动力煤周报：沿海城市气温回落，港口煤价逐渐企稳

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年9月27日动力煤周报 沿海城市气温回落，港口煤价逐渐企稳 核心观点 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周，动力煤价格开始企稳，截至9月26日，秦皇岛港5500K动力煤报价865元/吨，周环比上涨5元。9月下旬，随着南方沿海城市气温回落，电煤季节性淡季的压力开始显现，不过短期内仍有一些利多支撑煤价企稳。首先，进入月底，因完成月度生产目标而停产检修的煤矿增多，产地煤炭供应短期有所减少。其次，9月中上旬，内蒙等部分内陆地区受强降雨影响，终端企业的补库计划受阻，随着月底降雨减少，原先被搁置的补库需求于9月下旬开始集中释放，主产区拉煤车辆出现堆集排队现象，促进产地煤价偏强运行。另外，水电替代效应持续偏弱，使得燃煤火电负担较重，据ifind统计，截至9月25日，三峡水库入库流量为10200立方米/秒，周环比降低44.3%，同比偏低43.3%；出库流量为7610立方米/秒，周环比降低1.6%，同比偏低68.4%，大幅弱于去年同期。不过，值得关注的是，本周国内政策端释放重磅利好，或推动非电行业用煤需求的复苏。此前，市场普遍认为今年“金九银十”非电行业旺季支持有限，9月24日，央行行长潘功胜在新闻发布会上宣布降准、降息、降存量房贷利率，以及创设新货币工具支持股票市场发展等四大货币宽松政策，若后续配合财政政策支持，四季度内需或能得到有效刺激，带动非电行业用煤需求改善。综上所述，9月下旬动力煤整体供需格局逐渐转宽，但由于月内强降雨以及多条运煤铁路秋检，造成煤炭供需阶段性错配，坑口、港口动力煤价格低位反弹，但考虑到淡季电煤需求季节性走弱，预计动力煤进一步上涨的空间较为有限。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章新闻资讯和市场行情3 第2章市场数据跟踪4 第3章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图4 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）央行：自9月27日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 9月27日早间，中国人民银行发布消息称，决定下调金融机构存款准备金率。中国人民银行表示，坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度， 提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。中国人民银行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。 （2）波罗的海干散货运价指数上涨至近三个月来最高水准 月26日，波罗的海干散货运价指数上涨至近三个月来最高水准，因海岬型船 运费上涨。波罗的海干散货运价指数上扬75点，至2091点，触及7月2日以来 最高水准。海岬型船运价指数上涨265点，报3580点，为7月初以来最高水准。 海岬型船日均获利上涨2195美元，至29690美元。巴拿马型船运价指数下滑45 点，或2.9%，至1498点。巴拿马型船日均获利下滑402美元，至13484美元。 超灵便型散货船运价指数下滑3点，报1314点。 （3）国家矿山安全监察局陕西局约谈存在安全隐患的18家煤矿 国家矿山安全监察局陕西局消息，按照国家矿山安全监察局和陕西局关于信息化建设的工作部署，结合近期监测监控系统存在的问题，国家矿山安全监察局陕西局对近期无领导带班、未按照要求安装工业视频、区域超员报警时间较长等煤矿开展警示约谈。 其中：无领导带班煤矿5处：神木市大柳塔镇板定梁塔煤矿、府谷县建新煤矿有限公司、子长县恒发煤炭有限责任公司恒发煤矿、神木市大柳塔东川矿业有限公司、国能榆林能源有限责任公司青龙寺煤矿分公司。 区域超员报警煤矿13处：国能锦界能源有限责任公司锦界煤矿、陕西恒辽矿业有限责任公司、神木能源集团石窑店矿业有限公司、陕西红石岩矿业有限责任公司、中国神华能源股份有限公司榆家梁煤矿、陕西鑫志安煤业有限公司、陕西延长石油巴拉素煤业有限公司、陕西德源府谷能源有限公司三道沟煤矿、陕西韩城矿业王峰煤矿有限责任公司、延安市车村煤矿一号井、延安市禾草沟煤业有限公司、陕西双龙煤业开发有限责任公司、陕西彬长文家坡矿业有限公司。 （4）前8月南方五省区全社会用电量同比增长8.3% 中国能源新闻网讯（记者李东海通讯员包莉婷）9月24日，记者从南方电网公司获悉，1-8月，南方五省区全社会用电量11238亿千瓦时，同比增长8.3%，增速高于全国0.4个百分点，较去年同期提高1.9个百分点。 分产业看，1-8月，南方五省区第一、二、三产业和城乡居民用电量同比分别增长4.3%、9%、9%和5.9%。其中，工业用电量同比增长9.3%；制造业用电量同比增长9.4%，增速较去年同期提高6.1个百分点，体现制造业延续转型升级趋势，新质生产力加快发展。 从生产看，1-8月，南方五省区九大高技术及装备制造业用电量同比增长12.7%，对拉动制造业用电量增长贡献约34%。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业、通用设备制造业用电量增速居前，分别为17.2%、12.7%和11.8%。 当前，南方五省区以新产业、新业态、新模式为代表的“三新”行业用电量延续高速增长态势，折射出中国经济提“质”向“新”。1-8月南方五省区“三新”行业用电量同比增长36.8%，其中，8月份五省区“三新”用电量增速达37.3%，连续19个月增速超25%，成为用电量增长新引擎。 1-8月，广东全社会用电量6030亿千瓦时，同比增长7.4%，用电规模保持全国第一。其中，信息技术服务业用电增长较快，广东信息传输、软件和信息技术服务业用电同比增长6.6%，其中互联网数据服务用电量同比增长22.4%。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年9月25日当期，环渤海动力煤价格指数报收于714元/吨，环比上周 涨1元/吨。随着国庆假期及大秦线秋季集中检修临近，下游终端阶段性释放补货需求，与港口市场货源结构性紧张情况形成共振，沿海市场煤价呈现偏强上涨行情，本期环渤海动力煤综合价格指数延续小幅上行走势。（秦皇岛煤炭网） 港口价格方面，截止到9月26日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收865元/吨，较9月19日增5元/吨；5000大卡动力末煤平仓价767元/吨， 较9月19日增6元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到9月26日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于700.59点，较9月19日走高51.31点；BDI 运价指数边际走高，截止到9月26日，波罗的海干散货指数报收于2091点，较 9月19日上涨115点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 1,300 5800K5500K5000K4500K 1000 900 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 500 2023-07-172023-10-172024-01-172024-04-172024-07-17 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至9月26日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为926.90、865.00、767.00、685.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 2024-01-02 2024-04-02 2024-07-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低63.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 745 740 735 730 725 720 715 710 705 700 695 资料来源：wind、宝城期货 9月25日环渤海Q5500指数报收于714元/吨，环比增1元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 资料来源：wind、宝城期货 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 截至9月26日，广州港Q5500印尼煤库提价为950.03元/吨，比国内秦皇 岛港动力煤报价高85.03元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至9月13日，纽卡斯尔动力煤现货价为137.49美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 2020年2021年2022年2023年2024年 800 700 600 500 400 300 200 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 20202021202220232024 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至9月25日，秦皇岛港煤炭库存577万吨，较上周同期环比增76万吨； 秦皇岛港锚地船舶数量为3艘。 第3章后市展望 本周，动力煤价格开始企稳，截至9月26日，秦皇岛港5500K动力煤报价865元 /吨，周环比上涨5元。9月下旬，随着南方沿海城市气温回落，电煤季节性淡季的压力开始显现，不过短期内仍有一些利多支撑煤价企稳。首先，进入月底，因完成月度生产目标而停产检修的煤矿增多，产地煤炭供应短期有所减少。其次，9月中上旬，内蒙等部分内陆地区受强降雨影响，终端企业的补库计划受阻，随着月底降雨减少，原先被搁置的补库需求于9月下旬开始集中释放，主产区拉煤车辆出现堆集排队现象，促进产地煤价偏强运行。另外，水电替代效应持续偏弱，使得燃煤火电负担较重，据ifind统计，截至9月25日，三峡水库入库流量为10200立方米/秒，周环比降低44.3%，同比偏低43.3%；出库流量为7610立方米/秒，周环比降低1.6%，同比偏低 68.4%，大幅弱于去年同期。不过，值得关注的是，本周国内政策端释放重磅利好，或推动非电行业用煤需求的复苏。此前，市场普遍认为今年“金九银十”非电行业旺季支持有限，9月24日，央行行长潘功胜在新闻发布会上宣布降