碳酸锂市场分析总结
供应情况
- 2024E锂矿供应预计增长32%至129.3万吨LCE，主要受澳洲锂矿项目暂停采矿、部分下调产量影响；国内云母提锂停产/检修/技改，新增项目普遍延期。
- 进出口方面：1-8月锂矿累计进口385万吨，同比增加133万吨，津巴布韦增量明显；碳酸锂累计进口14.8万吨，同比增长53%，智利份额下降至79%，阿根廷上升至19%；氢氧化锂累计出口8.8万吨，同比增长5%。
- 国内生产：1-9月累计产量48.7万吨，同比增长46%，锂辉石提锂增幅较大，盐湖提锂和锂云母提锂亦有增加。
需求情况
- 磷酸铁锂：1-9月累计产量150.2万吨，同比增长60%，利润水平一般，出口逐渐增加，库存累库。
- 三元材料：1-9月累计产量51.3万吨，同比增长12%，NCA系明显下降，622大幅增加，利润水平逐步修复，出口量不及去年同期，库存季节性明显。
- 锂电池：1-9月产量863.12GWh，同比增长25%，磷酸铁锂增幅明显；出货/装机方面，储能电芯同比增长33.6%，动力电池同比增长22.3%。
- 新能源汽车：1-9月国内乘用车市场零售新能源市场同比增长37%，出口同比增长13%；欧美市场受政策放缓和地区差异影响，需求表现不一。
库存情况
- 锂矿库存逐步下降，碳酸锂库存先增后小幅下降，氢氧化锂库存逐渐增加，仓单库存压力较大。
- 正极材料库存：磷酸铁锂累库，三元材料库存稳定，库存周转情况较好。
- 电芯库存：动力电芯库销比整体下降，储能电芯库销比平稳。
- 电池库存：锂电池库存缓慢增加，铁锂增幅明显于三元，储能增幅明显于动力。
观点与建议
- 碳酸锂期货价格：当前价格水平运行时，过剩背景下价格波动更多受需求拉动，旺季行情体现明显。
- 四季度展望：需求前强后弱，但仍有潜在利多因素，如供应端停产/检修/下调产量预期，客供比例下降增加市场活跃度；但也需注意需求转入淡季，采购量下降，库存严格把控等因素。
- 仓单与库存：11月仓单注销，下游对仓单接受程度有限，现货消化压力较大；社会库存仍维持在较高水平，去化程度不明显。
- 行业出清：预计周期较长，四季度建议关注逢高沽空机会，企业择机套保以稳定利润。
- 价格运行区间：预计6-8万元/吨。
风险提示
