海外流动性与权益市场跟踪：10月关注美国大选扰动与美股财报季

核心观点

• 10月美国大选可能对市场造成扰动，美股进入三季报财报披露季，需关注市场对指数与科技股盈利预期修正状况。
• 美国CPI数据超预期，通胀高于预期，导致年内大幅降息预期减弱。
• 美国经济数据仍具韧性，非农就业数据超预期显示经济较强韧性，但首次申请失业救济人数意外增加。
• 欧央行10月降息预期升温，日本央行可能提高利率，但近期日本PMI双双回落。
• 全球主要资产估值持续变换，美股估值分位数仍较高。
• 美元指数持续走强，日元相对走弱，美债收益率短端下行、中长端上行，英美国债利差倒挂收窄，日本、印度、巴西国债利差走阔，中国国债利差收窄。
• 大宗商品普遍收跌，能源类领跌，PTA、原油、短纤等板块领涨。
• 美国金融状况指数下降，全球资金流动性压力与信用风险小幅缓和。
• 跨境ETF产品和QDII基金方面，美股新高推升相关产品溢价率，上周资金持续净流入恒生指数、恒生科技、港股通等主题产品。
• QDII基金方面，上周能源类主题回报较优。

关键数据

• 美国9月CPI同比上升2.4%，核心CPI同比上升3.3%。
• 美国9月PPI同比上升1.8%，环比持平。
• 美国首次申请失业救济人数意外增加，达25.8万人。
• 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，十月份“很可能”会降息。
• 日本央行副行长冰见野良三表示，如果经济活动和价格前景得以实现，日本央行将相应提高利率。

研究结论

• 美国CPI数据超预期，通胀高于预期，导致年内大幅降息预期减弱。
• 美国经济数据喜忧参半，经济仍具韧性，但需关注就业市场变化。
• 全球主要资产估值持续变换，美股估值分位数仍较高，需关注市场对美股盈利预期的修正。
• 美元指数持续走强，日元相对走弱，需关注汇率波动风险。
• 大宗商品普遍收跌，能源类领跌，PTA、原油、短纤等板块领涨。
• 美国金融状况指数下降，全球资金流动性压力与信用风险小幅缓和。
• 跨境ETF产品和QDII基金方面，美股新高推升相关产品溢价率，上周资金持续净流入恒生指数、恒生科技、港股通等主题产品。
• QDII基金方面，上周能源类主题回报较优。
• 需警惕海外衰退预期提升和国际地缘政治摩擦事件升温带来的风险。