钢材周报：防疫政策扰动市场，钢价低位震荡

专业研究·创造价值 2022年11月6日钢材周报 防疫政策扰动市场，钢价低位震荡 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 螺纹钢 本周螺纹主力期价减仓、放量上行，均线指标有所变化，短期走势相对偏强，但下行趋势并未破坏。 得益于市场情绪向好与基本面短期改善，螺纹钢价格止跌反弹，但供应维持高位，而需求改善难持续，供需格局难有实质性好转，价格上行驱动不强，后续走势将转为低位震荡为主，重点关注钢厂减产幅度。 热轧卷板 本周螺纹主力期价减仓、放量上行，均线指标有所变化，短期走势相对偏强，但下行趋势并未破坏。 热卷供需格局延续改善，叠加市场情绪好转，钢价迎来强势反弹，但供应利好效应趋弱，需求改善也有限，且国内防疫政策未变，市场情绪或再度切换，钢价上行驱动不强，未来破局有待钢厂实质性性减产带来供应显著收缩。 钢材|周报 1/12请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格触底回升4 1.2期货企稳反弹，基差有所收缩4 2钢市基本面改善有限6 2.1钢厂主动减产，供应延续收缩6 2.2需求表现平稳7 2.3库存延续去化8 2.4钢厂利润小幅改善9 3结论11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势4 图2热轧卷板现货价格走势4 图3螺纹钢主力期价日K线5 图4热轧卷板主力期价日K线5 图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）5 图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）5 图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）5 图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）5 图9全国247家钢厂生产情况6 图10唐山钢厂生产情况6 图1185家独立电弧炉厂开工率6 图12螺纹钢周产量7 图13热轧卷板周产量7 图14螺纹钢周度表需7 图15热轧卷板周度表需7 图16全国建筑钢材成交量7 图17全国建筑钢材成交量周均值7 图18冷轧卷板周产量8 图19冷轧卷板周度表需8 图20螺纹钢库存总量8 图21螺纹钢库存周度变化8 图22螺纹钢厂内库存8 图23螺纹钢社会库存8 图24热轧卷板库存总量9 图25热轧卷板库存周度变化9 图26热轧卷板社会库存9 图27热轧卷板厂内库存9 图28247家样本钢厂盈利占比9 图2975家独立电弧炉钢厂盈利状况10 图30华东螺纹吨钢利润走势10 图31华东热卷吨钢利润走势10 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅4 1市场回顾 1.1现货价格触底回升 本周钢材现货价格呈现出探底回升走势，周度依然录得小幅下跌，主要城市螺纹钢和热轧卷板全国均价分别下跌54元、25元不等；国内防疫政策再度扰动市场情绪，加之钢市自身基本面改善，现货价格跌势放缓。 表1现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末值 涨跌幅 上月末值 涨跌幅 上年末值 涨跌幅 同期值 涨跌幅 螺纹钢（HRB400，20mm） 上海 3,730 3,760 -0.80% 3,680 1.36% 4,760 -21.64% 4,950 -24.65% 天津 3,620 3,650 -0.82% 3,570 1.40% 4,560 -20.61% 4,950 -26.87% 全国均价 3,890 3,944 -1.37% 3,883 0.18% 4,726 -17.69% 5,084 -23.49% 热轧卷板（4.75mm） 上海 3,710 3,670 1.09% 3,610 2.77% 4,860 -23.66% 5,000 -25.80% 天津 3,640 3,690 -1.36% 3,620 0.55% 4,660 -21.89% 5,160 -29.46% 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 20222021 2020 2019 2018 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 20222021202020192018 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图1螺纹钢现货价格走势图2热轧卷板现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货企稳反弹，基差有所收缩 本周螺纹钢、热轧卷板主力合约期价减仓、放量上行，双双录得显著上涨，且均线指标有所变化，MA5转头上行，期价短期走势偏强。同时，期货涨幅大于现货，基差有所收缩，期价贴水幅度低于往年同期。 表2钢材主力期价周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌幅 (%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 螺纹钢 3,562 2.06 3,582 3,389 9,917,129 1,390,093 1,719,886 -124,418 热轧卷板 3,640 3.12 3,660 3,450 2,212,364 27,474 804,770 -116,346 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3螺纹钢主力期价日K线 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 图4热轧卷板主力期价日K线 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 RB2301RB2201RB2101 RB2001 RB1901 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 120102030405060708091011 RB2305RB2205RB2105 RB2005 RB1905 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 050607080910111201020304 图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%） HC2301HC2201HC2101 HC2001 HC1901 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 010203040506070809101112 HC2305HC2205HC2105 HC2005 HC1905 5 0 -5 -10 -15 -20 050607080910111201020304 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面改善有限 2.1钢厂主动减产，供应延续收缩 钢厂亏损后主动减产，供应持续收缩，且降幅在扩大。钢联247家钢厂高炉开工率78.77%，环比减2.71%，同比增7.87%；高炉炼铁产能利用率86.31%，环比减1.33%，同比增9.88%。 高炉开工率 产能利用率 95 90 85 80 75 70 65 60 高炉开工率 高炉产能利用率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 图9全国247家钢厂生产情况图10唐山钢厂生产情况 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂开工率继续上升。全国85家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为54.63%，环比增加2.42%，同比增5.96%，日均粗钢产量环比增加4.13%。具体品种来看，75家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢周产量增加4.68%，盘螺周产量增加1.93%。 图1185家独立电弧炉厂开工率 20222021 2020 2019 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量均有所下降，但依旧处于年内相对高位。螺纹钢周产量环比减 6.47万吨至298.55万吨，再度高位回落；热卷周产量为308.22万吨，环比减 3.63万吨，供应延续收缩，但降幅有限。 20222021202020192018 425 400 375 350 325 300 275 250 225 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 20222021202020192018 350 340 330 320 310 300 290 280 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图12螺纹钢周产量图13热轧卷板周产量 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2需求表现平稳 品种周度表需环比变化不大，表现相对平稳。螺纹钢周度表需为332.00万吨，环比增7.03万吨，小幅回升；热轧卷板周度表需为319.02万吨，环比降 2.35万吨，小幅回落。 20222021202020192018 600 500 400 300 200 100 0 -100 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 20222021202020192018 370 350 330 310 290 270 250 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图14螺纹钢周度表需图15热轧卷板周度表需 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 高频建筑钢材采购迎来回升。全国主要贸易商建材每日成交量周均值为 16.94万吨，环比增13.14%，低位有所回升，多为期价走强带来市场情绪改善，叠加低价刺激，投机需求有所增加，后续持续性待跟踪。 图16全国建筑钢材成交量图17全国建筑钢材成交量周均值 20222021202020192018 35 30 25 20 15 10 5 0 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 本周上周10/2110/14 25 20 15 10 5 0 星期一星期二星期三星期四星期五 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业基本面变化不大。冷轧周产量环比增0.37万吨，供应延续高位，而库存总量为166.72万吨，环比降0.92万吨，同样处于高位；周度 表需为84.73吨，环比增0.48万吨。 图18冷轧卷板周产量图19冷轧卷板周度表需 2022202120202019201820222021202020192018 9095 8890 86 85 84 80 82 8075 7870 7665 74 60 72 55 70 50 68 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3库存延续去化 螺纹库存延续去化，且降幅有所扩大，低库存格局延续。库存总量为586.13 万吨，环比降33.45万吨；其中社库为396.14吨，环比减22.93万吨，厂库为 189.99万吨，环比减10.52万吨。 20222021202020192018 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 图20螺纹钢库存总量图21螺纹钢库存周度变化 2,400 20222021202020192018 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 010203040506070809101112 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mystee