钢材周报：政策扰动未退，钢价高位震荡

钢材周报总结

核心观点

• 螺纹钢：期现价格高位回落，主力期价周跌幅2.34%，量仓扩大，基差走强。供需两端变化，供应回升至年内高位，需求如期回升但改善有限，政策利好传递存时滞，预计价格延续震荡。
• 热轧卷板：期现价格高位震荡，主力期价周跌幅1.21%，量增仓缩，基差走弱。供需平稳运行，供应回升，需求韧性尚可但存隐忧，预计价格维持震荡，短期强于建材。

关键数据

• 螺纹钢：周产量增11.12万吨至236.26万吨，表需增60.99万吨至248.49万吨，库存减12.23万吨至440.86万吨，盈利钢厂占比71.43%。
• 热轧卷板：周产量增2.35万吨至308.19万吨，表需增1.56万吨至315.96万吨，库存减7.77万吨至383.30万吨，盈利钢厂占比维持高位。

研究结论

• 螺纹钢：供应持续回升，低供应格局已变，压力逐步增加；需求旺季表现一般，资金到位改善有限，短期难实质性改善。政策利好是相对利好，预计价格延续震荡，重点关注政策端。
• 热轧卷板：供需两端相对平稳，库存延续去化，但需求存隐忧（下游冷轧产量下降，出口需求走弱），供应预期回升。产业担忧未退，预计价格维持震荡，短期强于建材，重点关注需求变化。