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氧化铝周度报告:矿石复产开始推进,但短期缺口仍存

2024-05-19孙伟东东证期货胡***
氧化铝周度报告:矿石复产开始推进,但短期缺口仍存

周度报告—氧化铝 矿石复产开始推进,但短期缺口仍存 走势评级:氧化铝:震荡 报告日期:2024年5月19日 ★矿石复产开始推进,但短期缺口仍存 原料:上周国内矿石价格延续高位维稳走势,山西矿58/5的含税报价超过650元/吨,河南的58/5的含税价格也在620元/吨,矿石供给仍处于紧张阶段。北方晋豫两地矿山管控政策有所放松,山西部分洞采矿进入复产准备阶段,后续矿石开工率有望较大幅度提升,但具体时间仍有待观察。河南地区矿山复产也在推进,不过复产进度十分缓慢。南方市场矿山受雨季影响产量有所不及预期,目前处于消耗库存阶段。进口矿方面,几内亚政府对 有各矿山及驳船公司征收航道使用费的相关事宜仍在商议之中,后色续FOB价格可能抬升。部分国内氧化铝企业已经开始增加几内金亚矿石进口,不过目前矿山多保障长单,很少有散货报价,现货 的成交寥寥无几,并且几内亚雨季将至,发货量可能降低。几内 属亚至中国青岛的Cape型船运费报价稳定在25美元/吨,较上周 持平。进口矿几内亚45%min72-73美元/吨,澳大利亚52%min 54-56美元/吨,黑山57%min93-96美元/吨。 氧化铝:上周国内氧化铝价格上涨,阿拉丁(ALD)北方综合价格在3700-3780元/吨,较上周上涨60元/吨;国产加权指数 3762.2元/吨,较上周上涨36.1元/吨。氧化铝现货流通货源依然比较紧俏,下游对高价氧化铝接受度不高,部分单体电解铝企业的氧化铝库存普遍偏低。进口方面,海外成交价格有所回调,不过总体仍处于高位区间,期内3万吨澳大利亚资源成交于FOB 421.5美元/吨,折合人民币售价约3750元/吨左右,下游用户采购谨慎。截止节前当周,国内氧化铝完全成本为2785元/吨,与上周比降低1元/吨,实时利润为920元/吨。供应方面,氧化铝企业当前利润很高复产意愿强烈,部分企业受制于自身检修计划以及设备故障问题,产能有所下降。上周国内氧化铝运行产能为8435万吨,较上周降低65万吨,开工率为81.5%。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel:8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 主力合约行情走势图(氧化铝) 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、氧化铝产业链周度概述4 2、周内产业链重点事件消息汇总5 3、产业链上下游重点数据监测6 3.1、原料及成本端6 3.2、氧化铝价格及供需平衡8 3.3、氧化铝库存及仓单9 4、风险提示11 图表目录 图表1:国产铝土矿价格6 图表2:进口铝土矿价格6 图表3:国内铝土矿港口库存6 图表4:主要铝土矿进口国港口发运量6 图表5:主要铝土矿进口国海漂库存7 图表6:国内烧碱价格走势7 图表7:国内动力煤价格走势7 图表8:国内各省份氧化铝生产成本7 图表9:国内各省份氧化铝现货价格8 图表10:进口氧化铝价格8 图表11:国内电解铝现货价格8 图表12:上期所电解铝与氧化铝期货比价8 图表13:国内氧化铝周度供需平衡9 图表14:电解铝厂氧化铝库存9 图表15:氧化铝厂氧化铝库存9 图表16:国内氧化铝堆场/站台/在途库存10 图表17:氧化铝港口库存10 图表18:国内氧化铝总社会库存10 图表19:上期所氧化铝仓单量及持仓量10 图表20:上期所氧化铝持仓量/仓单量11 1、氧化铝产业链周度概述 原料:上周国内矿石价格延续高位维稳走势,山西矿58/5的含税报价超过650元/吨,河南的58/5的含税价格也在620元/吨,矿石供给仍处于紧张阶段。北方晋豫两地矿山管控政策有所放松,山西部分洞采矿进入复产准备阶段,后续矿石开工率有望较大幅度提升,但具体时间仍有待观察。河南地区矿山复产也在推进,不过复产进度十分缓慢。南方市场矿山受雨季影响产量有所不及预期,目前处于消耗库存阶段。进口矿方面,几内亚政府对各矿山及驳船公司征收航道使用费的相关事宜仍在商议之中,后续FOB价格可能抬升。部分国内氧化铝企业已经开始增加几内亚矿石进口,不过目前矿山多保障长单,很少有散货报价,现货的成交寥寥无几,并且几内亚雨季将至,发货量可能降低。几内亚至中国青岛的Cape型船运费报价稳定在25美元/吨,较上周持平。进口矿几内亚45%min72-73美元/吨,澳大利亚52%min54-56美元/吨,黑山57%min93-96美元/吨。 氧化铝:上周国内氧化铝价格上涨,阿拉丁(ALD)北方综合价格在3700-3780元/吨, 较上周上涨60元/吨;国产加权指数3762.2元/吨,较上周上涨36.1元/吨。氧化铝现货流通货源依然比较紧俏,下游对高价氧化铝接受度不高,部分单体电解铝企业的氧化铝库存普遍偏低。进口方面,海外成交价格有所回调,不过总体仍处于高位区间,期内3 万吨澳大利亚资源成交于FOB421.5美元/吨,折合人民币售价约3750元/吨左右,下游 用户采购谨慎。截止节前当周,国内氧化铝完全成本为2785元/吨,与上周比降低1元 /吨,实时利润为920元/吨。供应方面,氧化铝企业当前利润很高复产意愿强烈,部分企业受制于自身检修计划以及设备故障问题,产能有所下降。上周国内氧化铝运行产能为8435万吨,较上周降低65万吨,开工率为81.5%。 需求:云南复产继续推进,云南神火复产至90万吨,满产运行;云南其亚复产至28万 吨,增产4万吨。目前国内电解铝目前运行产能4287.8万吨,周环比增加9万吨。随着云南持续复产,当地对氧化铝需求继续增加。 库存:阿拉丁(ALD)本周调研统计,截至上周四(5月16日)全国氧化铝库存量为 409.4万吨,较上周降0.5万吨。随着近期汽运好转,氧化铝厂外发通畅,库存继续回落;部分北方电解铝厂补库不够顺畅,库存继续回落;港口无最新到船,库存继续降低;交割库到货量集中,在途和堆场库存继续增加。 仓单:上期所氧化铝注册仓单169705吨,较上周增加25806吨。 北方矿山复产出现积极信号,大规模复产可期,不过短期矿山供给将继续偏紧,进口矿短时也很难有效补充。而随着云南地区电解铝复产推进,氧化铝需求在持续增加。当前商品多头情绪十分亢奋,短期氧化铝供需难以有效缓解,期价预计偏强运行。 2、周内产业链重点事件消息汇总 1.重庆某氧化铝企业产线检修 爱择咨询了解,重庆市九龙万博新材料科技有限公司当前开始对焙烧炉进行检修,计划检修7天,检修期间将对本周产量有一定影响,但不会影响5月份全月产量。(来源:爱择咨询) 2.新疆主要仓库标品氧化铝出货可能性增强 阿拉丁(ALD)调研了解,由于近期因煤炭价格上涨,出疆返程运输车辆增多,山西至新疆氧化铝公路全流程含税门对门运费降至270-300元/吨之间。按照山西地区氧化铝现 货出厂3750-3780元/吨价格测算,大致新疆主要铝厂的氧化铝到厂成本在4020-4080元/ 吨之间,从执行合同发运到全部履约的周期至少在20天左右。(来源:ALD) 3.印尼氧化铝投资市场简析 在政策刺激下印尼氧化铝各拟建项目纷纷都蠢蠢欲动,印度尼西亚婆罗洲氧化铝公司/曼帕瓦氧化铝厂(SGAR)项目2024年年初3个月内建设进度超20%,南山铝业宣布计划新增200万吨氧化铝产能,天山和锦江也宣布在印尼推进新的氧化铝项目。在国内铝土矿紧缺的背景下,印度尼西亚也越来越成为中国氧化铝企业进军海外的一个新的风向标。(来源:ALD) 4.洞采矿复工复产提上日程 阿拉丁(ALD)了解,近日中国铝业回答投资者提问时表示,相关业务主管部门已同意该公司灵石县杨家山铝矿复工复产。阿拉丁了解,杨家山铝矿地处晋中市灵石县坛镇乡,矿区总面积2.9667平方公里,矿山设计生产能力30万吨/年,为2008年核准单独保留的非煤矿山,也是山西新材料首批铝土矿地下开采矿山。(来源:ALD) 3、产业链上下游重点数据监测 3.1、原料及成本端 图表1:国产铝土矿价格图表2:进口铝土矿价格 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表3:国内铝土矿港口库存图表4:主要铝土矿进口国港口发运量 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表5:主要铝土矿进口国海漂库存图表6:国内烧碱价格走势 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表7:国内动力煤价格走势图表8:国内各省份氧化铝生产成本 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 3.2、氧化铝价格及供需平衡 图表9:国内各省份氧化铝现货价格图表10:进口氧化铝价格 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院 图表11:国内电解铝现货价格图表12:上期所电解铝与氧化铝期货比价 资料来源:上海钢联,东证衍生品研究院资料来源:Wind,东证衍生品研究院 图表13:国内氧化铝周度供需平衡 日期 氧化铝运行 变动 电解铝运行 变动 供给-需求 2024年1月�五周 8220 35 4204 0 148 2024年2月�一周 8255 35 4204 0 183 2024年2月�二周 8265 10 4204 0 193 2024年2月�三周 8275 10 4204 0 203 2024年2月�四周 8190 -85 4204 0 118 2024年3月�一周 8220 30 4200 -4 156 2024年3月�二周 8250 30 4200 0 186 2024年3月�三周 8310 60 4203 3 240 2024年3月�四周 8310 0 4213 10 221 2024年3月�五周 8340 30 4224.4 11.4 229 2024年4月�一周 8265 -75 4233.4 9 137 2024年4月�二周 8290 25 4239.4 6 150 2024年4月�三周 8340 50 4249.4 10 181 2024年4月�四周 8330 -10 4261.4 12 148 2024年4月�五周 8330 0 4262.4 1 146 2024年5月�一周 8350 20 4264.4 2 162 2024年5月�二周 8500 150 4274.4 10 293 2024年5月�三周 8435 -65 4284.4 10 209 资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院(单位:万吨) 3.3、氧化铝库存及仓单 图表14:电解铝厂氧化铝库存图表15:氧化铝厂氧化铝库存 资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院 图表16:国内氧化铝堆场/站台/在途库存图表17:氧化铝港口库存 资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院 图表18:国内氧化铝总社会库存图表19:上期所氧化铝仓单量及持仓量 资料来源:阿拉丁,东证衍生品研究院资料来源:Wind,东证衍生品研究院 图表20:上期所氧化铝持仓量/仓单量 资料来源:Wind,东证衍生品研究院 4、风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 期货走势评级体系(以收盘价的变动幅度为判断标准) 走势评级 短期(1-3个月) 中期(3-6个月) 长期(6-12个月) 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅