一、硅铁
- 行情总结与展望：9月硅铁价格下跌，供需暂无重大矛盾，短期宏观定价重于基本面。供应端缓慢增加，厂家利润修复或推动供应增长，供需矛盾加剧。需求端铁水产量小幅反弹，钢厂盈利率修复，五大材表需改善，但终端需求边际变化有限，铁水复产高度受限。非钢需求金属镁下游恢复缓慢，出口订单低价。出口利润修复，海外粗钢产量维持韧性，预计出口改善。成本端兰炭提涨，给予硅铁支撑。后市关注宏观情绪变化。
- 关键数据：9月硅铁产量环比增加2.5%，宁夏产量受检修影响波动。五大钢种硅铁周需求环比增4.12%，五大材总库存环比减90.32万吨。全国硅铁库存量5.87万吨，环比降0.34%。
- 成本及利润：内蒙即期生产成本6178元/吨，利润-128元/吨；青海即期生产成本6068元/吨，利润-144元/吨。
- 兰炭：市场偏强运行，陕煤竞拍上涨，上下游持续倒挂，厂家出货压力增大。全国兰炭产能利用率42.31%，库存40.01万吨，环比减7.5万吨。
- 金属镁：市场趋稳运行，需求边际变化有限，节前备货低迷。99.90%镁锭陕西主流出厂价17700-17800元/吨，成交价17650-17700元/吨。
- 全球主要地区粗钢产量：2024年1-8月全球粗钢产量12.47亿吨，中国产量同比下滑2224.4万吨，除中国外地区产量同比增长399.2万吨。
- 硅铁出口：2024年1-8月出口总量29.61万吨，同比增长3%。8月出口大幅增长主要因国内价格下行，出口利润走高。
- 金属镁需求：国内镁系合金有所复产，但大部分仍检修；海外出口订单恢复但低价，压价严重。
二、硅锰
- 行情总结及展望：宏观氛围转暖，基本面弱势不改，多空博弈加剧，短期宏观定价重于基本面。锰硅产量降速放缓，厂家盈利修复。分地区看，北方产量正常，南方开工低，云南10月后减产预期。需求端铁水产量反弹，钢厂盈利率修复，五大材表需改善，但终端需求边际变化有限，铁水复产高度受限。锰硅仓单高位回落，维持供需宽松格局。锰矿供需转宽松，港口库存回升至历史同期高位。
- 关键数据：9月硅锰2501合约下跌2.36%，主产区价格周度变动明显。全国硅锰库存量198500吨，环比增24700吨。
- 成本及利润：内蒙生产成本5953.2元/吨，利润-136.4元/吨。
- 锰矿供应：南非锰矿发运强劲，中国到货28.02万吨，环比上升32%；澳大利亚锰矿到港10.1万吨，环比上升100%。
- 锰矿库存：截至9月19日，全球发往中国锰矿海漂量117.28万吨，南非到中国77.76万吨。
- 需求：五大钢种硅锰周需求117411吨，环比增2.47%；日均铁水产量224.86万吨，环比增1.03万吨；钢厂盈利率18.61%，环比增8.65个百分点。
- 进口利润及外盘报价：10月外盘报价大幅走低，康密劳锰块报价降至5美元/吨度。
- 锰矿疏港量：9月以来锰矿周均疏港量边际增加，主要增量在南非矿。
- 锰矿厂家库存可用天数：上游厂家主动去库存，下游贸易商被动累库。
- 锰硅需求：五大钢种硅锰周需求130784吨，环比增0.98%；日均铁水产量235.83万吨，环比减0.97万吨；钢厂盈利率52.81%，环比减1.3个百分点。
