AR行业深度研究报告：光学及显示方案逐步迭代，软硬件协同发展驱动消费级AR眼镜渗透

AR行业发展迅速，价格下降、使用体验提升和丰富生态将推动AR设备增长。AR技术将虚拟信息叠加至现实世界，主要通过光学透视提供真实视觉效果。近眼式AR眼镜为主要发展方向，其中一体式AR眼镜或将替代分体式AR头显取得主导地位。

AR产业链中上游硬件端为核心环节，包括光学器件、显示器件及芯片等。光学显示系统由光学元件和显示屏组成，光波导和微显示提供卓越视觉效果。光波导方案轻薄、透光率高、佩戴舒适，但量产技术难度较大；微OLED和Micro LED显示面板显示效果卓越，为AR未来应用趋势。

AR市场应用广泛，目前以工业、军事等B端场景为主，C端市场的需求承接尚未具备成熟经验。2023年，全球AR出货量达到65万台，同比增长54.8%，中国市场出货量高达19.7万台，同比增长45.93%。AR在XR中出货占比持续提高，2024年二季度中国市场AR出货量占比达31.82%。

AR在XR中出货占比持续提高，未来增长可期。据IDC预测，2023-2027五年间全球市场AR出货量的年复合增长率为96.5%。AR市场的发展主要依赖于C端的进一步渗透，内容端和硬件端协同发展，终端售价逐步下探，AR有望在消费级市场大规模落地。

建议关注AR产业链相关标的：歌尔股份、立讯精密、东山精密、水晶光电、创维数字、豪鹏科技、德赛电池、紫建电子、珠海冠宇、瑞声科技、龙旗科技、长盈精密、领益智造、中石科技、华勤技术、舜宇光学科技、蓝特光学、恒玄科技、佳禾智能、天键股份、亿道信息、博士眼镜。

风险提示：产业渗透不及预期、消费电子需求不及预期。