聚酯日报：宏观情绪回暖利好聚酯原材料，PX、PTA短线有反弹动力

宏观情绪回暖利好聚酯原材料，PX、PTA短线有反弹动力 2024年9月25日星期三 通惠期货研发产品系列 聚酯日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1.PX&PTA 昨日，PX主力合约PX2501收7012元/吨，较前一交易日上涨2.75%，基差为-378元/吨。PTA主力合约PTA2501收4930元/吨，较前一交易日上涨2.58%,基差为-170元/吨。 成本端，WTI原油主力收71.54元/桶，布油收74.47美元/桶。供 应端，PX：金陵石化70万吨装置8月底降负荷至60%-70%，青岛丽东 100万吨装置9月负荷有所提升，东营威联石化一条100万吨产线9月 6日停车检修20天左右，盛虹炼化400万吨装置9月中上旬负荷恢复 至90%-100%。韩国75万吨装置9月中上旬检修2个月左右，日本一条 42万吨装置自5月检修，9月上旬重启。截至9月13日，国内PX负荷为79.7%，亚洲PX负荷为74.7%。PTA：恒力石化（惠州）PTA-2生产线计划10月13日-24日进行检修，产能250万吨。受台风贝碧嘉影响，华东地区超过300万吨PTA装置出现短暂停车，预计本周内逐步恢复。另外，东北一套375万吨PTA装置计划近日降负至5成附近。至9月19日，PTA负荷为75.5%，开工率为81.1%。聚酯：荣盛50万吨长丝装置9月中旬恢复生产，上海远纺40万吨瓶片装置预计9月检修，辽宁天 龙20万吨长丝装置9月中上旬重启。9月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8508万吨，现国内大陆地区聚酯负荷在88.1%。需求端，轻纺城成交总量824万米，15日平均成交为875万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为59.11%。 目前轻纺城成交与产销率处于历史偏低水平，旺季需求改善空间有限。PTA开工率受台风影响大幅下降，预计较快恢复，中长期供应过剩压力仍存。短期看，油价企稳支撑下游估值，PTA维持低位阶段性整理。 2.聚酯 昨日，短纤主力合约PF2411收6952元/吨，较前一交易日收涨 2.39%。华东市场主流价为7125元/吨，较前一交易日上涨45元/吨， 基差为858元/吨。 高加工费下，部分短纤装置于近期重启，但库存偏高压制开工率上升空间。总体来看，短纤供需边际转弱，库存持续累积，近期维持低位震荡。 二、产业链数据监测 数据指标 2024/09/23 2024/09/24 近日涨跌幅 变化 单位 PX期货 主力合约价格 6824 7012 2.7 5% 元/吨 主力合约成交 157677 167998 6.55% 手 主力合约持仓 110461 108736 -1.56% 手 PX现货 中国主港CFR 827 827 0.00% 美元/吨 韩国FOB 802 824 2.74% 美元/吨 基差 PX基差 -190 -378 -98.95% 元/吨 数据指标 2024/09/23 2024/09/24 近日涨跌幅 变化 单位 PTA期货 主力合约价格 4806.00 4930.00 2.5 8% 元/吨 主力合约成交 104.54 131.91 26.18% 万手 主力合约持仓 131.68 129.03 -2.01% 手 PTA现货 中国主港CFR 637.00 652.00 2.35% 美元/吨 价差 PTA基差 -46.00 -170.00 -269.57% 元/吨 PTA1-5价差 -54.00 -54.00 0.00% 元/吨 PTA5-9价差 -40.00 -48.00 -20.00% 元/吨 PTA9-1价差 94.00 102.00 8.51% 元/吨 进口利润 PTA进口利润 -710.33 -874.82 -23.16% 元/吨 数据指标 2024/09/23 2024/09/24 近日涨跌幅 变化 单位 短纤期货 主力合约价格 6790.00 6952.00 2.39 % 元/吨 主力合约成交 150945.00 154521.00 2.37% 手 主力合约持仓 163660.00 153098.00 -6.45% 手 短纤现货 华东市场主流 7080.00 7125.00 0.64 % 元/吨 价差 PF基差 1020.00 858.00 -15.88% 元/吨 PF1-5价差 -34.00 -18.00 47.06% 元/吨 PF5-9价差 -88.00 -62.00 29.55% 元/吨 PF9-1价差 122.00 80.00 -34.43% 元/吨 产业链价格 2024/09/23 2024/09/24 近日涨跌幅 变化 单位 布油主力合约 73.62 74.47 1.1 5% 美元/桶 美原油主力合约 70.73 71.54 1.15% 美元/桶 CFR日本石脑油 651.75 658.88 1.09% 美元/吨 乙二醇 4410 4410 0.00% 元/吨 聚酯切片 6075 6075 0.00% 元/吨 聚酯瓶片 6190 6250 0.97% 元/吨 涤纶POY 6995 6995 0.00% 元/吨 涤纶DTY 8700 8700 0.00% 元/吨 涤纶FDY 9200 9200 0.00% 元/吨 加工价差 2024/09/23 2024/09/24 近日涨跌幅 变化 单位 石脑油 84.36 86.98 3.1 0% 美元/吨 PX 174.92 167.79 -4.08% 美元/吨 PTA 364.58 325.90 -10.61% 元/吨 聚酯瓶片 -157.15 -97.15 38.18% 元/吨 聚酯切片 177.85 177.85 0.00% 元/吨 涤纶短纤 677.85 677.85 0.00% 元/吨 涤纶POY 197.85 197.85 0.00% 元/吨 涤纶DTY 552.85 552.85 0.00% 元/吨 涤纶FDY 1902.85 1902.85 0.00% 元/吨 轻纺城成交量 2024/09/23 2024/09/24 近日涨跌幅 变化 单位 总量 765 824 7.7 1% 万米 长纤织物 628 674 7.32% 万米 短纤织物 137 150 9.49% 万米 产业链负荷率 2024/09/23 2024/09/24 近日涨跌幅 变化 单位 PTA工厂 83.46 83.46 0.0 0% % 聚酯工厂 86.56 86.56 0.00% % 江浙织机 73.67 73.67 0.00% % 日均产销率 2024/09/23 2024/09/24 近日涨跌幅 变化 单位 江浙涤丝产销率 48.25% 0.00% -100. 00% % 15日平均 59.11% 0.00% -100.00% % 库存天数 2024/09/12 2024/09/19 近日涨跌幅 变化 单位 涤纶短纤 13.43 13.09 -2.5 3% 天 涤纶POY 18.20 18.50 1.65% 天 涤纶FDY 21.40 21.50 0.47 % 天 涤纶DTY 25.70 26.50 3.11% 天 数据来源：Wind、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 9月23日，中国人民银行行长潘功胜在会上表示，今年以来，人民银行坚持金融服务实体经济的根本宗旨，坚持支持性货币政策立场和政策取向。货币政策成效不断显现，融资成本处于历史低位。根据中央决策部署，人民银行将坚定坚持支持性货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性。宣布了以下几项政策： 一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。 二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。 2.现货市场情况 上午PTA期货冲高回落，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏稳。9月底主港报盘在01-55，递盘在01-65，价格商谈区间在4740~4810附近。10月中主港报盘在01-50，递盘在01-60，10月底主港报盘在01-40，递盘在01-55。11月初主港递盘在01-50。据悉早盘本周主港在01-65有成交。 逸盛石化PTA美金价为612美元/吨。 3.装置变动 （1）PX 华东一工厂初步计划9月停车检修一套重整及PX装置，其中100万吨PX装置预计检修10天左右。 中国台湾一套72万吨PX装置目前重启中，该装置7月8日停车检修。 九江石化90万吨产能8月4日重启。 恒逸文莱150万吨产能8月8日-8月15日短停。 镇海炼化80万吨装置已重启。 浙江石化200吨产能已重启。 （2）PTA 四川能投100万吨装置上周末重启，该装置4月初停车。 嘉通600万吨意外停车装置已恢复。 台化兴业150万吨装置8月10日重启，目前满负。 汉邦石化220万吨装置8月12日停车，16日重启。 台湾亚东150万吨装置计划9月检修一个月。 恒力石化（惠州）一生产线计划6月11日起停车检修半个月，涉及产能250万吨。 （3）聚酯 海宁一套12.5万吨聚酯长丝装置停车检修。 恒力大连30万吨切片产能8月中旬恢复。 徐州新拓36万吨长丝产能预计8月中旬复产。 三房巷37.5万吨瓶片产能8月中旬减停。。 4.库存方面 截至9月19日，涤短库存天数在13.09天，长丝POY、FDY、DTY库存分别为18.5、21.5、26.5天。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）图2：PXCCFEI指数（单位：美元/吨） 100001,000 2000 9500800 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 1600 1200 800 4000 基差PX主力合约价格 CCFEIPX外盘CCFEIPX韩国CCFEIPX欧洲 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差 （单位：元/吨） 图4：PTA现货价格 （单位：元/吨） 2000 0 2022/05 2022/112023/05 200 10000 1200 12001100 8000 1000 1000 800 900 6000 600 800700 4000 400 600 0 -200 2023/112024/05 500 400 300 200 主力合约基差PTA主力合约收盘价 CCFEI价格指数：PTA内盘 2023/072023/112024/032024/07 PTACFR中国PTACFR东南亚 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）图6：PX开工率（单位：元/吨） 12000 10000 8000 6000 4000 800 600 400 200 0 -200 90 85 80 75 70 2000-400 0-600 基差短纤主力合约收盘价华东市场现货价 65 602022/072023/012023/072024/012024/07 中国PX开工率 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 0 -400 -800 -1200 1200 1,000800 800 600 400 400 图7：PTA期货月差（单位：元/吨）图8：短纤期货月差（单位：元/吨） 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 PTA1-5价差PTA5-9价差PTA9-1价差P