钢铁行业周度报告：日均铁水产量回落，钢价在供需双弱下出现低位反弹

日均铁水产量回落，钢价在供需双弱下出现低位反弹 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（6.29-7.5）铁水产量回落，五大材总产量环比下滑1.41%。本周 （6.29-7.5）高炉开工率（样本数247家）82.81%，环比下降0.3个百分点； 2024年07月08日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年7月5日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《铁矿到港量明显回升，矿价环比下跌1.13%—铁矿行业周度报告》2024-07-02 2、《库存周环比增0.7%，钢价连续第五周震荡下行—钢铁行业周度报告》2024-07-01 3、《海外铁矿发货小增、钢厂库存减，矿价基本趋稳—铁矿行业周度报告》2024-06-25 日均铁水产量239.32万吨，环比-0.05%。成材端，五大材总产量897.92万吨环比-1.41%，供应整体呈收缩状态，缩量主要来自建筑钢材。长材产量合计 331.18万吨，环比-3.92%，板材产量合计566.74万吨，环比0.13%;其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为236.75万吨、94.43万吨、154.93万吨、326.29万吨、85.52万吨，环比分别为-3.27%、-5.5%、 -1.93%、1.38%、-0.79%。本周五大材除热卷板外，其余品种产量均有下降，线材、螺纹降幅尤为明显。建筑下游受天气影响仍处于淡季之中，与去年相比供给仍呈现板强长弱的态势。 库存：本周（6.29-7.5）钢材受需求疲弱影响延续累库，厂库有去化现象。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1779.99万吨，环比0.3% 增量主要来自板材；其中五大材钢厂库存合计489.52万吨，环比-2.3%；五大材社会库存合计1290.47万吨，环比1.4%，钢厂以消耗厂内库存为主，厂库有去化现象，库存的累积主要来自社库。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为786.59万吨、162.64万吨、220.75万吨421.39万吨、188.62万吨，环比分别为0.25%、-2.16%、-1.17%、2.08%、 0.92%。整体而言，尽管本周供给有缩量，但受需求疲弱影响，钢材库存整体持续累库，其中社会库存增加，钢厂库存下降，整体面临的库存压力依然较大。 消费：本周（6.29-7.5）消费呈现建材升、板材降的格局，整体需求仍显疲弱本周（6.29-7.5）五大材表观消费合计891.84万吨，环比-0.73%，同比-2.7% 其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为234.78万吨、98.02万吨、157.54万吨、317.7万吨、83.8万吨，环比分别为-0.43%4.98%、-0.41%、-2.14%、-2.96%。受线材表需增长的影响，本周长材表观消费合计环比增长1.1%。侧面来看，建筑钢材7月5日成交量MA5为13.2万吨周环比增加1.3万吨，同比-9%，同比降幅有收窄，但仍显弱势。预计建材消费因季节影响在短期内很难有明显好转，中长期来看，在基建发展带动下，钢材需求有望迎来边际改善。 价格及盈利：本周（6.29-7.5）供给收缩、钢价低位反弹，但钢企盈利仍未见好转。根据钢联数据，本周（6.29-7.5）钢材综合价格指数103.54点，环比增长0.58点，增幅为0.56%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3641.43元/吨、4008.03元/吨、3732.96元/吨、3735.95元/吨4135.08元/吨，环比分别为0.83%、0.63%、-0.11%、0.45%、-0.41%，五大材的价格走势出现一定分化，但整体在成本支撑下低位反弹。受成本影响，钢企盈利仍较为谨慎。本周螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-287.8元/吨、-207.26元/吨、-167.44元/吨，环比分别为-12.51%、-22.17%、-75.84% 三大品种亏损持续走扩。本周钢铁供需两弱，受成本支撑钢价低位反弹，但钢企毛利继续下行，整体压力较大。钢企盈利压力或将对供给造成一定制约，但淡季内钢材消费难以有明显好转，预计短期内钢价或维持震荡运行。 投资建议：本周钢铁供需两弱，受成本支撑钢价低位反弹，但原材料价格高企对钢企利润形成挤压，钢企盈利仍面临较大压力。后续钢企盈利压力或将对供给形成制约作用，叠加政策强调2024年钢铁行业依旧实行平控政策，今年钢铁供应或有下降。受房地产筑底企稳及基建、制造业发展的带动，中长期来看钢铁需求边际有望改善。短期内钢价仍需关注地产端需求表现及钢材库存变化情况。 风险提示：钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示9 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年6月29日-7月5日钢铁产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-06-28 2024-07-05 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 239.44 239.32 -0.12 -0.05% 高炉开工率:全国(样本数247 83.11 82.81 -0.30 - 家)(%) 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 244.76 236.75 -8.01 -3.27% 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 99.93 94.43 -5.50 -5.50% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 157.98 154.93 -3.05 -1.93% 热轧板卷:产量（万吨） 321.85 326.29 4.44 1.38% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 86.20 85.52 -0.68 -0.79% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 784.62 786.59 1.97 0.25% 螺纹钢厂库（万吨） 206.38 200.78 -5.60 -2.71% 总库存:线材（万吨） 166.23 162.64 -3.59 -2.16% 线材厂库（万吨） 82.66 79.18 -3.48 -4.21% 总库存:中厚板（万吨） 223.36 220.75 -2.61 -1.17% 中厚板厂库（万吨） 81.14 78.34 -2.80 -3.45% 总库存:热轧板卷（万吨） 412.80 421.39 8.59 2.08% 热卷厂库（万吨） 90.00 90.35 0.35 0.39% 总库存:冷轧板卷（万吨） 186.90 188.62 1.72 0.92% 冷卷厂库（万吨） 41.02 40.87 -0.15 -0.37% 螺纹钢表观消费（万吨） 235.80 234.78 -1.02 -0.43% 线材表观消费（万吨） 93.37 98.02 4.65 4.98% 消费中厚板表观消费（万吨） 158.19 157.54 -0.65 -0.41% 热轧板卷表观消费（万吨） 324.66 317.70 -6.96 -2.14% 冷轧板卷表观消费（万吨） 86.36 83.80 -2.56 -2.96% 钢材综合价格指数（点） 102.96 103.54 0.58 0.56% 螺纹钢价格（元/吨） 3611.54 3641.43 29.89 0.83% 线材价格（元/吨） 3982.81 4008.03 25.22 0.63% 中厚板价格（元/吨） 3737.09 3732.96 -4.13 -0.11% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3719.07 3735.95 16.88 0.45% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 4152.10 4135.08 -17.02 -0.41% 247家钢铁企业盈利率(%) 42.86 44.59 1.73 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） -255.80 -287.80 -32.00 -12.51% 热轧板卷毛利（元/吨） -169.64 -207.26 -37.62 -22.17% 冷轧板卷毛利（元/吨） -95.22 -167.44 -72.22 -75.84% 数据类别 （万吨） 供应 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年6月29日-2024年7月5日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、根据国家统计局6月30日消息，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。生产指数为50.6%，比上月下降0.2个百分点，高于临界点，表明制造业企业生产保持扩张。新订单指数为49.5%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业市场需求景气度略有下降。原材料库存指数为47.6%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为48.1%，与上月持平，表明制造业企业用工景气度总体稳定。供应商配送时间指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月有所延长。 2、根据Mysteel消息，7月5日，国内钢材市场下跌，唐山迁安普方坯出厂含税价降40报3330元/吨。成交方面，期螺受双焦下跌带动跌幅扩大，多数城市现货价格明显走弱，高位资源走弱，投机性需求差。7月5日，期螺主力合约收盘价3553，较上一交易日跌1.74%，DIF与DEA重叠，RSI三线指标位于40-42，在布林带中轨与下轨之间运行。 3、根据富宝咨讯7月2日消息，首钢迁安钢铁计划于7月9日起，对一座2650m高炉 年休，预计检修47天，日均影响铁水产量约为0.67万吨。 4、友发集团7月4日发布投资者关系活动记录表，提到友发八大基地，其中天津、陕西、江苏、邯郸、唐山、云南在生产品类上差异不大，基本覆盖焊接钢管的全品类产品。集团整体的产能利用率约70%以上，其中受地区经济发展不同有所差异，目前产能利用率最好的是江苏 基地。 4.风险提示 钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 买入： 相对超出市场表现15%以上； 增持： 相对超出市场表现5%至15%； 中性： 相对市场表现在-5%至5%之间； 卖出： 相对弱于市场表现5%以上。 ★行业评级 报告发布日后的6-