市场焦点
- 巴西:24/25榨季压榨期,产量下调,出口增加。
- 双周数据:9月上半月产量312.4万吨,同比降0.08%;累计产量3032.7万吨,同比增3.59%。
- 预计9月下半月产量286万吨,同比减15.3%。
- 天气及火灾影响产量,可能影响下一年度产量。
- 9月出口395.42万吨,同比增23.36%。
- 其他:
- 印度:关注国内食糖及乙醇需求,即将进入压榨期。
- 泰国:预计24/25榨季产量1039万吨,同比增18%。
- 巴基斯坦:年内再允许增加出口50万吨,总量达79万吨。
基本面信息
- 国内:产销进度,旧糖累计产销率96.41%,工业库存35.72万吨。
- 进口:8月进口77万吨,关注三季度到港量。
- 贸易:进口利润低位。
价格信息
- 国际糖市:净多持仓增加。
- 郑糖:基差走升,月间差价平稳。
观点与数据
- 全球供需:
- BMI预计巴西2024/25榨季产量减少200万吨至3900万吨,甘蔗面积减少至少2.4%。
- 全球供应过剩量预估下调至190万吨,预计供应紧张将继续支撑糖价。
- BMI称可能很快上调2024年和2025年糖价预测。
- 巴西:
- 普氏调研:9月下半月产量286万吨,同比减15.3%;甘蔗压榨量3988万吨,同比减11.3%;ATR为158.10公斤/吨,同比增2.5%。
- Raizen担忧持续干旱对2025/26榨季甘蔗收成的潜在影响。
- 印度:
- 新榨季即将开始,全国甘蔗总产量预计为45315.8万吨。
- 北方邦农民要求甘蔗收购价格450卢比/百公斤。
- 季风降雨量较往年高出5.5%。
- 泰国:
- 上半年食糖总消费量127万吨,OCSB保证今年国内供应充足。
- 5月出口45万吨,榨季内累计出口281.96万吨,同比降40%。
- 美国:9月再度上调期初库存、下调进口,期末库存下调。
研究结论
- 巴西产量下调对全球供应过剩量影响显著,支撑糖价。
- 持续干旱和火灾风险可能加剧,需关注下一年度产量。
- 印度新榨季即将开始,关注天气和需求变化。
- 泰国产量预计增长,但出口下降。
- 国内市场关注进口量和库存变化。
- 国际市场净多持仓增加,郑糖基差走升。