2024年前三季度业绩预增公告点评，归母净利预计同比+60-70%

中国太保发布2024年前三季度业绩预增公告，归母净利润预计约为370-394亿元，同比增加约60%-70%；归母扣除非净利润预计约为368-391亿元，同比增加约60%-70%。其中2024Q3单季度预计实现归母净利润119-143亿元，同比增加约146%-196%。

核心观点：
权益市场上涨推动2024年前三季度净利润超预期增长。公司依据战略资产配置方案，保持一定比例权益资产配置，近期资本市场上涨带动投资收益大幅增长，成为业绩增长主要驱动因素。从利润结构看，2024H1投资收益占比达40%，Q3投资收益大幅增长对前三季度净利润形成有力支撑。截至2024H1末，公司股票投资/所有者权益比值为75%，处于行业中间水平。

关键数据：

• 2024年前三季度归母净利润：370-394亿元（同比增长60%-70%）
• 2024年前三季度归母扣非净利润：368-391亿元（同比增长60%-70%）
• 2024Q3归母净利润：119-143亿元（同比增长146%-196%）
• 2024H1NBV同比增速：29.5%（前三季度预计提升至37.7%）
• 2024年前三季度财险COR：97.0%（较H1下降0.1pt，处于历史高位）

研究结论：

• 负债端稳步改善，权益弹性带来业绩增长。公司产品结构优化及渠道报行合一推动NBV增长提速，财险COR压力有望缓解。
• 盈利预测上调：2024年营收预计3,839亿元（原3,780亿元），归母净利润424亿元（原378亿元），EPS 4.41元（原3.93元）。
• 估值与评级：对应2024年PEV为0.65-0.58，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济大幅波动、权益市场震荡、利率大幅下行。