焦炭行情展望
- 期现：主力合约收盘价2139元，较节前下跌118元；吕梁准一级冶金焦1660元，周环比上涨100元；日照准一级冶金焦1850元，周环比上涨110元。现货快速提涨，但盘面受宏观预期影响大幅下挫，基差快速收敛。
- 利润：全国平均吨焦盈利30元，周环比上涨11元。山西准一级焦盈利56元，山东准一级焦盈利73元，内蒙二级焦盈利0元，河北准一级焦盈利94元。
- 供需：247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨，周环比上涨0.8万吨；全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.5万吨，周环比上涨1.9万吨。总产量预估增加2.9万吨至117.5万吨。钢厂日均铁水233.1万吨，周环比上涨5.1万吨，折算焦炭需求119万吨，日均供需差环比扩大至-1.5万吨。
- 库存：焦炭总库存846.8万吨，周环比上涨2.9万吨。其中，独立焦企库存69.6万吨，周环比上涨0.5万吨；钢厂库存560.5万吨，周环比上涨4.6万吨；港口库存216.7万吨，周环比下降2.3万吨。
- 观点：宏观政策带动焦炭强势上涨，提涨五轮累计涨幅250元，但节后宏观预期落空，市场情绪降温，盘面大幅回落。焦企利润好转，供给加速恢复，钢厂利润较好，铁水继续增加，但供给增速快于需求。钢厂补库顺利，焦炭未出现供应紧张。当前供需驱动偏弱，宏观影响较大，近期波动或加剧，若盘面回升至2200上方可尝试做空。
焦煤行情展望
- 期现：主力合约收盘价1484元，较节前下跌62元；山西柳林低硫主焦1830元，较节前上涨100元；临汾主焦煤1810元，较节前上涨70元；内蒙乌海肥煤1350元，较节前上涨50元；山东济宁气煤1285元，较节前上涨60元。进口煤甘其毛都蒙5原煤1270元，较节前上涨70元；京唐港澳洲主焦煤1840元，较节前上涨110元。现货补涨，盘面受预期影响回落。
- 供给：汾渭样本煤矿原煤产量895.2万吨，精煤产量457万吨，周环比分别下降13.7%和8.9%。假期部分煤矿停产放假，整体供应回落。节后蒙煤通关逐步恢复，甘其毛都口岸日均通关775车，满都拉口岸日均通关308车。
- 需求：247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨，周环比上涨0.8万吨；全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.5万吨，周环比上涨1.9万吨。焦企利润好转，产量加速回升。
- 库存：焦煤总库存3425.3万吨，周环比上涨22.1万吨。其中，矿山库存459.8万吨，周环比下降23.8万吨；洗煤厂库存99.2万吨，周环比上涨13万吨；焦化厂库存935.2万吨，周环比上涨32.9万吨；钢厂库存734.6万吨，周环比上涨13.8万吨；港口库存940.8万吨，周环比下降13.9万吨；口岸库存255.8万吨，周环比持平。
- 观点：假期煤矿产量回落，蒙煤通关逐步恢复，供给量整体平稳。铁水继续快速回升，短期供需情况略有改善。整体库存增加，下游刚需补库为主，短期基本面或偏强运行，但后市供给有继续回升可能，下游实际需求依旧偏弱，中长期看价格仍有走弱可能。近期宏观影响较大，盘面波动或加剧，若价格反弹至1650以上可尝试做空。
