电力设备及新能源周报：9月比亚迪销量领跑，电网投资同增23%

电力设备及新能源周报20241013 9月比亚迪销量领跑，电网投资同增23% 2024年10月13日 本周（20241008-20241011）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌5.44%，涨跌幅排名第16，弱于上证指数。本周核电指数跌幅最小，工控自动化跌幅最大。核电指数下跌4.49%，锂电池指数下跌4.54%，风力发电指数下跌5.17%，新能源汽车指数下跌5.45%，储能指数下跌5.71%，太阳能指数下跌5.86%，工控自动化下跌6.37%。 新能源车：9月新势力销量公布，比亚迪持续领跑 2024年10月1日，多家造车新势力陆续公布9月交付数据。蔚来、小鹏、理想、小米、零跑、极氪和比亚迪等新能源汽车品牌相比上月均有稳定增长，广汽 推荐维持评级 埃安有小幅增长；问界、哪吒汽车略有减少。9月交付量，比亚迪41.94万辆，理想53,709辆，问界35,560辆，埃安35,780辆，蔚来21,181辆，零跑33,767 辆，极氪21,333辆，小鹏21,352辆，哪吒10,118辆，小米突破万辆。 新能源发电：美国光伏反补贴税初裁结果宣布，能源局发表可再生项目建设重要部署 美国反补贴税初裁结果宣布，反补贴初裁的税率从不到1%到近300%不等，后续影响仍需观察11月反倾销初判的结果。能源局发表可再生项目建设重要部署，会议提出加大开发建设力度、加大改革创新力度、加大协同协调力度、加大调度督导力度。储能：9月共计完成101项储能采招工作，储能系统和EPC采招总规模为7.43GW/16.35GWh，是今年以来采招规模第二高的月份。2小时储能系统/EPC均价分别为0.578/1.057（元/wh），环比分别减少16%/减少7%。 电力设备及工控：1-8月电网工程投资保持高增长，大同～天津南特高压工程获批复 根据国家能源局的统计，1-8月全国累计发电装机容量约31.3亿千瓦，同比增长14.0%。1-8月份全国主要发电企业电源工程完成投资4976亿元，同比增长5.1%。电网工程完成投资3330亿元，同比增长23.1%。大同～天津南1000千伏特高压交流工程取得国家发展改革委核准批复，用于满足山西大同、河北张家口地区能源基地外送，保障北京、天津负荷中心用电需要。 本周关注：平高电气、许继电气、明阳电气、伊戈尔、宁德时代、科达利、阳光电源、中信博、振江股份、宏发股份、法拉电子等。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 EPS（元） PE（倍） 评级 （元） 2023A2024E 2025E2023A 2024E 2025E 600312.SH 平高电气 20.71 0.600.86 1.1135 24 19推荐 000400.SZ 许继电气 32.69 1.001.17 1.7333 28 19推荐 301291.SZ 明阳电气 34.08 1.822.02 2.7019 17 13推荐 002922.SZ 伊戈尔 18.99 0.631.03 1.4230 18 13推荐 300750.SZ 宁德时代 241.79 11.7912.05 13.7821 20 18推荐 002850.SZ 科达利 85.09 4.825.10 5.8818 17 14推荐 300274.SZ 阳光电源 96.80 6.365.24 6.3215 18 15推荐 688408.SH 中信博 76.50 2.543.36 4.6430 23 16推荐 603507.SH 振江股份 23.26 1.291.64 2.4918 14 9推荐 600885.SH 宏发股份 31.31 1.341.54 1.8023 20 17推荐 600563.SH 法拉电子 100.25 4.555.20 6.1322 19 16推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年10月11日收盘价） 分析师邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱：dengyongkang@mszq.com 分析师王一如 执业证书：S0100523050004 邮箱：wangyiru_yj@mszq.com 分析师李佳 执业证书：S0100523120002 邮箱：lijia@mszq.com 分析师朱碧野 执业证书：S0100522120001 邮箱：zhubiye@mszq.com 分析师李孝鹏 执业证书：S0100524010003 邮箱：lixiaopeng@mszq.com 分析师赵丹 执业证书：S0100524050002 邮箱：zhaodan@mszq.com 分析师林誉韬 执业证书：S0100524070001 邮箱：linyutao@mszq.com 分析师席子屹 执业证书：S0100524070007 邮箱：xiziyi@mszq.com 研究助理黎静 执业证书：S0100123030035 邮箱：lijing@mszq.com 研究助理许浚哲 执业证书：S0100123020010 邮箱：xujunzhe@mszq.com 研究助理郝元斌 执业证书：S0100123060023 邮箱：haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报20240929：光伏产业链价格企稳，电网工程投资保持高增长-2024/09/29 2.电力设备及新能源周报20240922：动力电池产销两旺，电力设备出口表现亮眼-2024/09/22 3.电力设备及新能源周报20240915：动力电池装机量持续增长，甘肃座谈会再次强调绿色转型-2024/09/15 4.电新行业2024年半年报业绩总结：业绩阶段承压，重视供需双视角下的投资机会-2024/09/08 5.电力设备及新能源周报20240908：8月新势力销量公布，卡塔尔宣布GW级大电站项目-2024/09/08 目录 1新能源汽车：9月新势力销量公布，零跑、小鹏持续增长3 1.1行业观点概要3 1.2行业数据跟踪6 1.3行业公告跟踪8 2新能源发电：美国光伏反补贴税初裁结果宣布，能源局发表可再生项目建设重要部署9 2.1行业观点概要9 2.2行业数据跟踪13 2.3行业公告跟踪15 3电力设备及工控：1-8月电网工程投资保持高增长，大同～天津南特高压工程获批复16 3.1行业观点概要16 3.2行业数据跟踪19 3.3行业公告跟踪20 4本周板块行情21 5风险提示23 插图目录24 表格目录24 1新能源汽车：9月新势力销量公布，零跑、小鹏持续增长 1.1行业观点概要 10月1日，多家造车新势力陆续公布9月交付数据。蔚来、小鹏、理想、小米、零跑、极氪和比亚迪等新能源汽车品牌相比上月均有稳定增长，广汽埃安有小幅增长；问界、哪吒汽车略有减少。 比亚迪：9月单月交付419,426辆，同/环比分别为+45.91%/+12.42%，继续保持龙头地位。其中，乘用车海外销售33,012辆，同比增长17.7%。 理想：理想汽车9月交付53,709辆，同/环比分别为+48.94%/+11.61%。 1-9月，理想汽车累计交付量已经达到341,812辆。截至2024年9月30日，理 想汽车累计交付量达到975,176辆。 图1：比亚迪汽车1-9月交付量情况（单位：辆）图2：理想汽车1-9月交付量情况（单位：辆） 500000 400000 300000 200000 100000 0 2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 资料来源：比亚迪公众号，民生证券研究院资料来源：理想汽车公众号，民生证券研究院 蔚来：蔚来汽车9月交付21,181台，同/环比分别为+35.42%/+4.98%，交 付量连续五个月超2万台。1-9月，蔚来汽车累计交付148,449辆，同比增长 34.9%。自品牌成立以来，蔚来累计新车交付量已达到598,043台。 小鹏：小鹏汽车9月交付量为21,352台，同/环比分别为+39.46%/+52.12%，创单月交付历史新高。其中，小鹏MONAM03交付破万台。2024年1-9月，小鹏汽车累计交付新车共98,561台，同比增长21%。 广汽埃安：9月交付35,780辆，同/环比分别为-30.65%/+1.20%，2024年累计销量243,739量，同比下降19.16%。2024年2-9月，广汽埃安与去年同期相比均有较大幅度的下降，且6-9月的增长速度缓慢。 图3：小鹏汽车1-9月交付量情况（单位：辆）图4：广汽埃安1-9月交付量情况（单位：辆） 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023年2024年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 资料来源：小鹏汽车公众号，民生证券研究院资料来源：埃安公众号，民生证券研究院 问界：9月交付35,560辆，同/环比分别为+399.09%/-1.72%，其中，问界M9系列交付15496辆，连续6个月保持中国豪华市场50万元以上车型销量第一。1-9月累计交付29,8978辆，同比增长533.90%。 小米：9月SU7交付量超10000台，10月目标生产、交付量超20000台。目前已连续4个月达成破万交付目标，预计11月提前完成全年10万台交付目标。 2023年2024年 图5：问界汽车1-9月交付量情况（单位：辆）图6：小米4-9月交付量情况（单位：辆） 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 4月5月6月7月8月9月 资料来源：鸿蒙智行公众号，民生证券研究院资料来源：小米汽车公众号，民生证券研究院 哪吒：9月单月交付10,118辆，同/环比分别为-23.41%/-8.06%。印尼工厂首台哪吒X下线，哪吒X印尼上市首批500位车主交付。哪吒汽车在中国香港首批大规模交付。哪吒汽车获巴西百达投资银行13亿金融支持。1-9月，哪吒汽车累计交付85,908辆。 零跑：9月交付量为33,767辆，同/环比分别为+113.72%/+11.42%，继续创历史新高。全新B系列首款车型零跑B10即将亮相巴黎车展，零跑国际正式在欧洲亮相，零跑C10、零跑T03在欧洲上市，有望进一步提高销量。1-9月，零跑汽车累计交付172,861辆。 极氪：9月交付21,333台，同/环比分别为+76.99%/+18.42%，再创历史新高。2024年1-9月共交付142,873台，同比增长80.79%。极氪品牌累计交付近34万台。 图7：其他新势力销量（辆） 36000 140% 3400032000 120% 3000028000 100% 2600024000 80% 2200020000 60% 1800016000 40% 1400012000 20% 100008000 0% 60004000 -20% 20000 -40% 销量同比环比 哪吒零跑极氪 资料来源：各汽车公众号，民生证券研究院 投资建议： 电动车是长达10年的黄金赛道，24年国内维持1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的 【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统