纯碱周报：宏观面利好强劲，纯碱有望延续强势

宏观面利好强劲，纯碱有望延续强势 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2024年10月8日星期二 摘要： 【行情复盘】 国庆前一周，在宏观面利好的提振下，纯碱延续强势，截至9月30日下午收盘，纯碱2501合约大幅上涨7.6%，报收1699元 /吨。 【宏观面及基本面】 国庆前一周，央行宣布引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，并下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这一系列重磅利好提振股市及商品大幅上涨，市场信心明显回暖。宏观面的利好使得纯碱下游玻璃市场情绪回暖，带动玻璃需求好转，全国浮法玻璃样本企业总库存拐头下降。但是，终端的利好传导至纯碱自身供需尚需时日。随着检修企业复产，纯碱产量再次上升，而纯碱企业出货量再次下滑，相应的纯碱厂库继续创新高。全国浮法玻璃日产明显下降。从现货价来看，纯碱现货已经止跌。 【后市展望】 后期来看，随着利好政策落地以及市场信心恢复，房地产及纯碱产业链预期将逐步复苏，需求端的好转将带动纯碱现货价止跌回升。 【操作策略】 目前商品市场信心已经恢复，预期已经反转，纯碱期货有望偏强运行，待回落后，可考虑偏多操作。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、纯碱基本面 1、纯碱产量逐步恢复 据隆众资讯，截止到2024年9月26日，本周纯碱产量67.22万吨，环比 增加1.05万吨，涨幅1.58%。轻质碱产量27.79万吨，环比增加1.72万吨。 重质碱产量39.43万吨，环比减少0.67万吨。近期，检修企业陆续恢复，暂无新增，开工及产量稳步提升。 （数据来源：隆众资讯） 2、纯碱需求仍未恢复 据隆众资讯，截至2024年9月26日，中国纯碱企业出货量58.90万吨，环比下跌3.98%；纯碱整体出货率为87.62%，环比-5.08个百分点。 （数据来源：隆众资讯） 3、纯碱厂库持续创新高 据隆众资讯，截止到2024年9月26日，本周国内纯碱厂家总库存148.20 万吨，较周一增加4.57万吨，涨幅3.18%。其中，轻质纯碱69.77万吨，环 比增加2.32万吨，重质纯碱78.43万吨，环比增加2.25万吨。 （数据来源：隆众资讯） 4、全国浮法玻璃日产大幅下滑 据隆众资讯，截至2024年9月26日，全国浮法玻璃日产量为16.36万吨， 比19日-1.89%。本周（20240920-0926）全国浮法玻璃产量115.37万吨，环比-1.26%，同比-3.14%。 （数据来源：隆众资讯） 5、浮法玻璃厂库下降 据隆众资讯，截止到2024年9月26日，全国浮法玻璃样本企业总库存 7287.8万重箱，环比-191.1万重箱，环比-2.55%，同比+75.91%。折库存天数 32.5天，较上期-0.2天；本期拿货情绪略受提振，日度平均产销率超百，行业库存转降。华北地区在市场情绪带动下，中下游及期现客户采购积极性提升，多数厂家出货放量，整体去库力度较大。华东市场中下游拿货积极性略受提振，多数厂家库存较上期下降。华中市场本期产销前低后高，本地情绪波动叠加外发价格优势下，整体呈去库状态。中秋假期后，华南区域企业价格普遍下调，刺激下游拿货，整体企业库存略有下滑。西南区域浮法玻璃为刺激节前出货，周初价格普遍下滑刺激销量，但库存仍有所增加。西北区域季节性采购，周内 产销尚可，行业略微去库。东北地区浮法玻璃本周交投尚可，下游拿货情绪良好，部分企业库存呈去库状态。 （数据来源：隆众资讯） 6、纯碱现货止跌 据隆众资讯数据，截至10月6日，华北轻碱市场主流价格1600元/吨， 较上周持平，华北重碱市场主流价1700元/吨，较上周持平。 （数据来源：隆众资讯） 三．行情展望 国庆前一周，央行宣布引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附 近，将全国层面的二套房贷最低首付比例由25%下调到15%，并下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这一系列重磅利好提振股市及商品大幅上涨，市场信心明显回暖。宏观面的利好使得纯碱下游玻璃市场情绪回暖，带动玻璃需求好转，全国浮法玻璃样本企业总库存拐头下降。但是，终端的利好传导至纯碱自身供需尚需时日。随着检修企业复产，纯碱产量再次上升，而纯碱企业出货量再次下滑，相应的纯碱厂库继续创新高。全国浮法玻璃日产明显下降。从现货价来看，纯碱现货已经止跌。 后期来看，随着利好政策落地以及市场信心恢复，房地产及纯碱产业链预期将逐步复苏，需求端的好转将带动纯碱现货价止跌回升。 Page5 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211