集运欧线策略周报

主流船司持续调降8月订舱运价，EC承压下跌 汇报人：车美超 期货从业资格号:F0284346 交易咨询从业证书号:Z0011885 审核人:寇宁 2024年8月11日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 01 市场回顾 目录 CONTENTS 基本面分析 03 02 04 行业信息总结与展望 05 下周重要财经数据关注 01. 市场回顾 EC期货合约与重要现货指数走势回顾 上市合约 单位 最新结算价 上周结算价 变化 环比 现货 单位 最新 上一期 变化 环比 EC2408 点 5673.1 5566.7 106.4 1.91% SCFI综合指数 点 3253.89 3332.67 -78.78 -2.36% EC2410 点 3260.3 3565.4 -305 -8.56% SCFI欧洲基本港 美元/TEU 4786 4907 -121 -2.47% EC2412 点 2739.4 3305.1 -566 -17.12% SCFIS欧洲航线 点 6160.75 6225.65 -64.9 -1.04% EC2502 点 2187.2 2686.5 -499 -18.59% 北方国际集装箱运价指数（天津-欧洲基本港） 点 2429.5 2488.7 -59.2 -2.38% EC2504 点 1697.9 2125.7 -428 -20.13% TCI:天津-欧洲基本港20GP参考运价 美元 5331.89 5541.89 -210 -3.79% EC2506 点 1688.8 2158.9 -470 -21.77% TCI:天津-欧洲基本港40GP参考运价 美元 8752.11 8814.33 -62.22 -0.71% 1.1EC期货合约和重要现货指数走势回顾【行情回顾】在主流船东持续调降欧洲航线8月即期订舱运价的带动下，市场交易氛围整体偏空，本周集运指数（欧线）除08合约外出现明显回调，主力EC2412较上周环比下跌17.12%，EC2504和EC2506环比跌幅均超20%。集运市场供需错配格局改善，需求转弱交易逻辑集中体现，对运价支撑作用减弱。而由于航运旺季基本面支撑以及基差收敛驱动，对于即将交割的2408合约维持震荡小幅上涨。 【现货指数】本周公布的SCFIS报6160.75点，较上期延续回落1%，跌幅高于订舱价格，表明实际成交运价落地不计预期，侧面反映需求增量放缓。据高频数据北方国际集装箱运价指数(TCI):天津-欧洲基本港显示，截至8月9日，指数延续回调至2429.5点，较7月中旬高点回落逾134点，反映航运市场供需关系边际改善，对高运价的支持作用有所减弱。 资料来源：博易大师、上海航运交易所、Wind、一德宏观战略部 基差与跨月价差 1.2基差走势 1.3跨月价差 5000 EC2412结算价基差 2000 12-10合约12-02合约12-04合约12-06合约 4000 3000 2000 1000 0 -1000 1500 1000 500 0 2024-04-302024-05-312024-06-302024-07-31 -500 -1000 -2000-1500 资料来源：博易大师、上海航运交易所、一德宏观战略部 【基差】根据本周SCFIS欧线指数计算，与EC2408合约基差收窄至487.65点，随着交割临近，基差将进一步收敛。主力合约移至2412合约，两者基差走扩至3421.35点，由于品种属性问题，两者基差存在较大差距暂无明显指导意义。 【价差】本周12合约与其余上市合约价差均呈现收窄走势，目前来看不存在合适的统计套利机会。 02. 基本面分析 本周地缘局势跟踪 央视新闻援引美国媒体当地时间8月3日报道，美国中央司令部司令库里拉当天抵达中东地区，此行的目的是协调地区国家，为伊朗可能对以色列发起的打击做准备。此外，报道称美国将向中东派遣一个航母战斗群、一个战斗机中队并增派军舰。 当地时间8月4日，也门胡塞武装用数枚导弹在亚丁湾袭击了一艘名为“格罗顿”（Groton）的集装箱船。 当地时间8月6日，以色列北部及以色列占领的叙利亚戈兰高地响起两轮防空警报。黎巴嫩真主党武装称，发射数十枚火箭弹轰炸了以军凯拉军营的防空和导弹防御总部。 巴勒斯坦伊斯兰圣战组织（杰哈德）当地时间6日晚间发布消息称，该组织从加沙地带向以色列南部发动了火箭弹袭击。以色列国防军随即证实了这一消息，称3枚火箭弹从加沙地带北部分别发射向以色列南部城镇阿什凯隆和斯德罗特，其中1枚被以防空系统拦截，而另外2枚则落在空旷地区，事件没有造成人员伤亡。 8月6日，埃及外交部长巴德尔·阿卜杜勒阿提与到访的黎巴嫩外交部长哈比卜举行联合新闻发布会。黎巴嫩外长表示，黎巴嫩正在努力，以确保对以色列的回应不会引发全面战争，埃及外长表示埃及仍在与卡塔尔、美国以及其他相关方进行协调，努力推动达成加沙地带停火协议。 当地时间8月6日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）在其官方社交媒体上宣布，由叶海亚·辛瓦尔接替此前遇袭身亡的伊斯梅尔·哈尼亚，成为哈马斯新任政治局领导人。 当地时间8月7日，胡塞武装使用多枚弹道导弹和无人机袭击了位于红海的集装箱船“ContshipOno”轮，此外，萨雷亚发表声明称胡塞武装还袭击了两艘美军驱逐舰。 据央视新闻消息，当地时间8日晚，卡塔尔、埃及、美国发表联合声明称，呼吁以色列和哈马斯于下周四（15日）在埃及开罗或卡塔尔多哈重启谈判，以确定最终细节并开始执行该协议。据新华社消息，以色列总理办公室9日凌晨发表声明说，以方同意恢复加沙停火谈判，并计划于本月15日派出谈判代表团。 船司绕航与拥堵统计 2.1船司绕航统计（艘） 2.2全球港口拥堵情况 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 2023年wk46 2023年wk47 2023年wk48 2023年wk49 2023年wk50 2023年wk51 2023年wk52 2024年wk1 2024年wk2 2024年wk3 2024年wk4 2024年wk5 2024年wk6 2024年wk7 2024年wk8 2024年wk9 2024年wk10 2024年wk11 2024年wk12 2024年wk13 2024年wk14 2024年wk15 2024年wk16 2024年wk17 2024年wk18 2024年wk19 2024年wk20 2024年wk21 2024年wk22 2024年wk23 2024年wk24 2024年wk25 2024年wk26 2024年wk27 2024年wk28 2024年wk29 2024年wk30 2024年wk31 2024年wk32 0 MSCMSKCMACOSCOOOCLHPLONEEMCHMMYMLWHLZIMHSDOTHER NorthAmericaNorthAsiaNorthEuropeOceaniaSEAsiaSouthAmericaWestAsiaAfricaISC/MiddleEastMed 资料来源：公开资料整理，一德宏观战略部 截至8月9日，欧地航线集装箱船绕航比例为74.8%，随着本周运力减少，绕航船舶数量较上周继续减少67艘。近日全球港口拥堵情况出现反复，数据显示7月底和8月初较7月中旬拥堵程度有所加剧，对有效运力形成损失。 运力供应增加将对运价形成进一步压力 2.3中国-欧洲航线投放运力（TEU）2.4主要船公司第31周运力投放排行（TEU） 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 资料来源：中国船务周刊，一德宏观战略部 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 第32周（8月5日-8月11日）中国至欧洲航线投放运力26.3万TEU，较上周减少近8.2万TEU。排名靠前的船司具体投放情况为：地中海航运4.6万TEU，海洋网联4.4万TEU，长荣海运4.1万TEU，马士基4万TEU。英国班轮公司Ellerman重返亚欧航线。截至本周，全球集装箱闲置运力延续下滑至10万TEU，较上周减少3142个标箱。 下周中国至欧洲计划投放运力35.7万TEU，较本周大幅增加9.4万TEU，运力供应增加将对运价形成进一步压力。 上海-北欧运力及停航统计 2.5上海-北欧周运力达成情况 2.6上海-北欧停航情况 300000 实际运力计划运力实际/计划占比 120% THEOCEAN2M 3 250000100% 200000 80%2 15000060% 100000 40% 1 5000020% 24-18 24-19 24-20 24-21 24-22 24-23 24-24 24-25 24-26 24-27 24-28 24-29 24-30 24-31 24-32 24-33 24-34 24-35 24-36 24-37 24-38 00% 0 27周28周29周30周31周32周33周34周35周36周 资料来源：容易船期，一德宏观战略部 本周上海至北欧航线实际运力为20.7万TEU，较上周小幅减少1000个标箱，实际占计划运力比例延续回落3个百分点至77%。下周上海至北欧运力将增加约3.5万个标箱至24.2万TEU，OCEAN联盟有2条停航计划。在船司部署新航线以及小船司加入欧线情况下，据统计数据测算，8月运力较7月合计增加5.64万TEU。 备注：统计数据为挂靠港口每条船的运力，并不是每条船在港口分配的舱位量，实际运力考虑了停航/跳港/加班船/加靠/待定的情况。 欧元区零售销售意外下降 欧元区6月零售销售环比意外下降0.3%，5月短暂反弹后，再度下行，环比跌幅创年内最大，零售销售同比下降0.3%，不及预期的增长0.1%及前值增长0.3%，在一季度欧元区实际薪资增长加快的背景下，零售销售未能延续5月的回暖走势再度转跌，食品及其他商品支出均出现下降，在制造业持续走弱的影响下，就业增长放缓下，对收入预期的下降抑制消费增长动能。 2.7欧元区零售销售增长（%） 资料来源：Wind、一德宏观战略部 船司现货报价 2.8上海-欧基港主流船司即期市场订舱报价汇总 起运港 目的港 船公司 出航时间 到港时间 航程(天) 即期报价 20GP 即期报价 40GP 上周报价 20GP 上周报价 40GP 上海 汉堡 达飞 2024-08-23 2024-10-07 45 4780 8560 5280 9560 上海 汉堡 中远海运 2024-08-12 2024-09-26 45 5425 8825 5425 8825 上海 汉堡 长荣海运 2024-08-22 2024-10-03 42 5335 8120 5585 8520 上海 汉堡 赫伯罗特 2024-08-25 2024-10-11 47 4680 7800 5040 8400 上海 汉堡 地中海航运 2024-08-20 2024-10-05 46 4700 7840 4940 8240 上海 汉堡 海洋网联 2024-08-27 2024-10-11 45 5267 8008 7153 8708 上海 汉堡 东方海外 2024-08-16 2024-09-29 42 4430 7860 5290 8510 上海 鹿特丹 达飞 2024-08-12 2024-09-18 37 5280 9560 5280 9560 上海 鹿特丹 达飞 2024-08-25 2024-10-04 40 4780 8560 5030 8810 上海 鹿特丹 中远海运 2024-08-12 2024-09-26 45