银河医药消费竞争升级顺势而为20241011

银河医药消费–竞争升级，顺势而为20241011_导读 2024年10月11日21：32 关键词 医药出海国产医药海外市场竞争升级顺势而为药品板块医疗器械板块中药生物制品投资标的海外收入年复合增速卫生公共产品医保控费创新药仿制药高端耗材体外诊断设备端创销市场规模 全文摘要 中国医药行业出海趋势分析显示，市场竞争加剧和海外市场的吸引力推动医药企业加大海外布局。报告覆盖药品、医疗器械、中药及生物制品板块，指出2020年以来中国医药企业海外收入持续增 长，虽2023年受疫情影响略有下滑。分析强调医保控费、创新药及仿制药政策、医疗设备集中采购对行业影响， 出海被视为对冲供给风险的有效策略。 银河医药消费–竞争升级，顺势而为20241011_导读 2024年10月11日21：32 关键词 医药出海国产医药海外市场竞争升级顺势而为药品板块医疗器械板块中药生物制品投资标的海外收入年复合增速卫生公共产品医保控费创新药仿制药高端耗材体外诊断设备端创销市场规模 全文摘要 中国医药行业出海趋势分析显示，市场竞争加剧和海外市场的吸引力推动医药企业加大海外布局。报告覆盖药品、医疗器械、中药及生物制品板块，指出2020年以来中国医药企业海外收入持续增 长，虽2023年受疫情影响略有下滑。分析强调医保控费、创新药及仿制药政策、医疗设备集中采购对行业影响，出海被视为对冲供给风险的有效策略。全球医疗市场规模预计至2027年达2.22万亿美元，中国医药企业通过对外 授权、合作开发及自主出海等方式进入国际市场，特别是在创新药和高端医疗器械领域展现出广阔市场空间和盈利能力。此外，中国医药器械及生物制品行业正从低端向高端转型，国产产品追求高质量发展阶段，中药和生物制品出海亦有增长，疫苗和血制品行业尤其亮眼。 章节速览 ●00：00中国医药企业出海动能与策略分析 程培，银河证券医药首席分析师，分析了中国医药行业出海趋势，指出国内市场竞争加剧及海外市场吸引力促使医药企业加大出海力度。报告涵盖了药品、医疗器械、中药及生物制品板块的出海情况及投资建议，强调了2020年以来中国医药企业海外收入的持续增长趋势，尽管2023年受疫情影响出现下滑。此外，分析了医保控费压力、创新药及仿制药政策、医疗设备集中采购等对医药行业的影响，指出出海为对冲供给风险的有效策略。 ●04：00中国医药公司出海背景与策略 根据2021年数据，全球医疗市场规模约1.4万亿美元，预计到2027年将达到2.22万亿美元，年复合增速为5.8%。创新药市场规模约8300亿美元，其中美国市场份额超过一半。中国国内医药市场相对较小，出海成为扩大市场份额的主要途径。出海的优势包括广阔的市场空间和相对较低的生产成本，导致海外定价优势明显。中国创新药企业 通过对外授权、合作开发及自主出海等方式，尝试进入全球市场。注射剂和原料药是中国医药产品在国际市场上的亮点，尽管面临原料价格波动，但仍保持增长态势。 ●07：27中国医药器械及生物制品出海发展现状与前景分析 当前，中国医药器械及生物制品行业正经历从低端到高端的转型，尤其是在医疗器械领域，国产产品开始追求高质量发展阶段，特别关注医疗设备和体外诊断产品。中药和生物制品出海虽相对平稳，但政策支持和国际合作推动下有所增长。疫苗和血制品行业也展现出强劲的出海潜力，特别是新冠疫苗的出口。总体而言，中国医药行业出海趋势积极，尤其是在高毛利和技术壁垒较高的产品领域，如创新药和高端医疗器械，显示出广阔的市场空间和盈利能力。 问答回顾 发言人问：在医药行业出海的背景下，国内医药出海的动力主要来自哪些方面？中药、生物制品以及疫苗板块在医药出海中的表现如何？ 发言人答：国内医药出海的动力主要有两个方面。首先，海外市场对国产医药产品有较强的吸引力，尤其是在价格方面具有优势。其次，由于国内市场竞争压力加大，促使国产医药企业寻求海外市场作为重要的增长点。中药 板块增速相对平稳，受高质量发展政策影响有所上升。疫苗板块在2022年出口创历史新高，其中新冠疫苗板块增长显著。血制品行业，尤其是重组凝血因子产品未来可能有出口机会。 发言人问：从总体数据来看，中国A股医药生物上市公司海外收入的发展趋势如何？2023年医药出口端数据有何特点，背后的主要原因是什么？ 发言人答：2020年至2023年，中国A股医药生物上市公司的海外收入呈持续增长态势，年复合增速高达17%。但受卫生公共产品因素影响，2023年海外收入首次出现下滑，不过整体上医药出口保持增长趋势。从收入比例看，疫情导致2023年海外收入有所下降，但整体上是上升的。2023年医药出口端数据显示，出口量与上市公司的海外收入数据不一致，海外收入在2023年下滑，而出口量在2023年已经录得下滑。我们认为主要原因在于疫情因素。 发言人问：国内医保基金收支不匹配对医药行业有何影响？ 发言人答：医保基金支出增速远高于收入增速，虽然有结余，但随着医保规模扩大，控费压力持续增加。尤其是今年前5个月，收入增速出现明显降速，未来随着老龄化上升，支出端压力将进一步加大，这使得医药行业各环节面临较大压力，出海有助于对冲供给风险。 发言人问：海外市场对国内医药公司的吸引力主要体现在哪些方面？ 发言人答：海外市场具有广阔的空间，根据弗罗斯特沙利文数据，全球医疗市场规模预计到2027年将达到约2220亿美元，复合增速为5.8%，而中国医药市场规模相对较小。此外，海外市场在定价方面也有明显优势，创新药在海外的专销定价水平远低于美国，毛利率和盈利能力空间更大。 发言人问：国内医药公司出海的方式有哪些？ 发言人答：国内医药公司出海主要通过三种方式：一是对外授权，如百利天恒等优质创新药产品实现海外授权；二是合作开发，例如传奇生物与强生开发的卡T产品；三是自主出海，如金融股份等企业在美国市场的增速保持较高水平，注射剂及原料出口也是重要方向。 发言人问：对于创新药出海和原料药出海有哪些重点关注方向？ 发言人答：在创新药出海方面，重点关注有产品授权出去的公司，如百济神州、信达、百利天恒等；原料药出海方面，看好高毛利、高壁垒注册技术口的公司，如华海药业等，以及特色原料药物。 发言人问：医疗器械出海有哪些特点和发展阶段？ 发言人答：医疗器械出海目前处于高质量发展阶段，主要看好医疗设备和体外诊断领域。国产医疗器械在高端产品和特定地区（如东南亚）市场需求增长较快，而法规收紧使得欧洲医疗器械门槛较高。