市场焦点
- 巴西：24/25榨季压榨期，产量下调，出口增加。
- 双周数据：9月上半月产量312.4万吨，同比降0.08%；累计产量3032.7万吨，同比增3.59%。
- 预计9月下半月产量286万吨，同比减15.3%。
- 天气及火灾影响产量，可能影响下一年度产量。
- 9月出口395.42万吨，同比增23.36%。
- 其他：
- 印度：关注国内食糖及乙醇需求，即将进入压榨期。
- 泰国：预计24/25榨季产量1039万吨，同比增18%。
- 巴基斯坦：年内再允许增加出口50万吨，总量达79万吨。
基本面信息
- 国内：产销进度，旧糖累计产销率96.41%，工业库存35.72万吨。
- 进口：8月进口77万吨，关注三季度到港量。
- 贸易：进口利润低位。
价格信息
- 国际糖市：净多持仓增加。
- 郑糖：基差走升，月间差价平稳。
观点与数据
- 全球供需：
- BMI预计巴西2024/25榨季产量减少200万吨至3900万吨，甘蔗面积减少至少2.4%。
- 全球供应过剩量预估下调至190万吨，预计供应紧张将继续支撑糖价。
- BMI称可能很快上调2024年和2025年糖价预测。
- 巴西：
- 普氏调研：9月下半月产量286万吨，同比减15.3%；甘蔗压榨量3988万吨，同比减11.3%；ATR为158.10公斤/吨，同比增2.5%。
- Raizen担忧持续干旱对2025/26榨季甘蔗收成的潜在影响。
- 印度：
- 新榨季即将开始，全国甘蔗总产量预计为45315.8万吨。
- 北方邦农民要求甘蔗收购价格450卢比/百公斤。
- 季风降雨量较往年高出5.5%。
- 泰国：
- 上半年食糖总消费量127万吨，OCSB保证今年国内供应充足。
- 5月出口45万吨，榨季内累计出口281.96万吨，同比降40%。
- 美国：9月再度上调期初库存、下调进口，期末库存下调。
研究结论
- 巴西产量下调对全球供应过剩量影响显著，支撑糖价。
- 持续干旱和火灾风险可能加剧，需关注下一年度产量。
- 印度新榨季即将开始，关注天气和需求变化。
- 泰国产量预计增长，但出口下降。
- 国内市场关注进口量和库存变化。
- 国际市场净多持仓增加，郑糖基差走升。
