贵金属周报：美元反弹，金价承压

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年10月7日贵金属周报 贵金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 美元反弹，金价承压 核心观点 十一假期期间，外盘金价整体呈现震荡运行，与此同时，美元指数及美债收益率呈现反弹态势。美元指数及美债收益率反弹主因美国非农就业数据好于市场预期，市场预期美联储降息速度有所下降。 相对短期来看，利好兑现后前期多头了结意愿较强，市场可能会有回调，需要谨防高位回落风险，可以5日均线为强弱切换的标志。技术上可关注美元指数在100一线的支撑，这是自2023年以来的低位，也是以往降息预期较强的时间节点，随着美联储降息周期的开启，美元指数或破位下行，进而利好金价。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 贵金属|周报 · 1/9请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1行情回顾4 1.1周度变化4 1.2海外金融数据4 2美元反弹，金价承压5 3其他指标追踪7 4结论8 图表目录 图1数据一览4 图2美元指数联动5 图3美债实际收益率联动5 图4金银比价走势6 图6美股走势6 图7波动率变化6 图8CFTC周度持仓报告7 图9全球主要黄金ETF持仓(吨)7 图10美债10-2年期利差走势7 1行情回顾 1.1周度变化 图1数据一览 10月4日 9月30日 周变化 COMEX黄金 2,673.20 2,656.40 0.63% COMEX白银 32.45 31.43 3.25% SHFE黄金主力 #N/A 596.72 #N/A SHFE白银主力 #N/A 7,793.00 #N/A 美元指数 102.49 100.76 1.72% 美元兑离岸人民币 7.10 7.01 1.32% 10年期美债实际收益率 1.75 1.63 0.12 标普500 5,751.07 5,762.48 -0.20% 美原油连续 74.45 68.29 9.02% COMEX金银比 82.39 84.53 -2.53% SHFE金银比 #N/A 76.57 #N/A SPDR黄金ETF 876.26 871.94 4.32 iShare黄金ETF 373.29 370.36 2.93 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2海外金融数据 10月1日，欧元去9月Markit制造业PMI录得45.0%，预期44.8%，前值45.8%；美国9月Markit制造业PMI录得47.3%，预期47.0%，前值47.9%；美国9月ISM制造业PMI录得47.2%，预期47.6%，前值47.2%。 10月3日，美国初请失业金人数为22.5万，预期22.2万，前值21.9万；美国9月Markit服务业PMI录得55.2%，预期55.4%，前值55.7%；Markit综合PMI录得54.0%，预期54.4%，前值54.6%；ISM非制造业PMI录得54.9%，预期51.7%，前值51.5%。 10月4日，美国非农就业新增人数为25.4万，预期14.7万，前值15.9 万；失业率录得4.1%，预期4.2%，前值4.2%。 2美元反弹，金价承压 十一假期期间，外盘金价整体呈现震荡运行，于此同时，美元指数及美债收益率呈现反弹态势。美元指数及美债收益率反弹主因美国非农就业数据好于市场预期，市场预期美联储降息速度有所下降。 图2美元指数联动 期货收盘价(活跃):COMEX黄金美元指数 2,800.00 2,700.00 2,600.00 2,500.00 2,400.00 2,300.00 2,200.00 2,100.00 2,000.00 1,900.00 1,800.00 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 107.00 106.00 105.00 104.00 103.00 102.00 101.00 100.00 99.00 98.00 97.00 图3美债实际收益率联动 10年期美债实际收益率COMEX黄金（活跃） 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 2,900.00 2,700.00 2,500.00 2,300.00 2,100.00 1,900.00 1.001,700.00 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 图4金银比价走势 95.00 金银比价纽约银 35.00 90.00 33.00 31.00 29.00 85.00 27.00 80.00 75.00 25.00 23.00 21.00 19.00 70.0017.00 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 国庆期间，美股先抑后扬，市场风险偏好有所下降，利好金价。 图5美股走势图6波动率变化 5,900.00 5,700.00 5,500.00 5,300.00 5,100.00 4,900.00 4,700.00 4,500.00 SP500COMEX黄金（活跃） 2,700.00 2,600.00 2,500.00 2,400.00 2,300.00 2,200.00 2,100.00 2,000.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 VIXSP500 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 2024-09-05 2024-09-12 2024-09-19 2024-09-26 2024-10-03 4,000 2024-06-20 2024-06-27 2024-07-04 2024-07-11 2024-07-18 2024-07-25 2024-08-01 2024-08-08 2024-08-15 2024-08-22 2024-08-29 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3其他指标追踪 图7CFTC周度持仓报告 非商业净持仓非商业多头持仓非商业空头持仓 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 图8全球主要黄金ETF持仓(吨) SPDR+iShares黄金ETF(左)SLV白银ETF(右) 1,260吨15,000吨 1,250吨14,500吨 1,240吨14,000吨 1,230吨13,500吨 1,220吨13,000吨 1,210吨12,500吨 1,200吨12,000吨 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 图9美债10-2年期利差走势 0.20 0.10 0.00 -0.10 -0.20 -0.30 -0.40 0.30 -0.50 -0.60 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 4结论 十一假期期间，外盘金价整体呈现震荡运行，与此同时，美元指数及美债收益率呈现反弹态势。美元指数及美债收益率反弹主因美国非农就业数据好于市场预期，市场预期美联储降息速度有所下降。 相对短期来看，利好兑现后前期多头了结意愿较强，市场可能会有回调，需要谨防高位回落风险，可以5日均线为强弱切换的标志。技术上可关注美元指数在100一线的支撑，这是自2023年以来的低位，也是以往降息预期较强的时间节点，随着美联储降息周期的开启，美元指数或破位下行，进而利好金价。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。