计算机行业周报：新一轮互金行情谁将分享红利

核心观点与关键数据

• 居民理财“搬家”趋势加速：2024年9月以来，上证所A股账户新增开户数持续增长，2025年7月同比增速达到70.5%。银行理财存续规模达到31.3万亿元，同比增长9.7%，达到赎回潮前的规模水平。国有行理财子公司增长放缓，股份行理财子公司增速较快，如恒丰理财（29.0%）、渤银理财（22.4%）。招银理财规模最大，达到2.41万亿元。
• 证券类APP活跃度成为引流核心：同花顺、东方财富、大智慧稳居前三，月活用户均突破千万级别。同花顺月均活跃用户3246.45万人，东方财富1614.18万人，大智慧1053.5万人。监管持续呵护市场，明确IPO不会大规模扩容，并强调发挥多层次资本市场枢纽功能。

研究结论

• 互联网金融龙头平台企业基于流量和牌照壁垒拓展变现空间：
  • 同花顺：通过AI投资机器人、券商导流、ETF导流等模式拓展变现。
  • 东方财富：主要依靠经纪业务佣金和基金销售。
  • 指南针：经纪业务佣金和金融信息服务双主业并进，2024年营收增长37.37%，净利润增长43.50%。
  • 大智慧：提供终端行情资讯、量化因子系统，即将整合券商牌照业务。湘财股份计划通过换股方式吸收合并大智慧。
  • 九方智投：研发股票行情软件、股票学习机，通过AI赋能提升用户体验。

建议关注

• 证券及IT：大智慧、指南针、同花顺、九方智投、金证股份、顶点软件、湘财股份、财富趋势、恒生电子、东方财富、中银证券。
• 数字货币基础设施：中科金财、京北方、中油资本、长亮科技、众安在线、四方精创、恒宝股份、金证股份、法本信息、雄帝科技、天阳科技、宇信科技、信雅达、海联金汇、奥瑞德、朗新集团、协鑫能科、曲美家居、阜博集团。
• 跨境支付：小商品城、新大陆、新国都、拉卡拉、中国儒意。

风险提示

• 技术迭代不及预期风险。
• 经济下行超预期风险。
• 行业竞争加剧风险。