电力设备行业周报：电网投资景气度持续，印发《电力市场注册基本规则》

投资观点

• 光伏装机：1-8月国内新增光伏装机139.99GW，同比增长23.71%；8月新增16.46GW，同比增长3%，环比下降22%，主要受高温及分布式光伏开发/并网环节收紧影响。预计四季度下游装机需求将因年底集中式地面电站旺季、产业链价格低位、终端成本改善等因素得到刺激，全年装机有望保持同比增长。
• 电网投资：国网预计2024年电网投资超6000亿元，南网预计1730亿元（同比增长23.5%）；1-8月全国电网工程完成投资3330亿元，同比增长23.1%，8月投资额达383亿元，同比增长65%。特高压建设确定性加强，9月24日大同-天津南1000千伏特高压交流工程获核准批复。
• 电力市场规则：能源局印发《电力市场注册基本规则》，明确8类经营主体（发电企业、售电企业等）进入电力市场的基本条件，推动“一地注册、信息共享”，促进市场规范发展。
• 投资建议：
  • 光储：关注辅材龙头（福斯特、福莱特、中信博）、海外储能领先者（阳光电源、上能电气）、海外户储布局者（德业股份、禾迈股份、昱能科技）。
  • 特高压：关注平高电气、许继电气。
  • 电网数智化与配网：关注国电南瑞、四方股份。
  • 电力设备出海：关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气。
• 评级：对电力设备板块维持“推荐”评级。

行业动态

• 能源局印发《电力市场注册基本规则》，推动市场注册业务全国统一规范。
• 1-8月全国发电装机容量约31.3亿千瓦，同比增长14.0%，其中太阳能装机约7.5亿千瓦（同比增长48.8%），风电装机约4.7亿千瓦（同比增长19.9%）。
• 特斯拉官宣10月11日发布新产品（Robotaxi）。
• 阿特斯、金风科技发布2024年限制性股票激励计划。

光伏产业链跟踪

• 硅料：供应环比下降2%，库存下降但需求端囤积上涨；新签单价格小幅回调，均价约40元/公斤，部分买家仍持有库存，价格走势待观察。
• 硅片：主流成交价格平稳，183N/210RN价格未达预期，库存攀升；预计国庆前后价格或达成新平衡。
• 电池片：P型价格稳定，N型M10价格下滑至0.27元/W；库存健康，厂商酝酿涨价但受组件价格影响。
• 组件：价格下探至0.7-0.73元/W，182PERC/182TOPCon价格稳定，HJT受TOPCon影响下跌；海外市场分化，美国TOPCon价格约0.23-0.28美元/W。
• 辅材：EVA价格不变，背板PET价格下降3.6%，边框铝材上涨2.6%，电缆电解铜上涨2.5%，支架热卷上涨3.0%，光伏玻璃价格稳定。

市场表现

• 电力设备板块上周上涨16.11%，跑赢上证综指3.30个百分点；光伏板块涨幅领先。
• 涨幅前五名：德方纳米（+47.80%）、易成新能源（+34.25%）、盟固利（+32.79%）、航天机电（+30.29%）、天赐材料（+29.94%）。
• 跌幅后五名：海兴电力（-2.89%）、*ST中利（-5.60%）、时创能源（-5.83%）、ST惠程（-8.40%）、保变电气（-18.08%）。

风险提示

• 全球新能源装机不及预期、国内电网建设进度不及预期、价格竞争超预期、原材料价格波动、国际贸易摩擦、公司业绩不达预期、大盘系统性风险。