玻璃纯碱周报：底政策利好频发，玻碱节前盘回升

策略摘要策略摘要策略摘要 研究院研究院研究院⿊⾊建材组⿊⾊建材组⿊⾊建材组 研究员研究员研究员 玻璃⽅⾯，9⽉中上旬受供需⽭盾影响，玻璃产销整体偏弱。下旬开始，在地产政策及市场情绪好转推动下，玻璃投机情绪显著增加，产销数据连续回升，库存开始明显去化，同时浮法玻璃冷修超预期，带动玻璃价格上⾏。⻓期来看，仍需充分重视现实端库存压⼒所带来的下⾏⻛险。纯碱⽅⾯，⽉底受宏观政策层⾯利好影响推动期货端偏强运⾏，⻓期看，当前夏季检修季节临近尾声，纯碱产量持续回升，库存⼤幅积累。光伏和浮法玻璃产线持续亏损造成下游需求持续⾛低，压制原料价格。若消费未有明显起⾊，供应端没有扰动的情况下，市场价格还会持续偏弱运⾏。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核⼼观点核⼼观点核⼼观点 ■市场分析市场分析市场分析 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 玻璃⽅⾯，9⽉玻璃主⼒合约2501震荡⾛低后⼤幅回升，收盘价为1290元/吨，环⽐上涨26元/吨，涨幅2.06%。现货⽅⾯，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃9⽉均价1230元/吨，环⽐8⽉下跌12.49%，整体价格重⼼⼤幅下移。供应⽅⾯，9⽉浮法玻璃企业产量498.89万吨，环⽐减少4.61%，产能利⽤率为82.16%，环⽐减少1.23%。库存⽅⾯，全国浮法玻璃样本企业总库存7287.8万重箱，环⽐增加3.31%，持续累库。整体来看，9⽉中上旬受供需⽭盾影响，玻璃产销整体偏弱。下旬开始，在地产政策及市场情绪好转推动下，玻璃投机情绪显著增加，产销数据连续回升，库存开始明显去化，同时浮法玻璃冷修超预期，带动玻璃价格上⾏。⻓期来看，仍需充分重视现实端库存压⼒所带来的下⾏⻛险。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系⼈联系⼈联系⼈ 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 纯碱⽅⾯，9⽉纯碱主⼒合约2501震荡下跌后⼤幅回升，收盘价为1699元/吨，环⽐上涨103元/吨，涨幅6.45%。供应⽅⾯，据隆众资讯最新数据，国内轻重碱9⽉现货价格均⼤幅下跌，9⽉纯碱产能利⽤率78.95%，环⽐减少4.62%，纯碱产量282.07万吨，环⽐减少8.58%，产量利⽤率和产量均有⼤幅下降。需求⽅⾯，9⽉纯碱表观消费量279.07万吨，环⽐减少9.46%。库存⽅⾯，国内纯碱⼚家⽉末总库存149.15万吨，环⽐增加21.05%，⼤幅累库。整体来看，⽉底受宏观政策层⾯利好影响推动期货端偏强运⾏，⻓期看，当前夏季检修季节临近尾声，纯碱产量持续回升，库存⼤幅积累。光伏和浮法玻璃产线持续亏损造成下游需求持续⾛低，压制原料价格。若消费未有明显起⾊，供应端没有扰动的情况下，市场价格还会持续偏弱运⾏。 投资投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【证监许可【201120112011】】】128128128999号号号 ■策略策略策略 玻璃⽅⾯：震荡 纯碱⽅⾯：震荡跨品种：⽆跨期：⽆期现：⽆期权：⽆ ■⻛险⻛险⻛险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出⼝数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明免责声明免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意⻅、结论及预测仅反映报告发布当⽇的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意⻅、评估及预测不⼀致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当⾃⾏关注相应的更新或修改。 本公司⼒求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代⾏使独⽴判断。对投资者依据或者使⽤本报告所造成的⼀切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书⾯许可，任何机构或个⼈不得以翻版、复制、发表、引⽤或再次分发他⼈等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进⾏引⽤、刊发的，需在允许的范围内使⽤，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进⾏任何有悖原意的引⽤、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使⽤的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留⼀切权利。 公司总部公司总部公司总部 ⼴州市天河区临江⼤道1号之⼀2101-2106单元⼁邮编：510000 电话：400-6280-888⽹址：www.htfc.com