陈果:如何理解本轮A股暴涨20240930_导读 2024年10月01日20:40 关键词 A股上涨政策市场投资者牛市经济基本面流动性盈利风险偏好资本市场财政政策货币政策企业盈利估值提升资本市战略战术郭总 全文摘要 今日A股市场大幅上涨,上证、深证、创业板指数涨幅均超预期,成交量创历史新高。中信建投证券认为,此轮上涨主要由期待的行情和政策积极回应驱动,政策旨在通过提升资产价格和解决收入增长来化解债务危机,刺激市场反应。市场分析指出,政策面、资金面利好及经济基本面支持是关键。虽然短期内市场可能因涨幅过快出现回调,但牛市初期特征明显,投资者应保持战略乐观,同时注意市场供求关系变化和可能的回调风险。牛市的完整过程需以基本面改善为标志,投资者应冷静评估市场,了解投资标的的基本面,并制定明确的投资计划和止盈点,避免盲目追涨。 章节速览 ●00:00A股暴涨刷新多项历史记录,专家解析上涨动力和投资机会 今日A股市场继续大涨,上证指数涨超8%,深证成指涨超10%,创业板指暴涨逾15%,两市成交额达2.6万亿元, 创下历史记录。中信建投证券首席策略分析师解读称,本轮A股暴涨主要由期待已久的行情和政策的积极回应驱动,特别是针对当前经济核心问题的政策组合,包括对资本市场的支持和货币政策调整。他认为,政策直面经济通缩问题,旨在通过提升资产价格和解决收入增长来化解债务危机,从而刺激市场反应,推动市场快速扩散和加速上涨。 ●04:27政策利好推动A股市场信心牛 面对A股市场的上涨行情,分析认为政策面和资金面的双重利好以及经济基本面的支持是关键因素。政治局会议 强调努力完成全年经济社会发展目标任务,释放了对经济增长的高度重视信号。尽管面临困难,中国经济转型中也展现出坚定目标和政策支持的潜力。市场预期随着政策落地和基本面改善,虽需保持耐心,但对经济改善抱有乐观态度。 ●08:32政策支持下资本市场的新风貌与潜力 在积极的政策推动下,资本市场迎来了新的发展机遇。本轮政策不仅关注于提振市场,还特别强调了中长期资金入市和上市公司管理的改善,这些措施预期将为A股市场带来增量资金,并对上市公司产生积极影响,促进市场 估值提升。同时,政策还涵盖了对实体经济的支持,旨在通过多方面的措施促进盈利增长,从而为资本市场的持续稳定发展奠定坚实基础。 ●13:45A股上涨持续性及长假后市场表现预期 尽管当前A股涨幅较大,但整体来看市场仍处于牛市初期阶段,由企业盈利增长、流动性改善和风险偏好提升等 因素支撑。短期内市场可能因涨幅过快出现回调,但这种回调不预示牛市结束,反而可能是市场震荡整固、等待更坚实基本面和政策支持的准备阶段。投资者应保持战略乐观,但在战术层面上需保持谨慎,注意市场供求关系变化和可能的回调风险。 ●18:43股市分析:短期资金供求,中期政策影响,长期企业创新 郭总指出,在股票市场分析中,短期、中期和长期关注的指标应有所不同。短期主要关注资金供求和市场情绪, 中期需考虑货币政策、财政政策及企业盈利等,而长期则应聚焦于企业自身的创新和经济发展。此外,还强调了观察市场成交量与指数上涨关系的重要性,以了解市场的供求状态。 ●22:50郭总分析牛市阶段及投资策略 讨论了牛市的三个阶段,第一阶段为权重股行情,场外资金抢筹,市场情绪高涨;第二阶段为震荡整固期,市场 关注结构性行业和个股逻辑;第三阶段,随着基本面改善,形成指数行情,此时投资应关注基本面弹性大的公司。强调牛市的完整过程需以基本面改善为标志。 ●26:43股市震荡期投资者需谨慎管理情绪与学习 在股市震荡期,尤其是暴涨之后,投资者面对新机遇时,应特别注意情绪管理和学习过去市场走势,理解在不同 市场情况下的投资策略。建议投资者冷静评估市场,了解投资标的的基本面,并制定明确的投资计划和止盈点。牛市虽好,但短期赚钱易,长期稳健投资难,因此,保持纪律性、避免盲目追涨是关键。 问答回顾 发言人问:本轮A股今天的暴涨,您认为主要有哪些因素驱动形成的? 发言人答:本轮A股暴涨主要因素包括:首先,期待已久的行情,指数底部上升20%定义为牛市;其次,上周出台的政策组合,如对于资本市场的支持以及后续货币政策和财政政策的配合,对市场产生积极影响。 发言人问:这个行情到现在来看,呈现了快速扩散和加速趋势,为什么市场的反应会这么热烈?发言人答:市场的热烈反应是因为这次政策非同小可,直面经济核心问题——通缩,以及由此导致的企业盈利和投资者 信心低迷。政策背后的结构性和周期性原因使得市场逐步消化理解其含义,并对此做出了剧烈反应。 发言人问:对于经济基本面,在政治局会议明确强调要努力完成全年经济社会发展目标任务后,您怎么看接下来A股面临的经济基本面情况? 发言人答:这个提法释放出的信号是政府依然高度重视经济增长,并且认识到目前经济增长面临一定困难。政府将迎难而上,坚定地完成目标,同时蕴含着一定的政策期待,包括货币政策、财政政策等。此外,也会激活全社会和企业群体的信心,推动内循环和可持续动力的发展。 发言人问:对于资本市场资金面和上市公司,本轮政策对A股市场有何具体支持举措? 发言人答:本轮政策在努力提振资本市场的同时,强调了中长期资金入市,并提出了对上市公司管理的具体安排。相比之前表述,本轮政策更加积极,具体包括活跃资本市场的举措以及鼓励中长期资金入市,这些将有助于挖掘A股增量资金潜力,同时对五千多家上市公司产生积极影响,带来新的风貌。 发言人问:活跃资本对于市场的影响有哪些方面? 发言人答:活跃资本在市场层面主要体现为交易量层面的活跃,这可能对融资方意味着更容易融资,对投资者来说,则是成交量活跃的好事。但不同投资者对此的理解可能有差异。提振市场通常包含 资产价格的提升,这不仅与盈利和估值相关,还受到政策层面对市值管理、上市公司股东回报以及中长期资金入市安排等因素的影响。 发言人问:当前A股市场估值提升的主要推动力是什么? 发言人答:当前低估值部分的信号较为强烈,预计随着货币政策和财政政策的一系列部署,企业盈利将得到帮助。此外,包括基建、民生、消费类以及房地产等行业在内的多项民生政策走向都有望支持相关行业和上市公司,企业家信心的提升也将形成良好的良性循环,共同推动盈利上升并进一步促进资本市场价格的提升。 发言人问:对于接下来A股市场的上涨持续性以及国庆节后的表现有何预期? 发言人答:整体上对国庆节后的市场表现持乐观态度,认为目前处于一轮牛市的初期阶段,尽管市场涨幅较大,但指数仅比底部上涨了20%左右。牛市的关键因素——盈利、流动性以及风险偏好都在提升,所以牛市不会因为指数短期上涨20%就很快结束。然而,从战术角度看,过去一段时间市场涨幅过快,部分投资者可能会考虑交易层面的调整,同时存量资金可能存在的潜在抛压也会对市场供求关系产生影响。因此,短期内可能会出现回调,但回调不应被视为牛市结束,而可能是市场进行震荡整固的开始。 发言人问:在观察A股往牛市发展趋势中,应关注哪些关键市场指标? 发言人答:短期观察的关键指标主要包括成交量和指数上涨的关系,成交量能否推动指数小幅上涨,反映出市场供求关系的变化以及投资者心理情绪的变化。中长期观察时,则需要关注资金、政策走向、企业基本面变化等因素。在不同阶段抓取主要矛盾,比如短期关注供求关系,长期则关注宏观经济环境、政策导向以及上市公司基本面改善情况等。 发言人问:在国庆后到年底,或者未来几个月的市场走势中,投资者应关注哪些关键因素? 发言人答:投资者在考虑国庆后到年底,甚至未来几个月的市场走势时,除了短期的资金供求关系外,还需要关注货币政策、财政政策力度以及企业的盈利状况和宏观经济数据等中期影响因素。专业投资者尤其需要深入研究所持上市公司基本面、行业情况以及宏观经济形势。 发言人问:对于投资者而言,如何确定下一步应配置哪些资产? 发言人答:投资者应基于牛市的不同阶段配置资产,第一阶段通常是权重股行情,随着市场情绪高涨和增量资金涌入,指数级别或权重股行情成为主导;第二阶段是市场供求平衡甚至逆转后的震荡整固行情,科技股和题材股可能会有所表现;第三阶段则是随着基本面改善,行业分化并出现新一轮指数行情,投资者需注意选择基本面弹性更大的股票,不一定是行业白马龙头,而可能是二线或三线公司。此外,投资者还需注意情绪管理和学习过去市场经验,了解可能出现的回撤情况,制定止盈计划,以把握牛市机遇的同时控制风险。 发言人问:对于国庆节后新涌入的投资者,他们应特别注意哪些不确定性? 发言人答:国庆节后新涌入的投资者应注意市场可能出现的波动和回撤,尤其是在急速上涨后。建议投资者冷静分析市场走势,避免盲目跟风,要制定好投资计划并严格执行,包括买入时机、卖出条件以及止盈止损策略。同时,学习过去市场暴涨后的走势和可能的回撤情况,充分了解所投资的指数、ETF或基金经理的持仓情况以及目标公司的基本面,以便在合适时机实现盈利。