聚烯烃市场策略报告总结
供应分析
- PE供应:四季度开工季节性波动,检修量下降,产量小幅上涨,同比变化不大,平均每周产量55万吨。
- PP供应:新增投产压力较大,检修量提升,开工率或降低,但产量同比仍增长,预计每周产量65万吨。
需求分析
- PE需求:10月农膜旺季支撑需求,包装膜和管材需求稳定,同比变化不大。
- PP需求:三季度传统淡季开工走弱,“金九银十”后开工回升,但同比变化不大,四季度十月份需求旺季,十一月下旬后需求下降。
库存分析
- 上游库存:四季度前期缓慢下降,但PP供应增量高于PE,农膜需求增加,PE库存压力小于PP。
- 中游库存:四季度贸易商囤货意愿增加,库存水平上移。
- 下游库存:按需采购,维持低库存水平。
策略建议
- 聚烯烃定价转向国内宏观政策预期,与原油走势分化,基本面矛盾不大,供需季节性变化。
- 宏观政策积极信号下,聚烯烃偏多对待。
- PP新增装置计划多,供应和库存压力高于PE,L-PP价差可择机做多。
风险提示