政策对后市涨势影响几何政策拐点后的投资机会系列20241003

政策对后市涨势影响几何？–政策拐点后的投资机会系列20241003_导读2024年10月04日20：58 关键词 政策市场房地产策略分析师港股流动性证监会资本市场并购重组贷款利率中央政治局互换便利存量房贷上市公司股票市场国庆节投资机会高端制造市值管理 全文摘要 策略分析师讨论了国庆假期银河证券策略，重点分析了政策对市场涨势的影响，包括房地产政策支持、央行流动性支持及证监会关于中长期资金和并购重组的表述，这些因素均对市场预期有正面影响。中央政治局会议后，市场对经济形势持积极态度，尤其是对房地产政策的期待增强。会议强调了对经济形势的冷静对待和坚定信心，预期财政和货币政策将进一步支持宏观经济，促进资本市场发展。短期内市场可能持续上行，但长远看，市场走势将回归基本面。房地产市场经历去库存周期，政策持续支持，市场竞争将向头部企业集中。同时，高质量发展强调创新作为提升GDP增长的动力。当前市场被定义为反弹，政策支持和估值优势是关键因素，预期后续可能进入可持续上升的震荡阶段。从中长期视角看，看好前期超跌、估值较低的消费和成长板块，以及金融和地产板块，同时建议关注互联网龙头和消费电子领域，考虑港股的高股息策略作为中长期投资方向。 章节速览 ●00：00银河证券策略分析师解析政策对后市影响 策略分析师杨超在国庆假期分享银河证券策略，重点讨论政策对市场涨势的影响。提到节前市场爆燃，节后政策发酵对市场预期的影响，特别是在房地产政策、央行流动性支持以及证监会关于中长期资金和并购重组等方面的表述，这些都对市场有直接的促进作用。讨论了房地产市场的政策支持，央行对资本市场的流动性支持措施，以及证监会关于长线资金和并购重组的政策表述，这些都将影响市场预期和投资者信心。 ●01：56中央政治局会议后市场期待与政策展望 中央政治局会议后，市场对经济形势展现出积极反馈，特别是对房地产政策止跌回稳的期待增强。会议强调冷静对待经济形势，正视困难，坚定信心，预期财政政策和货币政策将更加支持宏观经济，促进资本市场发展。虽然短期内市场可能有进一步上行，但长远看，市场走势将回归基本面，受政策催化影响。同时，会议也着重提到房地产转型压力，强调处理困难的决心，期待四季度及明年的房地产政策能有效稳定市场。 ●05：08房地产市场分析及未来趋势 当前房地产市场经历去库存的长期周期，稳预期成为关键，特别是稳定刚需。政策层面将持续支持房地产市场，未来市场竞争将向头部国企集中。此外，高质量发展强调创新作为提升GDP增长的主要动力，面对人口老龄化、城镇化率接近饱和及土地财政收紧等挑战，新旧动能转换成为长期考量。 ●08：41市场反弹分析及后续展望 当前市场状态被定义为反弹，尽管有强烈的反转预期。国内外流动性高涨，推动市场表现强劲，但持续性需观察政策落地、房地产数据和长期资金入市情况。市场呈现出普涨和结构性特征，政策支持和估值优势是本轮反弹的关键因素。预期后续可能进入可持续上升的震荡阶段。 ●12：19中长期市场看好消费、成长与金融地产板块 从中长期视角看，看好前期超跌、估值较低的消费和成长板块，尤其是受益于政策催化、业绩改善的科技和消费领域。同时，看好金融和地产板块，因受益于政策支持和市场预期回暖。此外，预期具有避险属性的高股息投资将保持热度。对于港股，看好其韧性及科技板块，得益于流动性和估值的有利条件，预计将持续表现良好。 ●14：45科技板块投资分析 讨论了科技板块的两个主要投资方向：一是互联网龙头，基于强劲业绩、高适应率和头部企业回购力度分析，显示了中长期的投资价值；二是消费电子，重点关注全球智能手机和PC市场，强调了业绩支撑。此外，还讨论了港股科技板块的走势、港股高股息策略，以及南向资金对金融、公用事业等板块的偏好。总体上，建议关注互联网龙头和消费电子领域，同时考虑港股的高股息策略作为中长期投资方向。 ●19：53观察政策的落地情况 ●23：26本轮反弹的特点 ●25：15中长期看好消费和成长 ●27：17港股的逻辑清晰的支撑 ●29：37科技板块关注两个方向 ●33：24A股市场的中长期配置思路问答回顾 未知发言人问：节前市场爆燃式发酵的背后逻辑是什么？ 发言人答：节前市场爆发性增长源于上月24号的政策发酵，包括9月26号中央政治会议的影响。市场情绪和预期发生了显著反转，这直接推动了市场的注意作用。 未知发言人问：在节后市场存在诸多不确定性的情况下，银河证券是如何看待市场期待和未来走势的？ 未知发言人答：我们预计节后市场仍面临许多不确定性，从逻辑上来看，对市场期待的确定性较大。我们将分析政策对后市涨势的具体影响，并探讨市场涨势的延续性和结构性判断。 发言人问：近期政策有哪些关键内容和对市场的预期？ 发言人答：近期政策主要包括对房地产市场的定位调整，如降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例、延长房地产金融政策文件期限、优化保障性房地产再贷款政策以及支持收购房地产存量土地等五项措施。这些政策预期对提振内需、促进消费具有直接促进作用。 未知发言人问：央行对于资本市场的支持措施有哪些？ 发言人答：央行支持资本市场主要通过两项举措：一是创设5000亿互换便利，金融机构可将持有债券、股票ETF等抵押换取国债、央行票据等流动性资产，用于投资股票市场；二是创设3100亿股票回购增持专项贷款，让商业银行向上市公司提供贷款，贷款利率较低，用于回购和增持上市公司股票，提供流动性支持。 未知发言人问：证监会近期有何关键表述或政策动态？ 未知发言人答：证监会从中长期角度看，提出完善长线投资制度、支持并购重组，并将并购重组视为未来长期主题性投资机会的重要方向。同时，证监会强调了提高上市公司盈利能力，推动市值管理的重要性。 发言人问：中央政治局会议对于资本市场有何重要表述？ 未知发言人答：会议重点提到了资本市场，强调努力提升资本市场，大力引导长期资金入市，包括社保保险理财等资金参与问题。这一系列举措将对未来市场产生直接的促进作用。 发言人问：在当前经济形势下，中央政治局会议对房地产政策有何明确表态？ 发言人答：中央政治局会议明确指出要冷静对待当前经济形势，正视困难，坚定信心。尤其在房地产政策层面，强调止跌回稳的定调，并指出在四季度及明年上半年对房地产政策会有更强烈的期待，同时明确提到要加大财政政策和货币政策的调节力度，实施有力的账期，以保证对宏观经济的支撑。 发言人问：对于房地产市场未来走势的看法是什么？ 发言人答：我们认为从中长期来看，房地产市场的上涨态势可能不会持续很长时间。但在未来很长一段时间内，市场会回归到基本面，并在政策催化下，可能会出现震荡上行的趋势。关于房地产，其面临的周期性问题、转型压力以及对稳预期的需求，都是需要关注的关键点。 未知发言人问：对于房地产市场的前景，有哪些关键认知？ 发言人答：房地产市场存在周期性的长期库存压力和客户预期。稳房地产就是稳预期，直接回稳是稳预期的重要环节，尤其是稳住刚需，对于房地产的健康可持续发展至关重要。政策层面在未来一段时间内会对房地产有一个强有力的预期。同时，旧动能并购重组将成为未来房地产市场竞争格局向头部国企靠拢的大方向。 未知发言人问：从宏观经济发展的角度看，如何理解劳动力、土地、资本和创新等要素的作用？ 发言人答：在高质量发展的视角下，劳动力和土地作为重要的生产要素，其贡献已经开始下行；而资本的边际效应也在递减。因此，提升全生产率的关键在于创新，这是未来投资结构的一个结构性考量。而新旧动能转换将是未来长期发展的考量重点。 未知发言人问：924之后，A股市场和海外市场的表现有何变化？ 发言人答：924之后，A股市场呈现出强劲反弹态势，带动全球市场表现（从零和博弈视角看）。海外市场的流动性对A股市场预期发生转变，市场下行压力有所增加。 未知发言人问：本轮反弹预计将持续多久？ 未知发言人答：目前来看，本轮反弹依然强劲，可能还会持续，但其持久性还需观察。发言人问：观察点一：政策落地情况及对市场的影响是什么？ 发言人答：政策落地情况，特别是财政政策与货币政策的配合，对市场有直接影响或间接提升。需要继续追踪政策落实效果以及对宏观经济数据的验证。 未知发言人问：观察点二：房地产市场状况及其对宏观经济的影响如何？ 未知发言人答：房地产市场是经济新旧动能转换的关键节点，对宏观经济有显著影响。预计在中央会议定价之后，四季度房地产数据会有明显修复，对市场起到催化作用。 未知发言人问：观察点三：流动性因素如何影响市场？ 发言人答：流动性方面，海外到国内流动性均已出现燃爆现象，关注长期资金入市表现，尤其是社保资金、银行理财子公司等，其预期反转和入市情况对市场支撑程度至关重要。 未知发言人问：短期行情展望如何？ 未知发言人答：短期来看，本轮反弹进入了一个可持续上升的震荡阶段，反弹特点包括普涨行情、结构性轮动以及受到政策环境和估值优势的影响。 发言人问：中长期市场看好哪些板块？ 未知发言人答：中长期市场看好超跌且估值较低的消费和成长板块，特别是受益于消费政策和业绩改善幅度大的科技板块；看好利好政策较多的金融地产板块，尤其是金融板块的并购重组和房地产政策优化预期；以及避险属性较强的红利投资，预计热度会随着经济趋势好转和大选结果出炉有所回升。 未知发言人问：港股科技板块的流动性支持主要来自哪些方面？港股科技板块在估值和业绩方面的情况如何？ 发言人答：流动性支持主要来自国际中介机构对恒生科技资讯科技业的持续加仓，以及南向资金从高股息转向科技板块的投资，并且产业资本也在不断增持科技板块，提供资金面支撑。从估值角度看，港股科技板块当前处于历史低位，具备较高的投资价值。在业绩方面，22年三季度之后，港股整体基本面依然有很强的支撑，尤其是恒生科技指数规模增长显著，其估值水平低，业绩强劲，且互联网龙头企业的利润增长有明显支撑，回购力度强，这些因素共同构成了港股科技板块良好的估值和业绩表现。 发言人问：对于港股科技板块，您关注的两个方向是什么？ 发言人答：关注的两个方向分别是互联网龙头和消费电子。互联网龙头业绩强劲，场景明确，利润端增长有支撑；互联网指数的适配率处于历史较低水平，长期投资价值高；头部互联网企业回购力度大，展现出明显优势。消费电子方面，全球智能手机和平板电脑市场具有业绩强支撑。 发言人问：对于港股中长期配置思路，您有什么建议？ 未知发言人答：中长期来看，港股高股息、红利策略仍具有重要配置价值，因为南向资金对于港股高股息板块偏好明显，同时港股相对低位使得股息率具备优势。此外，港股的央企也是配置高股息的一个典型代表，具有确定性较强的特点。在具体配置上，投资者可关注前期超跌且估值低的消费和成长板块、政策支持力度大的金融地产板块以及具有权益属性强、长期稳定的红利板块等主题性投资机会。