环保及公用事业行业周报：“稳地产、稳股市、稳经济”一揽子政策出台，关注环保公用四大投资方向

2024年10月07日 环保及公用事业 “稳地产、稳股市、稳经济”一揽子政策出台，关注环保公用四大投资方向 首选股票目标价（元）评级 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 行业走势： 2024年9月23至2024年9月30日，上证综指上涨21.95%，创业板指数上涨40.65%，公用事业指数上涨14.76%，环保指数上涨22.74%。 本周要点： 2024年9月24日，国新办发布会宣布了“稳地产、稳股市、稳经济” 一揽子政策。2024年9月23至2024年9月30日，上证综指上涨21.95%，市场显著反弹。市场回归理性后，环保公用板块建议关注四大投资方向： 1）“强者恒强”：在此前经济弱复苏的背景下，部分管理层优秀、资产质量高的上市公司基本面依然稳健，业绩依然能保持增长，但在市场非理性下跌中被错杀，建议关注业绩稳健的细分领域龙头企业，反渗透膜行业龙头【沃顿科技】、半导体洁净室设备龙头【美埃科技】塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】。 2）市值管理：为贯彻落实“新国九条”中“推动上市公司提升投资价值，制定上市公司市值管理指引”的要求，9月24日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，要求上市公司结合自身情况综合运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、股份回购等方式提升公司投资价值，并对指数成分股和长期破净股作出专门要求，要求“长期破净公司应当制定并经董事会审议后披露上市公司估值提升计划，包括目标、期限及具体措施”，应当每年评估实施效果，及时完善与披露；并在年度业绩说明会中进行专项说明。要求“主要指数成份股公司制定并经董事会审议后披露上市公司市值管理制度”。 998345873 3）中长期资金入市：9月26日，中央政治局会议部署，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，指导优化长周期考核机制，有助于“长钱长投”。此外，9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将创设股票回购增持专项再贷款，支持股票市场的稳定发展，首期为3000亿元，视情况后续可增加，商业银行贷款利率仅为2.25%，所获资金只能用于股票市场，“红利低波”标的回购增持有望赚取可观利差。此外，央行将创设证券基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力，首期5000亿元。建议关注河南中下游天然气一体化标的【蓝天燃气】、安徽省天然气长输管网龙头【皖天然气】、煤电一体化标的【陕西能源】、国内核电双龙头【中国核电】、【中国广核】。 环保及公用事业 沪深300 36% 26% 16% 6% -4% -14% -24% 2023-102024-022024-062024-09 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -2.0 -2.8 -13.0 绝对收益 19.0 13.2 -4.1 周喆 分析师 SAC执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 姜思琦分析师 SAC执业证书编号：S1450522080005 jiangsq@essence.com.cn 朱昕怡联系人 SAC执业证书编号：S1450122100043 相关报告电力需求旺盛，动力煤小幅 2024-09-22 探涨，有望缓解电价担忧情绪碳市场向电解铝、水泥、钢 2024-09-18 铁扩容，市场活跃度有望提升我国能源绿色转型步伐持续 2024-09-08 加快，关注绿电相关标的1-7月我国天然气消费量同 2024-09-01 比增长9.6%，关注天然气长输管道与城市燃气板块核电核准项目数创历史新 2024-08-25 zhuxy1@essence.com.cn 高，重视核电低波红利价值 4）地产链相关：9月29日，央行连发四项公告，明确存量房贷下调机制和时间节点，沪广深先后推出地产放松政策，包括优化限购、信贷、税收等组合工具，展现一线城市调控自主权，保留了后续加码空间。地产复苏预期下，建议关注家用表计和水泵板块。燃气表、水表等家用表计作为地产新房交房必须的配套，与新房建造交付周期直接相关，建议关注全国燃气表龙头【金卡智能】。此外，家用燃气壁挂炉、热泵等家电中所用的屏蔽泵也有望受益，建议关注国内家用屏蔽泵龙头【大元泵业】。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量413.47万吨，总成交额4.08亿元。本周挂牌协议交易成交量128.5万吨，成交额 12806.34万元；大宗协议交易成交量284.97万吨，成交额2.8 亿元；截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.81亿吨 累计成交额284.21亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成 交均价最高，为103.9元/吨，福建市场成交均价最低，为26.87 元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，9月27日中国LNG到岸价格为13.33USD/mmbtu，环比上周下跌1.33%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为5056元/吨，环比上周下跌2.19%。根据Choice数据，截至9月20日液化天然气标杆价格为5147元 /吨，环比上月增长6.79%。 3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据iFind数据，截至9月30日碳酸锂（99.5%电池级,国产)价格为7.57万元/吨，环比上周提高2.02%；前驱体：硫酸钴(≥20.5%/国产)价格为2.84万元/吨环比上周下降0.87%；前驱体：硫酸镍(≥22%)价格为2.76万元 /吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为3.6元/公斤，环比上周不变。 关注标的组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 内容目录 1.本周核心观点4 1.1.“稳地产、稳股市、稳经济”一揽子政策出台，关注环保公用四大投资方向4 1.2.关注标的组合4 2.市场信息跟踪5 2.1.碳市场情况跟踪5 2.2.天然气价格跟踪5 2.3.锂电回收相关金属价格跟踪5 3.行业要闻6 3.1.合肥市发展改革委关于我市居民管道天然气销售价格有关事项的通知6 3.2.工信部：到2027年，80%以上钢铁产能完成超低排放改造6 3.3.国家能源局关于印发《电力市场注册基本规则》的通知7 3.4.《危险废物排除管理清单（2024年版）》（征求意见稿）发布7 3.5.自治区发展改革委关于组织申报第二批绿色低碳先进技术示范项目的通知7 3.6.国家能源局发布2024年1-8月份全国电力工业统计数据7 3.7.国家发改委：支持组建中国资源循环利用集团7 4.上周行业走势7 5.上市公司动态9 5.1.重要公告9 5.2.定向增发11 6.关注标的组合推荐逻辑11 7.风险提示13 图表目录 图1.本周全国碳交易市场交易情况5 图2.本周各地碳交易市场交易情况5 图3.全国LNG标杆价格（元/吨）5 图4.碳酸锂（99.5%电池级,国产)价格走势（万元/吨）6 图5.前驱体：硫酸钴（≥20.5%/国产)价格走势（万元/吨）6 图6.前驱体：硫酸镍（≥22%)价格走势（万元/吨）6 图7.前驱体：硫酸锰价格走势（元/公斤）6 图8.各行业2024年9月23日至2024年9月30日涨跌幅8 图9.环保及公用事业各板块2024年9月23日至2024年9月30日涨跌幅8 图10.公用事业2024年9月23日至2024年9月30日涨幅前十（%）8 图11.环保2024年9月23日至2024年9月30日涨幅前十（%）9 表1：关注标的组合PE和EPS4 表2：经营公告9 表3：项目中标&框架协议&对外投资9 表4：股东增持&股份回购&股权激励&再融资10 表5：股东减持&股份质押10 表6：权益分派10 表7：其他10 表8：定向增发11 1.本周核心观点 1.1.“稳地产、稳股市、稳经济”一揽子政策出台，关注环保公用四大投资方向 2024年9月24日，国新办发布会宣布了“稳地产、稳股市、稳经济”一揽子政策。2024年 9月23至2024年9月30日，上证综指上涨21.95%，市场显著反弹。市场回归理性后，环保公用板块建议关注四大投资方向： 1）“强者恒强”：在此前经济弱复苏的背景下，部分管理层优秀、资产质量高的上市公司基本面依然稳健，业绩依然能保持增长，但在市场非理性下跌中被错杀，建议关注业绩稳健的细分领域龙头企业，反渗透膜行业龙头【沃顿科技】、半导体洁净室设备龙头【美埃科技】、塑料卫浴泵龙头【凌霄泵业】。 2）市值管理：为贯彻落实“新国九条”中“推动上市公司提升投资价值，制定上市公司市值管理指引”的要求，9月24日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，要求上市公司结合自身情况综合运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、股份回购等方式提升公司投资价值，并对指数成分股和长期破净股作出专门要求，要求“长期破净公司应当制定并经董事会审议后披露上市公司估值提升计划，包括目标、期限及具体措施”，应当每年评估实施效果，及时完善与披露；并在年度业绩说明会中进行专项说明。要求“主要指数成份股公司制定并经董事会审议后披露上市公司市值管理制度”。 3）中长期资金入市：9月26日，中央政治局会议部署，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，指导优化长周期考核机制，有助于“长钱长投”。此外，9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将创设股票回购增持专项 再贷款，支持股票市场的稳定发展，首期为3000亿元，视情况后续可增加，商业银行贷款利率仅为2.25%，所获资金只能用于股票市场，“红利低波”标的回购增持有望赚取可观利差。此外，央行将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力，首期5000亿元。建议关注河南中下游天然气一体化标的【蓝天燃气】、安徽省天然气长输管网龙头【皖天然气】、煤电一体化标的【陕西能源】、国内核电双龙头【中国核电】、【中国广核】。 4）地产链相关：9月29日，央行连发四项公告，明确存量房贷下调机制和时间节点，沪广深先后推出地产放松政策，包括优化限购、信贷、税收等组合工具，展现一线城市调控自主权，保留了后续加码空间。地产复苏预期下，建议关注家用表计和水泵板块。燃气表、水表等家用表计作为地产新房交房必须的配套，与新房建造交付周期直接相关，建议关注全国燃气表龙头【金卡智能】。此外，家用燃气壁挂炉、热泵等家电中所用的屏蔽泵也有望受益，建议关注国内家用屏蔽泵龙头【大元泵业】。 1.2.关注标的组合 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】 公司 2024E EPS（元） 2025E 2026E 2024E PE2025E 2026E 中国广核 0.25 0.25 0.26 18.0 18.0 17.3 中国核电 0.61 0.67 0.71 18.3 16.6 15.7 佛燃能源 1.00 1.16 1.32 11.5 9.9 8.7 新集能源 0.89 0.97 1.12 9.8 9.1 7.8 陕西能源 0.83 0.92 1.08 13.2 11.9 10.1 蓝天燃气 0.94 1.00 1.09 14.5 13.7 12.5 皖天然气 0.78 0.95 1.15 11.9 9.8 8.1 +【皖天然气】表1：关注标的组合PE和EPS 资料来源：Wind，国投证券研究中心预测 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳排放配额总成交量413.47万吨，总成交额4.08亿元。本周挂牌协议交易成 交量128.5万吨，成交额12806.34