氧化铝周度报告：清镇矿石尚未复产，氧化铝现货大涨

氧化铝产业链周度概述

原料
国内铝土矿价格持续上涨，山西、河南、贵州地区价格均显著提升。河南三门峡矿山或将在10月底新增复产，但郑州重污染天气治理导致供给收紧。贵州因安环督导组进驻，清镇露天矿山预计10月底全面复产，进一步推高矿价。进口矿方面，几内亚雨季结束，发货好转，海运费回落，但现货依然紧张，价格小幅上涨。几内亚、澳大利亚、黑山进口矿价格分别为76-79美元/吨、59-62美元/吨、97-99美元/吨。

氧化铝
氧化铝现货价格继续上涨，阿拉丁（ALD）北方综合价格达4300-4350元/吨，较上周上涨165元/吨；国产加权指数4343.6元/吨，上涨165.9元/吨。进口氧化铝港口报价4700-4750元/吨，上涨125元/吨。北方多笔成交价在4300-4400元/吨区间。海外市场离岸成交价集中在600-611美元/吨，出口窗口持续开启，国庆假期前防城港集港1万吨资源发往印尼。国内氧化铝完全成本2889元/吨，上涨8元/吨，实时利润1242元/吨。运行产能8885万吨，增加240万吨，开工率85.42%。

需求
山东信发新疆准东项目投产5万吨左右，贵州安顺黄果树铝业复产至2万吨，四川启明星复产至1.5万吨，计划10月底启动6万吨，需求小幅增加。

库存
阿拉丁（ALD）统计显示，全国氧化铝库存324.3万吨，较上周降3.5万吨。产业链集团和电解铝企业因冬储和项目启动，库存处于低位，港口库存几无变动。

仓单
上期所氧化铝注册仓单108360吨，较上周降19222吨。

核心观点与结论

氧化铝价格持续上涨，主要受供应偏紧和需求增加驱动。国内矿石紧张未缓解，进口矿发货好转但依然紧张。氧化铝供给短期内难以扭转，预计12月前后才能缓解。需求侧西北铝厂冬储补库，贵州、四川、新疆等地铝企增产备货。