲基本港20GP参考运价 美元 2105.89 2366.44 -260.55 -11.01% EC2508 点 1944.4 2063.5 -119 -5.77% TCI:天津-欧洲基本港40GP参考运价 美元 3605.67 4037.89 -432.22 -10.70% 资料来源：博易大师、上海航运交易所、Wind、一德宏观战略部 集运欧线在节后两个交易日出现了快速调整，主要由以下因素驱动：一是节前市场把美东港口工人罢工预期打的太满，而由于罢工提前结束远不及预期，盘面对定价进行了快速修复；二是欧盟将于10月底开始大幅加征中国制造的电动汽车关税，将对我国出口形成明显抑制作用，不利于运输市场需求端的恢复；三是本周公布的SCFIS欧线延续大幅下滑，现货的弱势对盘面构成压力。而周四开始在现货市场依然弱势的状态下集运盘面出现大幅反弹归因于：一方面，本周陆续有部分船公司放出11月有意稳价的消息，为年底长约签订前进一步挺价作铺垫；另一方面，10月9日由马士基与赫伯罗特组成的双子星合作计划得到官方确认，自2025年2月起继续选择绕航好望角，这意味着红海常态化绕航举措将更加长期化，对市场情绪起到显著的提振作用。 02. 基本面分析 本周地缘局势跟踪 当地时间10月6日，以色列国防军表示，以军监测到多枚火箭弹从加沙地带北部射向以色列境内，其中1枚火箭弹被拦截，其余均落入空旷地区。随后，巴勒斯坦伊斯兰圣战组织（杰哈德）下属武装派别“圣城旅”承认实施此次袭击。 当地时间10月9日，美国白宫发表声明称，美国总统拜登当日上午与以色列总理内塔尼亚胡进行了通话，两国领导人同意在未来几天保持密切联系，拜登在通话中重申了他对以色列安全的坚定承诺，并谴责了伊朗10月1日对以色列发动的弹道导弹袭击。 当地时间10月9日，以色列国防部长加兰特在视察以军9900情报部队时威胁声称，以色列将对伊朗发动致命打击，对此伊朗回应称有能力回应任何袭击。 当地时间10月10日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表讲话称，胡塞武装在红海通过11枚弹道导弹和2架无人机袭击了美国“OLYMPICSPIRIT”号油轮，命中目标并造成严重破坏；在印度洋通过导弹袭击并命中了违反其航行禁令的“ST.JOHN”号油轮。萨雷亚再次强调对巴勒斯坦和黎巴嫩的支持，并将继续对以色列相关联船只进行袭击，直到以色列解除对加沙地带的封锁，停止在黎巴嫩的军事行动。 当地时间10月10日，据联合国驻黎巴嫩临时部队报告，以色列国防军于周四清晨向位于黎巴嫩纳库拉的维和人员的哨位开火，导致两名维和士兵受伤。 当地时间10月12日，美国中央司令部发布消息称，美军对叙利亚境内极端组织“伊斯兰国”(ISIS)的多处据点发动空袭。此外，美国国防部发布声明还表示，美国国防部长奥斯汀已于10日与以色列国防部长加兰特通话，讨论以色列在黎巴嫩的行动。 船司绕航与拥堵统计 2.1船司绕航统计（艘） 2.2全球港口拥堵情况 资料来源：公开资料整理，一德宏观战略部 由于国庆长假期间，出运货量大幅减少，船司停航减班影响，本周欧地航线绕航船舶数量继续减少。10月9日，由马士基与赫伯罗特组成的双子星合作计划得到官方确认，自2025年2月起继续选择绕航好望角，这意味着红海常态化绕航举措将更加长期化。 随着国际码头工人协会和美国海事联盟宣布达成初步协议，主合约将延长至2025年1月15日，美东港口工人罢工提前结束对港口拥堵情况起到明显缓解作用，此外，由恶劣天气导致的港口拥堵情况也得到好转，逐步向正常作业恢复。 市场需求缺乏增量，运力投放无明显变化 2.3中国-欧洲航线投放运力（TEU）2.4主要船公司第41周运力投放排行（TEU） 资料来源：中国船务周刊，一德宏观战略部 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 第41周（10月7日-10月13日）中国至欧洲航线投放运力约28万TEU，较国庆假期期间明显提升，有延迟发货的影响。具体船商运力投放情况为：马士基7.1万TEU，位居第一；达飞4.1万TEU，位居第二；中远海运4万TEU，排名第三。最新数据显示，全球集装箱闲置运力减少至8.15万TEU，较9月中旬下降1万TEU，约占船队规模的0.3%。 由于市场需求缺乏进一步增量，下周中国至欧洲计划投放运力28.9万TEU，较本周变化大不。 上海-北欧运力及停航统计 2.5上海-北欧周运力达成情况 2.6上海-北欧停航情况 300000 实际运力计划运力实际/计划占比 120%4 THEOCEAN2MOTHER 250000 200000 100% 3 80% 150000 100000 60% 2 40% 5000020%1 24-01 24-03 24-05 24-07 24-09 24-11 24-13 24-15 24-17 24-19 24-21 24-23 24-25 24-27 24-29 24-31 24-33 24-35 24-37 24-39 24-41 24-43 24-45 24-47 00% 0 31周32周33周34周35周36周37周38周39周40周41周42周43周44周45周46周47周 资料来源：公开信息整理，一德宏观战略部 本周挂靠上海至北欧航线计划运力25万TEU，考虑到OCEAN联盟和2M联盟各有1条停航，实际运力为20.4万TEU。 据统计，10月上海至北欧平均周度运力约为22万TEU，11月将延续下降趋势，尤其是11月中下旬周度运力将下滑至19万TEU，表明船东有意通过调控运力来抑制运价进一步下跌，运力供给减少对运价的压力也将随之减轻。 备注：统计数据为挂靠港口每条船的运力，而不是分配的舱位量，实际运力考虑了停航/跳港/加班船/加靠/待定的情况。 欧元区零售销售恢复投资者信心低位改善 欧元区8月零售销售同比增长0.8%，略低于市场预期的1%，但较前值-0.10%止跌反弹，零售销售环比增长0.2%，符合预期0.2%，前值由0.10%修正为0%。8月欧元区零售销售恢复主要受到法国和西班牙的零售销售增长的带动，由于德国的数据因改变数据收集方式，暂未计入8月欧元区零售数据，一定程度上缓解了欧元区总体数据下行的压力。消费结构上，8月欧元区食品、非食品销售增长普遍加快，表明在通胀涨幅放缓及借贷成本提振了消费者信心。 受预期指数大幅回升的影响，欧元区10月Sentix投资者信心指数由-15.4回升至-13.8，好于市场预期的-15.9，但现状指数跌至-23.3的年内最低。10月投资者信心的改善主要来自市场对欧元区利率下降及全球经济回暖的预期，而短期内，需求不足仍对欧元区经济形成压力，但总体看，当前欧元区投资者信心仍处于历史低位，市场情绪依旧低迷。 图2.7：欧元区零售销售图2.8：欧元区Sentix投资者信心指数 资料来源：Wind、一德宏观战略部 船司现货报价 2.9上海-欧基港主流船司即期市场订舱报价汇总 起运港 目的港 承运人 20GP即期报价 40GP即期报价 航程(天) ETD ETA 上海 汉堡 达飞 2030 3660 47 2024-10-30 2024-12-16 上海 汉堡 长荣海运 2185 3320 41 2024-10-20 2024-11-30 上海 汉堡 韩新海运 1668 2906 43 2024-10-12 2024-11-25 上海 汉堡 赫伯罗特 1705 3100 47 2024-10-17 2024-12-03 上海 汉堡 赫伯罗特 1980 3600 57 2024-11-06 2025-01-02 上海 汉堡 马士基 1774 3048 43 2024-10-16 2024-11-28 上海 汉堡 地中海航运 1878 3186 43 2024-10-28 2024-12-10 上海 汉堡 海洋网联 1972 3508 44 2024-10-30 2024-12-13 上海 汉堡 东方海外 1800 3000 41 2024-10-20 2024-12-03 上海 鹿特丹 达飞 2030 3660 37 2024-10-28 2024-12-04 上海 鹿特丹 长荣海运 2185 3320 37 2024-10-21 2024-11-27 上海 鹿特丹 韩新海运 1668 2906 39 2024-10-12 2024-11-20 上海 鹿特丹 赫伯罗特 1980 3600 39 2024-11-11 2024-12-20 上海 鹿特丹 马士基 1510 2620 36 2024-10-24 2024-11-30 上海 鹿特丹 地中海航运 1878 3186 44 2024-10-29 2024-12-12 上海 鹿特丹 海洋网联 1672 3008 52 2024-10-21 2024-12-12 上海 鹿特丹 东方海外 2000 3400 33 2024-10-18 2024-11-24 上海 安特卫普 达飞 2230 4060 43 2024-11-06 2024-12-19 上海 安特卫普 长荣海运 2185 3320 45 2024-10-20 2024-12-04 上海 安特卫普 赫伯罗特 1705 3100 48 2024-10-27 2024-12-14 上海 安特卫普 马士基 1525 2644 43 2024-10-21 2024-12-03 上海 安特卫普 地中海航运 1878 3186 43 2024-10-28 2024-12-10 上海 安特卫普 东方海外 1900 3200 46 2024-10-27 2024-12-12 上海 费利克斯托 达飞 2230 4060 41 2024-11-11 2024-12-22 上海 费利克斯托 长荣海运 2185 3320 41 2024-10-28 2024-12-08 上海 费利克斯托 赫伯罗特 2400 4230 66 2024-11-10 2025-01-15 上海 费利克斯托 马士基 1527 2654 41 2024-10-25 2024-12-05 上海 费利克斯托 地中海航运 1878 3186 38 2024-10-28 2024-12-05 资料来源：船商在线报价、一德宏观战略部 SCFI与SCFIS指数表现 6000 5000 4000 3000 2000