铁矿石季报：利好政策接连出台，铁矿大幅反弹

季度观点及策略

• 供应：外矿发运量小幅增长，澳洲港口发运量下降，巴西港口发运量上升，非主流地区发运回升明显；中国45港到港量增加，北方六港到港量增加。
• 需求：三季度粗钢产量下降，9月钢厂逐步复产，铁水产量低位回升，钢材表需回升，库存降幅扩大，终端市场采购情绪较好。
• 库存：全国45个港口进口铁矿库存下降，澳矿和巴西矿库存均下降，钢厂库存增加，可用天数增加。
• 观点：节前政策超预期，宏观预期好转，央行降准降息，房地产政策调整，政治局会议强调财政政策，房地产市场“止跌企稳”；四季度矿山发运有增量空间，钢厂补库意愿不大，铁水产量回升空间有限，铁矿石高库存格局不改，跟随成材波动，逢高沽空。
• 策略：铁矿2501逢高沽空，压力位900元/吨。

产业链结构

• 期现市场：铁矿石合约、合约间价差、品种价差、基差等数据图表。
• 库存端：港口库存（分国别）、港口库存、矿种库存、港口压港、钢厂库存等数据图表。
• 供应端：澳巴发运、全球发运、四大矿山、到港总量、月度国别进口、月度矿种进口、海运费、国产矿供应等数据图表。
• 需求端：铁水和开工率、成交情况、螺纹钢和热卷、长流程和短流程、钢厂和吨焦利润等数据图表。