华南锂电周谈第五十八期减产扰动供给需求仍有韧性20241009

华南锂电周谈｜第五十八期：减产扰动供给，需求仍有韧性20241009_导读2024年10月09日21：43 关键词 宁德时代碳酸锂减产停产锂价供需库存国庆节宜春新能源汽车消费淡季锂矿盐湖非洲澳洲产量进口量价格过剩插混 全文摘要 本次由中信期货有限公司华南分公司主办的会议，聚焦碳酸锂市场情况。讨论了锂电市场的供需关系、锂矿品质与成本问题，以及国庆假期后锂电需求预期。特别强调了宁德时代可能在宜春地区的减产举动，以及锂矿品位对成本的影响，指出优质矿产的品位和成本优势。 华南锂电周谈｜第五十八期：减产扰动供给，需求仍有韧性20241009_导读2024年10月09日21：43 关键词 宁德时代碳酸锂减产停产锂价供需库存国庆节宜春新能源汽车消费淡季锂矿盐湖非洲澳洲产量进口量价格过剩插混 全文摘要 本次由中信期货有限公司华南分公司主办的会议，聚焦碳酸锂市场情况。讨论了锂电市场的供需关系、锂矿品质与成本问题，以及国庆假期后锂电需求预期。特别强调了宁德时代可能在宜春地区的减产举动，以及锂矿品位对成本的影响，指出优质矿产的品位和成本优势。会议指出碳酸锂市场面临供应过剩问题，宁德时代及其他企业因锂价低迷出现减产，预计十月份产量下降。全球锂资源产量预计增长，主要贡献来自非洲和南美盐湖，中国锂矿和盐湖也有显著增量。讨论了新能源汽车市场对碳酸锂需求的影响，以及欧美新能源汽车销量放缓的原因。分析了消费端增速不及供应，汽车销量不达预期，预计2024年锂资源过剩，但供给问题和高成本产能出清可能导致2026至2027年供应过剩缩窄。短期内价格受宏观情绪影响可能走强，但长期上涨空间有限，建议逢高做空。讨论了宁德项目减产对碳酸锂市场产量的影响，分析认为减产虽短期内可能导致市场过剩情况缓和，但长远来看，随着海外产能补充，市场将恢复供需平衡。 章节速览 ●00：00中信期货华南锂电周刊第58期 本次会议由中信期货有限公司华南分公司主办，专注于讨论碳酸锂市场情况。会上，分享了锂电市场的供需关系、锂矿品质与成本问题，以及国庆假期后锂电需求预期。特别强调了宜春地区宁德时代可能的减产举动，以及锂矿品位对成本的影响，指出优质矿产的品位和成本优势。 ●04：37碳酸锂产能及市场情况分析 碳酸锂市场面临供应过剩问题，主要生产厂商宁德时代在宜春的三个项目产能合计约16万吨，但当前产能利用率 不高。宁德时代及其他企业因锂价低迷出现减产情况，九岭锂业也因检修停产。预计这些因素将导致十月份碳酸锂产量下降约1万吨，较年内高点减少近8000吨。市场期待的金九银十旺季并未带来价格提振，供应过剩和需求增长不及预期是主要原因。 ●13：13全球锂资源供需分析及未来趋势 今年全球锂资源产量预计增长25%，主要贡献来自非洲和南美盐湖，中国锂矿和盐湖也有显著增量。虽然价格下跌，但产量增加，预计到2025年全球锂资源产量将增至100万165万吨左右。澳洲产量增加，但资源接近枯竭，新项目产能爬坡。非洲作为未来主要供应增量来源，预计今年产量突破100万吨，2025年可能达到160万吨。盐湖产能释放，成本优势明显，预计未来成为国内锂资源主要供应来源。 ●20：22新能源汽车和锂需求分析 讨论了中国新能源汽车市场中插电式混合动力汽车（插混）比例上升至超过40%，对碳酸锂需求影响及全球新能 源汽车市场的表现。指出虽然新能源汽车产销量维持高增速，但插混比例的提升可能导致碳酸锂需求增长不如预期。同时，分析了欧美新能源汽车销量放缓的原因，包括补贴退坡和竞争力不足。预计储能市场未来将成为蓝海，对锂需求有潜力超过新能源汽车市场。最后，对锂行业的过剩情况、不同产地锂资源的成本及全球锂需求进 行了预测，指出成本曲线可能影响锂价走势。 ●28：08铝行业资本开支下降及锂资源供需分析 由于锂价下跌，铝行业资本开支减少，新增产能释放存疑。消费端增速不及供应，汽车销量不达预期。预计2024年锂资源过剩，但供给问题和高成本产能出清可能导致2026至2027年供应过剩缩窄。短期内价格受宏观情绪影响可能走强，但长期上涨空间有限。建议逢高做空。 ●31：40宁德项目减产对碳酸锂市场影响及成本驱动的产能调整 讨论了宁德项目减产对碳酸锂市场产量的影响，分析认为减产虽短期内可能导致市场过剩情况缓和，但长远来看，随着海外产能补充，市场将恢复供需平衡。同时，探讨了停产或减产作为市场底部信号的可能含义，以及成本驱动下高成本产能被淘汰，市场逐步达到供需平衡的过程。还分析了四季度产量受冬季影响可能减少，但因产能提升总体仍呈现供应过剩状态。 ●38：24碳酸锂市场动态与新能源行业展望 讨论了碳酸锂市场的库存去化情况，分析了其对行业价格的支撑作用和供应调整的经济意义。同时，探讨了新能源行业在金九银十期间的销售表现不如预期，以及美联储降息政策对股市及新能源终端消费的影响。 ●45：58锂资源市场动态与新能源汽车利好分析 近期现货价格波动受到股市情绪影响，锂资源价格从七万多上涨至八万多后出现回落，展望2025年，预计锂资源 过剩情况加剧，但低价有利于消费，过剩量可能因供应和消费动态变化而缩小。油价上涨将利好新能源汽车，且成本线将被打破，促使价格可能降至六万，但难以突破十万。高成本产能已显现减产信号，过剩产能淘汰有助于供需平衡。 问答回顾 发言人问：在国庆假期前，宜春地区宁德时代是否存在减产的情况？ 发言人答：在国庆节前，宁德时代并未进行减产，但若十月份锂价仍保持低位，他们计划进行减停产措施。发言人问：目前锂矿资源的供应情况如何？ 发言人答：目前锂矿资源中，井下窝矿虽然储量大，但品位较低，平均品位只有0.27%，导致成本相对较高，清理成本也相对较高。相比之下，其他如坦尼矿、江特矿等品质较好的锂矿，品位更高，成本也更低。 发言人问：宁德时代在宜春的三个项目产能利用率如何？ 发言人答：宁德时代在宜春的三个碳酸锂生产项目（奉新时代、万载时代、龙山时代）产能设计较大，但目前利用率不高，产能利用率分别在60%左右和更低水平。 发言人问：近期有哪些锂盐厂出现了减产或检修的情况？ 发言人答：除了宁德时代外，九岭锂业因矿山和选矿厂检修而停产约10到15天，影响了大约1500吨的产量。此外，其他一些企业也传出减产或检修的消息，可能导致9000吨左右的月度产能损失。 发言人问：10月份国内锂产量预计会发生怎样的变化？ 发言人答：预计10月份由于宁德时代三家锂盐厂可能的减产和检修，以及其他企业的产线检修安排，国内锂产量将明显下降约1万吨，环比减少8000吨至4500吨。 发言人问：目前锂价低迷的原因是什么？ 发言人答：锂价持续低迷的主要原因是供应增量过大，远超过消费增速，导致了二季度和三季度国内锂供应过剩的情况。 发言人问：在供应减少和需求增长的背景下，国内碳酸锂库存目前的情况如何？今年9月国内碳酸锂供需情况如何？ 发言人答：国内碳酸锂库存正经历一个连续44到5周的去库过程，尽管供需矛盾相对不突出，但短期内供需矛盾并不明显。在过剩较大的背景下，即使出现小幅去库，对行情影响较小。九月份可能出现供需缺口约五五千吨，主要原因是国庆节前下游企业逢低采购和备货需求增加，但节后交易日碳酸锂价格高开后快速回落，反映出传统消费淡季和下游补库完成后的市场表现。 发言人问：全球碳酸锂供需形势如何？ 发言人答：全球碳酸锂产量预计今年呈现较大增量，尽管价格下跌，但今年全球资源产量仍增长25%，预计到 2025年将达到约100万165万吨。增量主要来自非洲（8万吨）、南美盐湖（6万吨）以及中国锂矿和盐湖（5万多吨）。澳洲锂矿产量虽有下降，但仍有新投项目产能爬坡，预计今年产量增加3.2万吨至44.4万吨。非洲锂矿产量今年突破100万吨，明年可能达到160万吨，尽管成本较高，但中资企业在印尼和非洲布局的锂项目产能释放顺利。 发言人问：中国锂资源未来几年的发展趋势如何？ 发言人答：预计到2025年，中国锂资源产量将达到40万吨以上，其中盐湖锂资源将成为主要供应来源，随着一系列项目产能释放，2025年盐湖锂产量可能超过1亿亩，成为国内最大的锂资源供应来源。 发言人问：今年新能源汽车消费端有哪些变化？ 发言人答：今年中国新能源汽车消费中，插混车型占比已超过40%，插混单车带电量远低于纯电动车型。尽管产销量维持高增速，但插混比例的提升可能导致对碳酸锂需求量低于预期。海外方面，美国和欧洲新能源汽车销量放缓，原因主要是补贴退坡和产品竞争力不足，导致价格相比传统燃油车无明显优势。 发言人问：在欧美地区，新能源汽车销量短期内是否会出现火爆增长？ 发言人答：短期内，欧美地区新能源汽车销量可能不会出现快速火爆增长，因为基数较小，对需求拉动还不够明显，需要一定时间。 发言人问：储能行业未来是否有望成为与动力电池竞争的领域，并对消费产生较大影响？ 发言人答：储能行业未来是一个潜力巨大的蓝海市场，预计未来储能需求可能赶超动力电池汽车市场，甚至可能达到5比5甚至4比6的比例。 发言人问：目前全球锂资源市场是否存在过剩现象，过剩量有多大？ 发言人答：全球锂资源市场存在过剩，预计今年过剩量约为20万吨左右，去年为13万吨，预计到2027年过剩情况才能得到明显好转。 发言人问：锂盐生产成本情况如何？ 发言人答：全球锂盐生产成本基本在4万以下，盐湖产能约为50万吨左右，大部分在4万吨成本线以下；国内高品位锂云母成本约在5万到8万之间，低品位锂矿成本接近9到10万之间。预计2024年全球锂盐需求在118到120万吨左右，对应的成本曲线大约在75000到80000元/吨。 发言人问：当前全球锂资源供应过剩对锂价的影响是什么？ 发言人答：锂价下跌导致新增产能释放可能延迟或减少，但目前全球锂资源仍处于供过于求状态，明年过剩量将进一步扩大，预计锂价将保持低位运行，但如果价格持续上涨至8万或9万，可能导致停产或减产企业复产，供应压力加大。 发言人问：宁德减产对整个锂盐行业的影响有多大？ 发言人答：宁德减产约6000吨碳当量，占国内每月碳酸锂产量约十分之一，短期内会减少行业过剩现象，但长期来看，由于海外新增产能和国内青海、西藏盐湖产能的补充，整体影响不会太大。 发言人问：在供需平衡方面，高成本产能的淘汰对市场有何影响？ 发言人答：高成本产能在市场中被低价淘汰后，可以促使市场逐步达到新的供需平衡点。如果价格一直维持高位而不出现下跌，高成本产能不会被淘汰，市场将持续处于大过剩状态。因此，高成本产能在供需调节中起到了关键作用，通过淘汰这些产能来修复市场。 发言人问：目前碳酸锂产量是否会因第四季度气候影响而减少？ 发言人答：预计今年冬天会因拉尼娜现象而比较寒冷，这通常会影响青海、西藏等地盐湖产能的冬季生产。然而，在寒冷天气到来之前，这些地区仍会尽可能地生产以抢占市场，因此全年碳酸锂产量不会出现预期的大规模下降。从整体来看，2025年之前，碳酸锂市场仍会出现供应过剩的情况。 发言人问：去库现象对于行业来说意味着什么？ 发言人答：去库现象可能是因为供应缩减而非需求大幅度增加导致的。当库存持续下降时，这对价格构成支撑作用，因为轻易做空持续去库的商品可能不是明智之举。若价格反弹到高位，因成本较低的减产产能重新回到市场，可能导致供应增加，进而促使价格高位回落。 发言人问：为何今年金九银十的预期不如预期的旺季？ 发言人答：尽管9月份市场表现不错，但实际排产数据显示，相较于9月份，金九银十的环比回落较为明显。另外，每年11、12月份通常是新能源行业消费的传统淡季，因此指望这两个月能对行情产生较大拉动效果比较困难。 发言人问：近期美国降息及国内利好股市政策是否间接推动我国新能源终端消费？ 发言人答：当前环境下，尽管有股息联动效应和国内外利好股市的消息，但短期内很难直接转化为对我国新能源终端消费的显著推动，因为过剩的产能问题仍存在，短期内很难通过一个月左右的时间显著影响市场价格。 发言人问：如果股市能维持一个持续的上涨行情，对新能源汽车消费会有何影响？ 发言人