碳酸锂：期货仓单库存大幅去化，偏强运行

碳酸锂：期货仓单库存大幅去化，偏强运行

行情数据
碳酸锂期货合约价格走强，2511合约收于75700元/吨（周环比+2960元/吨），2601合约收于75780元/吨（周环比+2880元/吨）；现货价格周环比下跌200元/吨至73350元/吨。SMM期现基差（2511合约）下跌至-2350元/吨，富宝贸易商升贴水报价-190元/吨（周环比+65元/吨）；2511-2601合约价差为-80元/吨（环比+80元/吨）。

供需基本面

• 库存：期货仓单由42669张降至30686张，去库1.2万吨，反映下游需求强劲但备货不足。周度累计去库13.3万吨，10月周度去库平稳在2000吨。
• 供应：碳酸锂产量创新高至21066吨，江西云母矿复工情况受关注。
• 需求：预期乐观，预计维持至11月，但需警惕美国对中国储能关税政策（特朗普签署行政令，自11月1日起对中型/重型卡车及零部件征收25%关税，客车征收10%关税）。SMM预测10月电池产量环比增长4%（铁锂排产+10%，三元+2%）。

后市观点

• 单边：仓单去库推动价格上行，但江西云母矿复产及美国关税加征风险可能削弱需求，建议看多不追多，主力合约价格区间7.2-8.0万元/吨。
• 跨期：正套为主，现货需求旺盛，库存预计持续去库至10月底。
• 套保：建议期权套保，期货短期波动率放大。

风险点：江西矿山复工条件、美国关税对储能的影响。