碳酸锂日报：仓单与库存压力仍在，碳酸锂偏弱运行

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-10-10 仓单与库存压力仍在，碳酸锂偏弱运行 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年10月9日，碳酸锂主力合约2411开于76200元/吨，收于76400元/吨，当日 收盘价较昨日结算价下跌5.27%。当日成交量为176135手，持仓量为210574手，较前一交易日减少1248手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳600元/吨。所有合约总持仓443950手，较前一交易日减少218手。当日合约总成交量较前一交易日减少 333513手，成交量减少，整体投机度为0.66。当日碳酸锂仓单44753手，较上个交易 日增加70手。 盘面：当日碳酸锂主力合约2411低开后小幅拉升横盘，盘中震荡缓慢下行，午盘小幅拉升后尾盘震荡横盘，最终收跌5.27%。此前股市期市情绪高涨，碳酸锂跟随冲高，当日市场明显降温，期价偏弱震荡为主。短期来看，部分下游材料厂节后仍存刚性采购需求，因受不同程度客供量级减少的影响，10月下游需求量或维持相对乐观预期。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年10月9日电池级碳酸锂报价7.625-7.775万元/吨，较前一交易日下跌0.025万元/吨，工业级碳酸锂报价7.255-7.315万元/吨，较前 一交易日下跌0.025万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为12.46万吨，其中冶炼厂库存为 4.97万吨，下游库存为3.48万吨，其他库存为4.01万吨。 需求端：据Mysteel初步调研，磷酸铁锂材料的10月排产预计比9月环增4%，不过10月份市场长协比例仍旧维持7成，9月底大部分下游厂家已经签完10月的采购订单。10月的供需边际改善，宏观转暖提供一定支撑，11月开始，消费端排产下降可能性较大。 供应端：节后复工市场氛围较积极，且部分贸易商节前�清库存，新货尚未到港，市场现货库存缩减，锂矿石价格延续节前涨势。 宏观面：一旦锂盐价格上调，一是下游材料厂对高价锂盐持谨慎态度，二是碳酸锂进口量或继续回升，国内产量部分厂商停检修亦减少，三是盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场；叠加需求旺季接近尾声，后续需求持续性存疑，且社库及仓单数量仍高企，供给过剩格局维持，长期偏空以�清过剩产能。 观点 目前总库存仍处高位、交易所仓单突破4万吨，且在持续增加，11月面临仓单强制注销，8万以上空头套保压力仍大，盘面目前仍以反弹看待，长期偏空以�清过剩产能，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利 好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 区间操作为主，择机卖�套保 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 近日，据SMM，特斯拉正在推进其成立以来最大规模的电池项目，目标是在2026年推 �四款新型4680电池。这些电池将为电动卡车Cybertruck、无人驾驶�租车Robotaxi 以及其他电动汽车提供动力。4680型号电池于2020年首次发布，旨在提高能量密度 并降低生产成本。CEO埃隆·马斯克曾表示，这种电池使得特斯拉可以生产售价仅为2.5万美元的平价电动汽车。因此，4680电池的增加生产被认为是降低公司全系产品成本的关键。尽管面临生产良率较低的问题，特斯拉依然在推进4680D电池的生产，设定了年底将良率提升至90%的目标。预计在未来，公司将在2025年第二季度实现量产，随之推�四款干阴极4680D后续版本电池。其中，代号为NC05的电池被称为“老黄牛”，专为Robotaxi设计；代号NC20的电池将用于SUV和Cybertruck，而NC30和NC50则将是特斯拉首次采用硅碳材料作为阳极的电池。这些新型电池将针对不同车型的需求，满足多样化的电动车市场。 10月9日下午，雅保公司电池级碳酸锂竞标活动结束。本次为吉诚锂业所产100吨碳 酸锂招标，中标价格为76250元/吨，为国内自提。 近日，据SMM，山东省科技厅下发了《关于下达2024年山东省重点研发计划（重大科技创新工程）项目的通知》。莱山区杰瑞环保科技有限公司的“锂电池资源化回收利用一体化技术与装备研发及产业化”项目、山东捷瑞数字科技股份有限公司的“海洋油气开发关键装备数字孪生系统研发与示范”项目被省厅予以立项，立项数量居全市前列，获资金补助1570万元。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com