海外策略周报：本周全球多数市场出现下跌走势

证券研究报告|海外策略周报 2024年6月15日 本周全球多数市场出现下跌走势 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表现 指数 收盘价 周涨跌 周涨跌幅 （%） 纳斯达克指数 17,688.88 555.75 3.24 日经225 38,814.56 130.63 0.34 标普500 5,431.60 84.61 1.58 韩国综合指数 2,758.36 35.69 1.31 胡志明指数 1,279.91 -7.67 -0.60 上证指数 3,032.63 -18.65 -0.61 富时新加坡海峡 3,297.55 -33.22 -1.00 指数 英国富时100 8,146.86 -98.51 -1.19 马尼拉综指 6,383.70 -135.06 -2.07 道琼斯工业指数 38,589.16 -209.83 -0.54 欧元区 4,839.14 -212.17 -4.20 STOXX50(欧元) 加拿大S&P/TSX 21,639.10 -367.90 -1.67 综合 恒生指数 17,941.78 -425.17 -2.31 法国CAC40 7,503.27 -498.53 -6.23 德国DAX 18,002.02 -555.25 -2.99 墨西哥MXX 52,222.94 -754.38 -1.42 巴西IBOVESPA 119,662.38 -1,104.81 -0.91 指数 --海外策略周报 海外市场一周主要观点:本周全球多数发达市场和新兴市场出现明显调整，周内多个交易日波动偏大。本周美股三大宽基指数涨跌不一，道琼斯指数表现弱于纳斯达克指数和标普500指数。本周美股市场多数细分行业下跌，能源业和金融业等传统行业回调幅度较多。费城半导体指数市盈率进一步上升至56.1，估值水平处于偏高位区间。现阶段标普500席勒市盈率上升至35.37，大幅高于历史平均数17.13和中位数15.98。由于美股市场的个股走势仍然明显分化，且美股市场大多数个股走势疲软，少数巨头热度较高，纳斯达克指数、道琼斯工业指数、罗素2000指数等等不同宽基指数之间分化明显，且没有出现普涨格局，即美股市场没有出现大票和小票共同上涨或是成长股和价值股共同上涨的周期性牛市走势。另外，本轮美联储高息周期时间较长，仍然容易对美国经济端和金融系统端带来一定压力，并且美股估值存在需要消化的空间，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现回调。由于现阶段估值水平进一步上升，预计未来一段时间美股中信息技术行业一些重要资产容易出现震荡。由于美国经济端和金融端的压力仍在，美股中消费、金融、生物科技、工业等行业也会有一些重要个股存在回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显调整。由于欧洲一些经济体政策不确定性的影响，本周欧洲重要市场股债汇出现明显波动，多数欧洲重要股指出现明显回调。由于欧洲市场近期回调幅度较大，未来短期一些交易日或存在暂时的技术性超跌反弹的可能性，但是考虑到欧洲央行降息侧面反应出欧洲本身经济存在一些压力，且欧洲市场现阶段估值优势不明显，预计未来中期来看欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的欧洲STOXX50、欧洲STOXX600、英国富时100、法国CAC40、德国DAX、富时意大利MIB等欧洲重要市场指数还将出现回调。受经济环境偏疲软的影响，预计加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数仍然容易出现调整。本周日经225指数出现小幅反弹。由于日经225指数估值水平仍然偏高，日元汇率压力仍然较大，且本周日本央行宣布计划减少购债以及未来可能进一步加息，日本货币政策进一步偏紧容易造成日本股市进一步承压，预计日经225指数未来一段时间将容易出现进一步下跌；由于日本价值股和成长股估值水平均偏高，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调。由于美联储高息周期维持过长，预计前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、印度SENSEX30、印尼综指等新兴市场股指未来一段时间容易出现回调。由于现阶段中东地缘问题还在延续，富时阿布扎比综指、阿联酋DFM综指等中东市场指数还将 容易出现回调。本周港股市场出现回调。由于基本面和流动性等因素影响，港股市场尚未开启单边牛市阶段。对于港股市场中资讯科技、非必需消费行业，仍然建议避开追高，如果要配置可择时寻找一些回调的区间分批低吸。港股中金融业、半导体芯片、医疗保健业一部分资产的估值水平偏低，未来一段时间有随着回调波动逐步分批低吸的布局区间。 美股市场一周表现：本周美股三大指数中标普500、纳斯达克指数上涨，涨幅分别为1.58%和3.24%；道琼斯工业指数下跌，跌幅为0.54%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数均出现下跌，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数跌幅分别为2.31%、2.08%和2.09%；本周恒生科技指数下跌了1.72%。 海外重要经济数据：2024年5月，美国CPI同比增速为3.3%，低于前值3.4%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现7 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示11 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7美国CPI同比增速:季调(%)10 图8美国核心CPI同比增速:季调(%)10 图9德国CPI同比增速(%)10 图10美国密歇根大学消费者现况指数(初值)10 图11美国核心PPI同比:季调(%)11 图12日本第一季度不变价GDP(修正):环比(%)11 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股9 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周多数发达市场下跌。其中，纳斯达克指数上涨幅度较大，本周上涨了3.24%。法国CAC40下跌幅度较大，本周下跌了6.23%。 表1发达市场本周主要表现 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今涨跌幅 （%） PE(TTM) PB(LF) IXIC.GI纳斯达克指数17688.883.2417.8443.636.27 NZ50.GI新西兰标普5011864.890.070.8024.231.75 SPX.GI标普5005431.61.5813.8727.164.87 N225.GI日经22538814.560.3415.9921.672.01 FTSE.GI英国富时1008146.86-1.195.3516.951.73 DJI.GI道琼斯工业指数38589.16-0.542.3927.366.85 AS51.GI澳洲标普2007724.3-1.731.7620.772.13 GSPTSE.GI加拿大S&P/TSX综合21639.1-1.673.2517.161.88 FCHI.GI法国CAC407503.27-6.23-0.5315.291.69 GDAXI.GI德国DAX18002.02-2.997.4615.861.55 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周多数新兴市场股指下跌。其中，伊斯坦堡ISE100涨幅较大，本周上涨了 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今涨跌幅 （%） PE(TTM) PB(LF) 3.28%；恒生指数下跌幅度较大，本周下跌了2.31%。表2新兴市场本周主要表现 KS11.GI韩国综合指数2758.421.313.8821.291.00 XU100.GI伊斯坦堡ISE10010471.323.2840.176.971.84 IBOVESPA.GI巴西IBOVESPA指数119662.38-0.91-10.828.801.52 VNINDEX.GI胡志明指数1279.91-0.6013.2714.141.68 MXX.GI墨西哥MXX52222.94-1.42-9.0013.972.02 STI.GI富时新加坡海峡指数3297.55-1.001.7711.571.13 PSI.GI马尼拉综指6383.7-2.07-1.0311.641.63 HSI.HI恒生指数17941.78-2.315.259.270.90 资料来源：Wind,华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数中标普500、纳斯达克指数上涨，涨幅分别为1.58%和3.24%；道琼斯工业指数下跌，跌幅为0.54%。 本周标普500细分行业多数下跌。其中，标普500信息技术上涨幅度较大，涨幅为6.42%；标普500能源下跌幅度较大，跌幅为2.32%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中信息技术行业占比较大。其中，表现前三的个股分别为博通、思佳讯、QORVO，周涨幅分别为23.35%、14.93%和12.96%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价 (美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 总市值（亿美元） PE(TTM) AVGO.O 博通 信息技术 1735.04 23.35 56.10 8076.41 78.62 SWKS.O 思佳讯 信息技术 104.37 14.93 -5.88 167.46 19.58 QRVO.O QORVO 信息技术 112.38 12.96 -0.20 107.47 -152.82 ADBE.O 奥多比 信息技术 525.31 12.87 -11.95 2353.39 46.34 ANET.N ARISTA网络 信息技术 328.5 10.68 39.48 1029.40 44.98 ORCL.N 甲骨文 信息技术 138.13 9.70 31.95 3796.52 36.27 NVDA.O 英伟达 信息技术 131.88 9.10 166.34 32442.48 76.16 STX.O 希捷科技 信息技术 103.86 8.06 22.65 218.09 -80.78 MU.O 美光科技 信息技术 141.36 7.96 65.80 1565.38 -41.56 AAPL.O 苹果 信息技术 212.49 7.92 10.66 32583.39 32.46 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股三大宽基指数涨跌不一，道琼斯指数表现弱于纳斯达克指数和标普500指数。本周美股市场多数细分行业下跌，能源业和金融业等传统行业回调幅度较多。费城半导体指数市盈率进一步上升至56.1，估值水平处于偏高位区间。现阶段标普500席勒市盈率上升至35.37，大幅高于历史平均数17.13和中位数15.98。由于美股市场的个股走势仍然明显分化，且美股市场大多数个股走势疲软，少数巨头热度较高，纳斯达克指数、道琼斯工业指数、罗素2000指数等等不同宽基指数之间分化明显，且没有出现普涨格局，即美股市场没有出现大票和小票共同上涨或是成长股和价值股共同上涨的周期性牛市走势。另外，本轮美联储高息周期时间较长，仍然容易对美国经济端和金融系统端带来一定压力，并且美股估值存在需要消化的空间，预计未来