氧化铝周度报告：清镇矿石尚未复产，氧化铝现货大涨

周度报告—氧化铝 清镇矿石尚未复产，氧化铝现货大涨 走势评级：氧化铝：震荡报告日期：2024年10月13日 ★清镇矿石尚未复产，氧化铝现货大涨 原料：上周国内矿石价格延续高位走势，山西矿58/5的含税报价超过720元/吨，河南的58/5的含税价格在620-650元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格超过650元/吨。河南三门峡矿山10月底或有一定新增复产，但当前郑州重污染天气治理，矿石供给进一步收紧。南方地区，10月份国家安环督导组计划进驻贵州，贵州清镇露天铝土矿山全面停产复产时间预计在10月底，清镇是贵州主要矿石供给地，贵州矿价进一步上涨。进口矿方面， 有海运费价格回落，几内亚至中国Capesize船报价下跌2美元至 色25.5美元/吨左右。几内亚雨季接近尾声，发货有所好转，但现 金货依然紧张，市场报价小幅上涨1美元/吨。进口矿几内亚45% min76-79美元/吨，澳大利亚52%min59-62美元/吨，黑山57% 属min97-99美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格继续上涨。截至周五，阿拉丁 （ALD）北方综合价格在4300-4350元/吨，较上周上涨165元/ 吨；国产加权指数4343.6元/吨，较上周上涨165.9元/吨。进口 氧化铝港口报价在4700-4750元/吨，较上周上涨125元/吨。北 方多笔现货成交价格达到4300-4400元/吨区间，河南地区成交 现货氧化铝0.2万吨，成交价格4300元/吨，广西地区现货氧化 铝成交0.5万吨，成交价格4225元/吨。进口方面，海外市场离 岸成交价格普遍集中在600-611美元/吨之间，出口窗口打开， 窗口持续开启，国庆假期前防城港集港1万吨资源发往印尼电解 铝用户。截止当周，国内氧化铝完全成本为2889元/吨，与上周 比增加8元/吨，实时利润为1242元/吨。供应方面，魏桥沾化的迁建项目进行试运行生产，预估月底出产品，以及华昇项目预计年底释放。国内氧化铝运行产能为8885万吨，较上周增加240万吨，开工率为85.42%。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 主力合约行情走势图（氧化铝） 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、氧化铝产业链周度概述4 2、周内产业链重点事件消息汇总5 3、产业链上下游重点数据监测6 3.1、原料及成本端6 3.2、氧化铝价格及供需平衡8 3.3、氧化铝库存及仓单9 4、风险提示11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格6 图表2：进口铝土矿价格6 图表3：国内铝土矿港口库存6 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量6 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存7 图表6：国内烧碱价格走势7 图表7：国内动力煤价格走势7 图表8：国内各省份氧化铝生产成本7 图表9：国内各省份氧化铝现货价格8 图表10：进口氧化铝价格8 图表11：国内电解铝现货价格8 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价8 图表13：国内氧化铝周度供需平衡9 图表14：电解铝厂氧化铝库存9 图表15：氧化铝厂氧化铝库存9 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存10 图表17：氧化铝港口库存10 图表18：国内氧化铝总社会库存10 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量10 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量11 1、氧化铝产业链周度概述 原料：上周国内矿石价格延续高位走势，山西矿58/5的含税报价超过720元/吨，河南的58/5的含税价格在620-650元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格超过650元/吨。河南三门峡矿山10月底或有一定新增复产，但当前郑州重污染天气治理，矿石供给进一步收紧。南方地区，10月份国家安环督导组计划进驻贵州，贵州清镇露天铝土矿山全面停产复产时间预计在10月底，清镇是贵州主要矿石供给地，贵州矿价进一步上涨。进口矿方面，海运费价格回落，几内亚至中国Capesize船报价下跌2美元至25.5美元/吨左右。几内亚雨季接近尾声，发货有所好转，但现货依然紧张，市场报价小幅上涨1 美元/吨。进口矿几内亚45%min76-79美元/吨，澳大利亚52%min59-62美元/吨，黑 山57%min97-99美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格继续上涨。截至周五，阿拉丁（ALD）北方综合价格在4300-4350元/吨，较上周上涨165元/吨；国产加权指数4343.6元/吨，较上周上涨165.9 元/吨。进口氧化铝港口报价在4700-4750元/吨，较上周上涨125元/吨。北方多笔现货 成交价格达到4300-4400元/吨区间，河南地区成交现货氧化铝0.2万吨，成交价格4300 元/吨，广西地区现货氧化铝成交0.5万吨，成交价格4225元/吨。进口方面，海外市场 离岸成交价格普遍集中在600-611美元/吨之间，出口窗口打开，窗口持续开启，国庆假期前防城港集港1万吨资源发往印尼电解铝用户。截止当周，国内氧化铝完全成本为2889元/吨，与上周比增加8元/吨，实时利润为1242元/吨。供应方面，魏桥沾化的迁建项目进行试运行生产，预估月底出产品，以及华昇项目预计年底释放。国内氧化铝运行产能为8885万吨，较上周增加240万吨，开工率为85.42%。 需求：山东信发新疆准东项目于10月3日顺利通电焙烧，涉及产能55万吨，当前投产 5万吨左右。贵州安顺黄果树铝业当前复产至2万吨左右。四川启明星当前复产至1.5 万吨左右，计划10月底启动6万吨。氧化铝需求小幅增加。 库存：阿拉丁(ALD)调研统计，截至本周四(10月10日)全国氧化铝库存量324.3万吨较 上周降3.5万吨。产业链集团因自身开始准备冬储备货和自有电解铝新项目启动氧化铝库存处于低位逐渐增加态势，此举预计将导致后期市场流通量下降。中小型单体电解铝企业因长单签订有限，部分大型电解铝企业因长单执行不足，库存保持处于低位水平。港口氧化铝库存几无变动，国庆期间辽宁和广西港口集港氧化铝或快速转运至工厂或快速以袋装形式出口，未形成库存积累。 仓单：上期所氧化铝注册仓单108360吨，较上周降低19222吨。 近日氧化铝价格持续上涨，行业供应持续偏紧。需求侧，西北铝厂持续冬储补库，同时贵州黄果树铝业、四川启明星和新疆农六师铝业有限公司准东项目开始投产，对于氧化铝原料也有较强备货需求。供应侧，氧化铝运行产能最近一直在8600-8700之间运行， 复产产能数量有限同时检修时常发生，新项目方面魏桥100万吨置换项目月底预计能出产品。原料侧，国内矿石紧张的局面暂时没有缓解，北方以及西南地区矿石开工依然偏低。进口矿方面几内亚雨季结束仍需要一些时间。综合来看国内氧化铝供给偏紧的局面短期仍将持续，局面扭转需要等待供给的进一步增量，预计至少要到12月前后。 2、周内产业链重点事件消息汇总 1.澳大利亚最新成交3万吨现货氧化铝，离岸成交价加速上涨至652美元/吨 阿拉丁（ALD）海外消息，10月11日，澳洲最新成交3万吨现货氧化铝，离岸成交价格652美元/吨，较上一单（10月11日）上涨10美元/吨，东澳Gladstone港交货，11月下旬船期。（来源：ALD） 2.澳大利亚最新成交3万吨现货氧化铝，离岸成交价642美元/吨 阿拉丁（ALD）海外消息，10月11日，澳洲最新成交3万吨现货氧化铝，离岸成交价格642美元/吨，较上一单（10月10日）上涨27美元/吨，东澳Gladstone港交货，11月下旬船期。（来源：ALD） 3.新疆地区电解铝企业招标采购万吨左右现货氧化铝，到厂成交价格在4600元/吨左右 阿拉丁（ALD）调研了解，今日新疆地区电解铝企业招标采购万吨左右现货氧化铝，至少两家供应商中标，到厂成交价格在4600元/吨左右，主要交货地为山西，折算山西地 区氧化铝出厂价格在4320元/吨以上。（来源：ALD） 3、产业链上下游重点数据监测 3.1、原料及成本端 图表1：国产铝土矿价格图表2：进口铝土矿价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表3：国内铝土矿港口库存图表4：主要铝土矿进口国港口发运量 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存图表6：国内烧碱价格走势 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表7：国内动力煤价格走势图表8：国内各省份氧化铝生产成本 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 3.2、氧化铝价格及供需平衡 图表9：国内各省份氧化铝现货价格图表10：进口氧化铝价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表11：国内电解铝现货价格图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表13：国内氧化铝周度供需平衡 日期 氧化铝运行 变动 电解铝运行 变动 供给-需求 2024年6月�一周 8570 -80 4303.4 11 307 2024年6月�二周 8415 -155 4311.4 8 137 2024年6月�三周 8455 40 4317.4 6 166 2024年6月�四周 8535 80 4327.4 10 226 2024年7月�一周 8585 50 4339.4 12 253 2024年7月�二周 8605 20 4343.4 4 266 2024年7月�三周 8750 145 4348.9 5.5 400 2024年7月�四周 8815 65 4349.9 1 463 2024年8月�一周 8620 -195 4351.4 1.5 265 2024年8月�二周 8650 30 4351.4 0 295 2024年8月�三周 8755 105 4351.4 0 400 2024年8月�四周 8755 0 4351.4 0 400 2024年8月�五周 8765 10 4351.4 0 410 2024年9月�一周 8725 -40 4351.4 0 370 2024年9月�二周 8685 -40 4351.4 0 330 2024年9月�三周 8755 70 4351.4 0 400 2024年9月�四周 8645 -110 4352.9 1.5 287 2024年10月�二周 8885 240 4359.4 6.5 515 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院（单位：万吨）（注：非铝需求约480万吨/年） 3.3、氧化铝库存及仓单 图表14：电解铝厂氧化铝库存图表15：氧化铝厂氧化铝库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表17：氧化铝港口库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表18：国内氧化铝总社会库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 4、风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评