聚酯链日报：成本回落引发PX、PTA大跌，库存压力抑制反弹动力

一、日度市场总结 PTA和PX价格受成本回落和库存压力影响波动。PX主力合约收6670.0元/吨，上涨0.21%，基差-191.0元/吨；PTA主力合约收4652.0元/吨，上涨0.13%，基差-52.0元/吨。

成本端：布油主力合约收盘68.82美元/桶，WTI收65.19美元/桶。需求端，轻纺城成交总量1043.0万米，15日平均成交830.47万米。

供给端：PX装置高开工率叠加国内新增产能，未来原料供应或宽松；PTA装置检修但开工率维持在78%附近，四季度福建百宏新装置投产预期将限制加工费向上弹性。

需求端：聚酯需求边际改善，轻纺城日成交突破千万米后维持高位，终端坯布库存去化加快，聚酯工厂现金流修复，负荷攀升至92%的年度高位。冬季防寒面料订单释放，差异化涤纶长丝需求存在增量空间。

库存端：PTA库存在成本与需求博弈中动态平衡，加工费压缩背景下部分工厂降负导致社会库存微降，但PX新增产能将削弱成本端支撑，终端订单持续性存疑可能抑制聚酯厂补库意愿。PTA工厂库存天数仍处于10-11天的偏高水平，库存压力未实质性缓解。

二、聚酯市场 短纤主力合约收6336.0元/吨，上涨0.16%。华东市场现货价6435.0元/吨，下跌5.0元，基差99.0元/吨。轻纺城成交量MA15从753.93万米升至830.47万米，增幅10.2%，显示终端纺织需求回暖。库存方面，涤纶短纤库存天数6.36天显著高于五年均值4.96天，DTY(29.5天)、FDY(25.7天)库存也高于五年均值，仅POY(18.8天)接近均值。短期内受需求回暖驱动，但中长期需警惕高库存品种回调风险。

三、产业动态及解读 宏观动态：美联储降息预期、中国8月工业企业利润增长20.4%、瑞士央行维持利率不变、乌克兰总统泽连斯基表态等。

供需方面-需求：轻纺城成交总量1043.0万米，环比下降6.04%，长纤织物成交量817.0万米，短纤织物成交量228.0万米。