计算机行业周观点：政策+基本面带动互金高涨，AI赋能云计算新一轮发展

政策+基本面带动互金高涨，AI赋能云计算新一轮发展 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 9%0%-9%-18%-27% -36% 2023/102024/012024/042024/07 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话：分析师：赵宇阳邮箱：zhaoyy1@hx168.com.cnSACNO：S1120523070006联系电话： 计算机行业周观点 本周观点: 政策支持与基本面改善，互金板块长期发展动力充足 9月末发布的多项货币政策均直接有利于互金板块，使其大幅抬升，成为A股先锋队。给予券商、银行、保司的五千亿互换便利有望继续加码，政策延续性有保障。从基本面来看，AI、大数据等新兴互联网技术进步将赋能互联网金融深化发展。根据赛迪顾问，2020年至2022年，中国金融科技行业市场规模稳步增长，2021，2022两年增速均超过15%。根据前瞻产业研究院，随着数字基础相关设施不断完善，相关政策逐步落地，2023年中国金融科技整体市场规模超过6000亿元。尤其是Web3.0，Web3.0作为运行在区块链技术上的去中心化互联网，为互联网金融未来发展筑牢技术基础。而互联网金融市场也在不断扩大，根据太和睿信，截至2023年，中国互联 网金融市场规模已超过18.8万亿元人民币，显示出强大的增长动力。预计未来几年，随着技术的进步和监管的完善，市场规模将继续扩大。 AI+SaaS有望描绘云计算产业新一轮发展曲线 受宏观政策和乐观情绪带动，云计算板块也迎来了大幅抬升。从长期来看，AI等新兴技术也为云计算带来了新的发展机遇。AI大模型落地将带动云计算行业新一轮发展。根据中国信通院白皮书，我国云计算SaaS市场渗透率逐年提升，2023年市场总额达到581亿元，增长率为23.1%。未来，随着AI大模型全面落地，云计算商业化全面发展，有望带动市场规模进一步扩张。将人工智能与云计算SaaS服务相结合，形成AISaaS，将使AI进一步赋能云计算SaaS。AI主要通过三个途径赋能SaaS：一是SaaS帮助AI理解业务细节，从而更高效地提供服务；二是SaaS模式能够让用户更简便地接入AI；三是SaaS模式能提供大量高质数据提升AI模型质量。AISaaS既能应用于通用业务场景为各个领域的企业提供高校解决方案，在市场业务、公司管理、协同办公等方面高效运作；也能为农业、医疗、工业、零售等垂直行业提供高度定制化的解决方案，助力其快速转型适应市场变化。 仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2024年10月06日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 投资建议受益标的： 顺周期：同花顺、指南针、财富趋势、新国都、新大陆。 云计算：广联达、金山办公、明源云、用友网络、合合信息、微盟集团。 行业IT：中控技术、顶点软件、焦点科技。 信创：达梦数据、纳思达、中国软件、中国长城。 华为：软通动力、润和软件、润达医疗、神州数码、华丰科技。 AI：科大讯飞、万兴科技、彩讯股份、中科曙光、开勒股份。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 1.本周热点：政策+基本面带动互金板块，AI赋能云计算SaaS新一轮发展4 2.本周热点内容6 2.1.政策支持与基本面改善，互金板块长期发展动力充足6 2.2.AI+SaaS有望描绘云计算产业新一轮发展曲线9 2.3.投资建议11 3.本周行情回顾11 3.1.行业周涨跌及成交情况11 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况12 3.3.核心推荐标的行情跟踪13 3.4.整体估值情况14 4.本周重要公告汇总14 5.本周重要新闻汇总15 6.历史报告回顾23 7.风险提示24 图表目录 图表19月24日国新办发布会政策汇总6 图表2互联网金融P2P模式发展历史7 图表3金融科技行业产业链7 图表4金融科技行业市场规模8 图表5Web3.0赋能互联网金融8 图表6云计算市场规模及增速（亿元）9 图表7云计算2019-2023年细分市场规模（亿元）9 图表8云计算行业产业链10 图表92022年云计算下游应用占比10 图表10云计算市场结构10 图表11申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）11 图表12申万一级行业指数涨跌幅（%）（2024年初至今）12 图表13计算机行业周平均日成交额（亿元）12 图表14申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）13 图表15申万计算机行业日均成交额前五（亿元）今）13 图表16申万计算机行业日均换手率前五（%）13 图表17本周核心推荐标的行情14 图表18申万计算机行业估值情况（2010年至今）14 1.本周热点：政策+基本面带动互金板块，AI赋能云计算SaaS新一轮发展 政策支持与基本面改善，互金板块长期发展动力充足 9月末发布的多项货币政策均直接有利于互金板块，使其大幅抬升，成为A股先锋队。给予券商、银行、保司的五千亿互换便利有望继续加码，政策延续性有保障。根据赛迪顾问，2020年至2022年，中国金融科技行业市场规模稳步增长，2021，2022两年增速均超过15%。根据前瞻产业研究院，随着数字基础相关设施不断完善，相关政策逐步落地，2023年中国金融科技整体市场规模超过6000亿元。 从基本面来看，AI、大数据等新兴互联网技术进步将赋能互联网金融深化发展。尤其是Web3.0，Web3.0作为运行在区块链技术上的去中心化互联网，为互联网金融未来发展筑牢技术基础。而互联网金融市场也在不断扩大，根据太和睿信，截至2023年，中国互联网金融市场规模已超过18.8万亿元人民币，显示出强大的增长动力。预计未来几年，随着技术的进步和监管的完善，市场规模将继续扩大。 AI+SaaS有望带来云计算产业新一轮发展曲线 受宏观政策和乐观情绪带动，云计算板块也迎来了大幅抬升。从长期来看，AI等新兴技术也为云计算带来了新的发展机遇。AI大模型落地将带动云计算行业新一轮发展。 根据中国信通院白皮书，我国云计算SaaS市场渗透率逐年提升，2023年市场总额达到581亿元，增长率为23.1%。未来，随着AI大模型全面落地，云计算商业化全面发展，有望带动市场规模进一步扩张。 将人工智能与云计算SaaS服务相结合，形成AISaaS，将使AI进一步赋能云计算SaaS。AI主要通过三个途径赋能SaaS：一是SaaS帮助AI理解业务细节，从而更高效地提供服务；二是SaaS模式能够让用户更简便地接入AI；三是SaaS模式能提供大量高质数据提升AI模型质量。AISaaS既能应用于通用业务场景为各个领域的企业提供高校解决方案，在市场业务、公司管理、协同办公等方面高效运作；也能为农业、医疗、工业、零售等垂直行业提供高度定制化的解决方案，助力其快速转型适应市场变化。 投资建议 受益标的： 顺周期：同花顺、指南针、财富趋势、新国都、新大陆。 云计算：广联达、金山办公、明源云、用友网络、合合信息、微盟集团。 行业IT：中控技术、顶点软件、焦点科技。 信创：达梦数据、纳思达、中国软件、中国长城。 华为：软通动力、润和软件、润达医疗、神州数码、华丰科技。AI：科大讯飞、万兴科技、彩讯股份、中科曙光、开勒股份。 2.本周热点内容 2.1.政策支持与基本面改善，互金板块长期发展动力充足 自9月24日起，国家相继推出多项重磅政策，A股迎来大涨。互金作为牛市先 锋队，率先迎来首轮抬升。截至9月30日收盘时，互金头部企业银之杰、指南针、同花顺、东方财富等均迎来多次单日涨停，其中银之杰更是实现285.09%的月度涨幅，稳居九月牛股第一。指南针实现月度涨幅114.47%，东方财富同花顺涨幅也超过80%。9月24日国新办新闻发布会上提出，为券商、银行、保司创设新的货币政策工具，提供互换便利。相应公司可用手上的股票和ETF换取央行的国债、央票，在债券二级市场出售，出售后只能用来买股票。根据券商中国，央行行长同时重点强调，“互换便利只能用于买股票，已经批了5000亿元，只要效果好，还可以有多个5000亿元”，后续资本市场政策决心和力度都有保证。 图表19月24日国新办发布会政策汇总 资料来源：中国政府网，华西证券研究所 2014年十二届全国人大二次会议上，互联网金融首次写入政府工作报告，象征着互联网金融行业正式形成。从2014年至今，互联网金融由过去的低监管P2P模式逐渐转变为高监管的金融行业体系。2023年10月，中央金融工作会议上提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，为互联网金融的发展提供了政策支持。 图表2互联网金融P2P模式发展历史 资料来源：前瞻产业研究院，华西证券研究所 根据前瞻产业研究院，互联网金融是金融科技行业中的发展阶段，聚焦于前端服务渠道的互联网化。我国金融科技行业下一发展阶段为金融科技阶段，强调业务前、中、后台的全流程科技应用变革。 根据前瞻产业研究院，我国金融科技行业产业链上游由数据信息、核心硬件和软件集成等行业结构组成，为产业的运行提供技术条件；中游主要由传统金融机构和新兴金融机构如互金企业组成；下游则为相关金融主体与实际应用。其中，根据行业内企业主营业务领域不同，又可分为平台赋能科技企业、普惠科技企业、综合金融科技企业等。根据毕马威，其2024年调查的企业中平台赋能科技企业占比最大，为36%，普惠科技、综合金融科技、供应链科技，保险科技等企业均占一成左右，体现出行业内百花齐放的发展态势。 图表3金融科技行业产业链 资料来源：前瞻产业研究院，华西证券研究所 根据赛迪顾问，2020年至2022年，中国金融科技行业市场规模稳步增长，2021，2022两年增速均超过15%。根据前瞻产业研究院，随着数字基础相关设施不断完善，相关政策逐步落地，2023年中国金融科技整体市场规模超过6000亿元。 我们认为，随着国家和地方不断给予政策上的支持与放松监管，加上互联网技术的迅猛发展，互联网金融行业的市场需求不断增加，发展前景十分广阔。 图表4金融科技行业市场规模 资料来源：前瞻产业研究院，赛迪顾问，华西证券研究所 包括AI、大数据、云计算在内的多种互联网技术进步为互联网金融的发展打下坚实基础。其中，Web3.0作为运行在区块链技术上的去中心化互联网，为互联网金融未来发展筑牢技术基础。2023年12月，中国工程院院士、北京邮电大学教授张平在第11届数字金融大会上提出，我国正处于数字金融3.0时期，既要加快推动金融与数字技术的融合发挥在哪，又要保证相关技术合法可控。因此，我国要构建安全可信的“许可Web3.0”，一方面要充分发挥数字技术+数字要素双轮驱动作用，深化金融供给侧的结构性改革；另一方面数字经济的全面发展为数字金融创造更多技术创新的资源和应用的需求场景；最后，Web3.0未来仍需进一步完善数字金融的法律法规、规则与标准。 图表5Web3.0赋能互联网金融 资料来源：中关村互联网金融研究院，华西证券研究所 2.2.AI+SaaS有望描绘云计算产业新一轮发展曲线 受宏观政策和乐观情绪带动，云计算板块也迎来了大幅抬升。截至9月30日收盘时，深信服实现月度涨幅50.82%，浪潮信息实现月度涨幅30.71%。 图表6云计算市场规模及增速（亿元） 资料来源：中国信通院《云计算白皮书》，华西证券研究所 2024年1月31日，习总书记提出“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”，而云计算作为新质生产力的典型代表，受到国家多项政策支持，发展势头迅猛。2024年1月，工信部编制完成了《云计算综合标准化体系建设指南》（征求意见稿）。《指南》明确，推进修订参考架构、术语等基础标准，优先制定云计算创新技术产