海外策略周报：本周全球市场出现“东升西落”分化走势

证券研究报告|海外策略周报 2024年10月6日 本周全球市场出现“东升西落”分化走势 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003全球主要市场表现 指数 收盘价 周涨跌 周涨跌幅 （%） 恒生指数 22,736.87 2,104.57 10.20 上证指数 3,336.50 248.97 8.06 加拿大S&P/TSX综合 24,162.83 206.01 0.86 马尼拉综指 7,467.92 39.62 0.53 富时新加坡海峡指数 3,589.13 15.77 0.44 标普500 5,751.07 12.90 0.22 纳斯达克指数 18,137.85 18.26 0.10 道琼斯工业指数 42,352.75 39.75 0.09 英国富时100 8,280.63 -40.13 -0.48 巴西IBOVESPA指数 131,791.55 -938.81 -0.71 胡志明指数 1,270.60 -20.32 -1.57 德国DAX 19,120.38 -353.25 -1.81 墨西哥MXX 51,674.54 -1,103.63 -2.09 欧元区STOXX50(欧元) 4,954.94 -112.51 -2.22 日经225 38,635.62 -1,193.94 -3.00 韩国综合指数 2,569.71 -80.07 -3.02 法国CAC40 7,541.36 -250.43 -3.21 --海外策略周报 全球市场一周主要观点:本周全球市场出现“东升西落”的分化行情，港股和中概股等资产表现明显好于多数发达市场。本周美股三大指数出现小幅上涨，周内一些交易日波动较多。由于中东问题的进一步蔓延，本周美股中石油股反弹较多，美股中信息技术、生物科技、消费等表现较为疲软。费城半导体指数本周出现小幅下跌，目前费城半导体指数市盈率上升至50.1，估值水平处于较高区间。现阶段标普500席勒市盈率为 36.94，大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值水平仍然偏高，已经进入的降息周期可能意味着美国经济或金融存在着潜在压力，叠加一些大型企业最近一段时间陆续出现了大股东减持，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡压力。由于估值偏高且一些明星科技公司已经出现了大股东减持，预计未来一段时间美股中一些核心科技公司容易出现一些震荡。由于美国经济端和金融端的潜在压力仍在，美股中金融、消费、工业等行业也会有一些重要个股容易出现回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。另一方面，未来一段时间中东局势将对美股能源股的走势造成的影响作用较大。本周欧洲多数市场出现回调。考虑到欧洲经济偏疲软，欧洲的降息周期对欧洲市场走势没有出现明显提振，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现进一步波动；前期未出现充分回调的法国CAC40、英国富时100、德国DAX、欧洲STOXX50、欧洲STOXX600等欧洲重要市场指数还容易出现震荡。受整体发达市场波动带来的联动影响，预计加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数仍然容易出现一些波动。本周日经225指数出现明显回调。考虑到日经225估值仍然偏高，日本央行的货币政策仍处于偏紧的周期，且日本经济偏疲软，预计日经225指数未来一段时间将出现进一步回调；由于日本价值股和成长股估值水平均处于偏高状态，日本市场多数成长和多数价值行业趋于进一步下跌。由于受外围市场的联动影响，预计前期尚未回调充分的墨西哥MXX、IPSA智利圣地亚哥、巴西IBOVESPA、伊斯坦堡ISE、韩国综指等海外新兴市场指数未来一段时间容易出现波动。由于中东局势的不稳定因素的影响，预计沙特全指、阿联酋DFM、富时阿布扎比指数仍然容易出现震荡。受美联储降息以及一系列因素的提振，本周港股市场延续反弹。对于港股市场中资讯科技、非必需消费近期反弹较多，如果配置可以寻找这些行业里面目前反弹幅度不是太大的资产；另外，港股中金融业、半导体、医疗保健业这些行业近期反弹较多，如果配置可以寻找这些行业内部目前反弹幅度不是太大的资产；另一方面，对于短期已经反弹较多但没太多基本面支撑的港股资产，如果无分化进行追高不一定非常划算。 美股市场一周表现：本周标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均上涨，涨幅分别为0.22%、0.1%、0.09%。 港股市场一周表现：本周港股三大指数均上涨，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业的涨幅分别为10.2%、11.73%、8.19%；本周恒生科技指数上涨了17.38%。 海外重要经济数据：2024年9月，欧元区CPI同比增速为 1.8%，低于前值2.2%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现6 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示10 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7欧元区CPI同比增速(%)9 图8欧元区核心CPI同比增速(%)9 图9欧元区PPI环比增速(%)10 图10欧元区失业率（季调）(%)10 图11美国失业率（季调）(%)10 图12日本失业率（季调）(%)10 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股7 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场涨跌不一。其中，新西兰标普50涨幅较大，上涨了1.3%。法国CAC40下跌幅度较大，下跌了3.21%。 表1发达市场本周主要表现 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今涨跌幅 （%） PE(TTM) PB(LF) NZ50.GI新西兰标普5012619.941.307.2226.761.76 IXIC.GI纳斯达克指数18137.850.1020.8343.866.36 GSPTSE.GI加拿大S&P/TSX综合24162.830.8615.2919.291.88 SPX.GI标普5005751.070.2220.5728.185.09 FTSE.GI英国富时1008280.63-0.487.0817.891.76 DJI.GI道琼斯工业指数42352.750.0912.3728.437.20 GDAXI.GI德国DAX19120.38-1.8114.1415.871.74 AS51.GI澳洲标普2008150-0.767.3718.262.14 FCHI.GI法国CAC407541.36-3.21-0.0216.631.85 N225.GI日经22538635.62-3.0015.4522.191.90 本周新兴市场多数下跌。其中，恒生指数涨幅较大，本周上涨了10.2%，伊斯坦堡ISE100下跌幅度较大，本周下跌了8.99%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今涨跌幅 （%） PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 PSI.GI马尼拉综指7467.920.5315.7813.221.62 HSI.HI恒生指数22736.8710.2033.3711.001.09 IBOVESPA.GI巴西IBOVESPA指数131791.55-0.71-1.789.471.52 STI.GI富时新加坡海峡指数3589.130.4410.7712.781.13 MXX.GI墨西哥MXX51674.54-2.09-9.9514.592.02 VNINDEX.GI胡志明指数1270.6-1.5712.4513.721.63 XU100.GI伊斯坦堡ISE1008898.23-8.9919.125.651.80 KS11.GI韩国综合指数2569.71-3.02-3.2214.440.90 资料来源：Wind,华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均上涨，涨幅分别为0.22%、0.10%、0.09%。 本周标普500细分行业涨跌不一。其中，标普500能源上涨幅度较大，涨幅为7.01%；标普500材料下跌幅度较大，跌幅为1.98%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中能源行业占比较大。其中，表现前三的个股分别为是赫尔默里奇&佩恩、DIAMONDBACK能源、内克塔治疗，周涨幅分别为14.30%、14.05%和12.82%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价 (美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 总市值（亿美元） PE(TTM) HP.N 赫尔默里奇&佩恩 能源 34.29 14.30 -2.03 33.01 9.53 FANG.O DIAMONDBACK能源 能源 194.61 14.05 30.43 555.00 15.95 NKTR.O 内克塔治疗 医疗保健 1.32 12.82 133.63 2.39 -1.35 WMB.N 威廉姆斯 能源 49.63 9.90 47.60 587.65 20.82 MRO.N 马拉松石油 能源 28.99 9.48 21.54 159.65 10.67 COP.N 康菲石油 能源 114.54 9.38 0.20 1305.48 12.22 OXY.N 西方石油 能源 55.76 9.27 -5.53 496.19 12.74 VFC.N 威富 可选消费 21.31 8.89 15.34 76.01 -6.49 DVN.N 戴文能源 能源 42.42 8.88 -4.60 261.69 7.47 EOG.N EOG能源 能源 133.12 8.72 12.46 743.67 9.92 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股三大指数出现小幅上涨，周内一些交易日波动较多。由于中东问题的进一步蔓延，本周美股中石油股反弹较多，美股中信息技术、生物科技、消费等表现较为疲软。费城半导体指数本周出现小幅下跌，目前费城半导体指数市盈率上升至50.1，估值水平处于较高区间。现阶段标普500席勒市盈率为36.94，大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值水平仍然偏高，已经进入的降息周期可能意味着美国经济或金融存在着潜在压力，叠加一些大型企业最近一段时间陆续出现了大股东减持，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡压力。由于估值偏高且一些明星科技公司已经出现了大股东减持，预计未来一段时间美股中一些核心科技公司容易出现一些震荡。由于美国经济端和金融端的潜在压力仍在，美股中金融、消费、工业等行业也会有一些重要个股容易出现回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。另一方面，未来一段时间中东局势将对美股能源股的走势造成的影响作用较大。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数上涨了11.85%。建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股中金融行业占比较大。其中，表现前三的个股分别为开心汽车、老虎证券和房多多，涨幅分别为283.89%、170.52%和100.79%。 表4美国中概股一