家电行业2024年10月投资策略：国庆期间家电以旧换新销售强劲，10月白电内外销排产回暖

核心观点与投资建议

• 重点推荐：美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电、老板电器。
• 白电：受益于以旧换新政策和外销增长，推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电。
• 小家电：推荐石头科技、科沃斯、新宝股份、小熊电器、光峰科技。
• 厨电：推荐老板电器。
• 零部件：推荐德昌股份。

本月研究跟踪与投资思考

• 国庆期间家电消费旺盛：以旧换新政策效果显著，苏宁全国门店客流同比提升超200%，以旧换新订单同比增长132%。
• 白电10月排产增速明显好转：10月白电合计排产量同比增长13.4%，空调外销排产同比增长51.0%，冰箱外销排产同比增长14.2%，洗衣机外销排产同比增长5.0%。
• 8月美国家电零售需求回归稳健增长：美国电子和家电店零售额8月同比增长2.4%，库存规模在底部企稳。

重点数据跟踪

• 市场表现：9月家电板块月相对收益+0.94%。
• 原材料价格：9月LME3个月铜、铝价格分别环比上涨6.2%、5.3%，冷轧板价格环比上涨7.5%。
• 海运价格：9月出口集运指数美西线环比下降4.53%，美东线环比下降14.12%，欧洲线环比下降21.77%。

重点公司公告与行业动态

• 公司公告：美的集团H股挂牌并上市交易，佛山照明控股子公司拟投资5.8亿元成立全资子公司。
• 行业动态：奥维云网数据显示空调行业迈入新周期，智能门锁线上市场增长势头持续，家电“以旧换新”政策效果显著。

重点标的盈利预测

• 盈利预测：美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电、老板电器等公司2024E-2025E EPS预测分别为5.42-6.23元，11.76-19.21元。