汽车行业周报：鸿蒙智行高端市场持续突破，特斯拉发布会或将带来机器人更新

2024年10月07日 鸿蒙智行高端市场持续突破，特斯拉发布会或将带来机器人更新 推荐(维持)投资要点 —汽车行业周报 行业研究 证券研究报告 行业相对表现 市场表现 (%)汽车沪深300 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌江淮汽车:向特定对象发行股票的募集资金总额不超过490,000万元 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 表现 汽车(申万)沪深300 1M3M12M 21.818.710.8 24.317.18.9 江淮筹集资金，打造新一代高端智能电动平台：9月30日，江淮发布公告，向特定对象发行A股股票筹集建设新一代高端智能电动平台。本项目投资总额为587,459万元，拟使用募集资金490,000万元，扣除发行费用后将全部用于高端智能电动平台开发项目。本项目以公司电动汽车技术为基础，融合华为等高科技企业智能化、网联化汽车解决方案，开发全新一代高端智能电动平台，推动高效能动力电控技术、先进电机技术、软硬件整合技术，以及平台集成的智能驾驶系统、网联化系统、新材料应用、关键零部件等持续迭代升级，以研究积累的技术为基础，打造全新高端智能系列车型。 ▌鸿蒙智行国庆期间大定突破2.2万辆，高端市场持续突破 1、《汽车行业周报：Robotaxi、Optimus、FSD密集催化，左侧布局特斯拉静待花开》2024-10-06 2、《汽车行业点评报告：小米汽车二期工厂部分地基已建成，或再掷超2亿元拿地扩产》2024-09-30 3、《汽车行业动态研究报告：以旧换新政策持续推进，2024年国内汽车零售销量预计将达2230万辆》 2024-09-30 鸿蒙智行全系车型10月1日-6日累计大定突破22600辆，1-6日大定数分别为5200、3600、3200、3200、3400、4000台。其中，鸿蒙智行旗舰车型问界M9大定突破6200台，在高端市场持续突破；新上市的奇瑞智界R7大定突破6200台。随着鸿蒙智行系列车型存量增加，消费者对鸿蒙智行认知逐步清晰，对其认可度逐步上升，鸿蒙智行全系销量有望持续增长。 ▌欧盟对华电动汽车加征关税落地，税率最高45% 当地时间10月4日，欧盟成员国正式进行投票，确定在现有10%的税收基础上，对中国制造的电动汽车征收高达35%的附加税，计划于10月底生效。欧盟委员会的声明显示，投票中欧委会对中国进口纯电动汽车征收关税的提议，获得了欧盟成员国的必要支持。 具体税率方面，对特斯拉加征7.8%，比亚迪17%，吉利18.8%，上汽35.3%，而其他参与调查但未被单独抽样的电动汽车生产商加征20.7%。欧洲目前的汽车进口关税为10%，这意味着中国电动汽车制造商进入欧洲市场将面临最高45%的超高关税。超高关税有望加速中国电动汽车制造商在欧盟当地建厂生产。 投资机会：国内随着新车不断上市及以旧换新对新能源车补贴的倾斜，新能源汽车销量快速提升。建议首选关注成功切入中国豪华车新能源车市场 的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。 ▌傅利叶新一代人形机器人GR-2发布，特斯拉发布会或将带来机器人更新 2024年9月底，傅利叶自主研发的新一代通用人形机器人GR-2迎来重磅发布。立足于“为AI打造最佳具身载体”的产品愿景，GR-2在硬件、设计、开发框架等多个关键环节提升。 1）主要参数：GR-2身高体重均有提高，GR-2身高175厘米，体重63公斤，GR-1身高165厘米，体重55公斤。GR-2提供了53个自由度和单臂负载能力3公斤。2）集成布线设计：用于电力和通信传输，使得电线更加隐蔽，包装更加紧凑。高效的布局优化了空间，便于模块化和针对应用的定制。3）手部自由度上升，配备阵列式触觉传感器：GR-2灵巧手具有12个自由度，是以前模型的两倍。手指还配备了六种阵列型触觉传感 器，可以感知力量并识别物体的形状和材料。4）定制化执行器：Fourier为GR-2开发了七种不同的Fourier智能执行器（FSA）。新执行器FSA 2.0执行器的峰值扭矩超过380牛米，增强了GR-2的敏捷性和动态能 力。双编码器系统使控制精度翻倍，确保即使在高压环境中也能进行精确移动。 投资机会：Robotaxi发布会“We,Robot”将于10月10日开展，届时发布的可能不仅仅是Robotaxi，或将同时展示Optimus以及其灵巧手新内容，此次发布会对于特斯拉至关重要。我们坚定认为丝杠是人形机器人优质赛道，推荐标的：双林股份、北特科技。 ▌投资建议 国内随着新车不断上市及以旧换新对新能源车补贴的倾斜，新能源汽车销量快速提升。建议首选关注成功切入中国豪华车新能源车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。买在无人问津时，看好特斯拉产业链左侧布局机会。①白马标的，拓普集团、新泉股份、旭升集团、爱柯迪；②弹性标的，多利科技、无锡振华、模塑科技；③北交所，开特股份、骏创科技。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 2024/10/07 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ模塑科技 6.80 0.63 0.77 0.93 10.79 8.83 7.31 买入 002906.SZ华阳集团 30.30 0.94 1.22 1.60 30.03 23.20 17.70 未评级 300100.SZ双林股份 20.08 0.20 0.99 1.03 100.40 20.28 19.50 买入 300258.SZ精锻科技 9.12 0.56 0.67 0.85 16.29 13.61 10.73 买入 301215.SZ中汽股份 6.27 0.12 0.18 0.29 47.58 31.76 19.78 未评级 301307.SZ美利信 25.80 0.70 0.74 0.87 31.89 30.13 25.69 未评级 600418.SH江淮汽车 25.08 0.07 0.12 0.27 358.29 209.00 92.89 买入 600933.SH爱柯迪 15.55 1.02 1.15 1.48 15.25 13.52 10.51 买入 601127.SH赛力斯 90.42 -1.62 2.95 3.22 -55.81 30.65 28.08 买入 601965.SH中国汽研 19.11 0.84 0.97 1.16 21.23 18.40 15.38 未评级 603179.SH新泉股份 49.06 1.65 2.28 3.05 29.73 21.52 16.09 买入 603197.SH保隆科技 39.28 1.82 2.39 3.18 18.82 14.35 10.79 未评级 603348.SH文灿股份 25.73 0.19 1.50 2.18 151.79 19.25 13.26 未评级 603596.SH伯特利 48.92 2.15 1.94 2.54 18.60 20.59 15.75 未评级 603730.SH岱美股份 10.98 0.51 0.54 0.65 19.80 18.75 15.66 未评级 605133.SH嵘泰股份 21.33 0.78 1.20 1.77 27.35 17.78 12.05 买入 832978.BJ开特股份 11.25 0.59 0.76 0.96 19.07 14.80 11.72 买入 833533.BJ骏创科技 16.11 0.88 1.18 1.58 18.31 13.65 10.20 买入 836221.BJ易实精密 14.44 0.53 0.74 0.97 27.25 19.51 14.89 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平5 1.1、A股市场汽车板块本周表现5 1.2、海外上市车企本周表现6 1.3、汽车板块估值水平6 2、北交所汽车板块表现8 2.1、北交所行情跟踪8 2.2、北交所汽车板块表现8 3、行业数据跟踪与点评10 3.1、周度数据10 4、成本跟踪12 5、行业评级及投资策略13 6、公司公告、行业新闻和新车上市14 6.1、公司公告14 6.2、行业新闻15 7、风险提示17 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（9月23日-9月27日）5 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅5 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势5 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位6 图表5：本周重点跟踪公司涨跌幅靠后的十位6 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅6 图表7：中信汽车指数PE走势7 图表8：中信汽车指数PB走势7 图表9：近一周主要指数涨跌幅8 图表10：近一年主要指数走势8 图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅9 图表12：乘联会主要厂商9月周度零售数据（万辆）10 图表13：乘联会主要厂商9月周度批发数据（万辆）10 图表14：主要原材料价格（元）12 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数涨8.9%，跑赢大盘0.5个百分点。本周沪深300涨8.5%。中信30个行业中，涨幅最大的为计算机(13.6%)，涨幅最小的为银河(4.7%)；中信汽车指数涨8.9%，跑赢大盘0.5个百分点，位列30个行业中第17位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（9月23日-9月27日） 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨8.8%，商用车涨8.1%，汽车零部件涨9.4%，汽车销售及服务涨10.1%，摩托车及其他涨8.1%。概念板块中，新能源车指数涨12.0%，智能汽车指数涨 10.8%，人形机器人指数跌1.8%。近一年以来（截至2024年9月30日），沪深300涨8.9%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为12.1%、-6.8%、2.7%，相对大盘的收益率分别为 +3.2pct、-15.7pct、-6.2pct。 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，恒帅股份（20.0%）、上声电子（20.0%）、双林股份 （19.9%）等涨幅居前。 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位图表5：本周重点跟踪公司涨跌幅靠后的十位 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 1.2、海外上市车企本周表现 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-0.9%，中位数为-1.8%。理想汽车 （13.6%)、吉利汽车（9.4%)、蔚来（3.8%)、等表现居前，RIVIAN（-10.0%)、LUCID（-7.0%)、现代汽车（-5.8%)、等表现靠后。 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌