降息降准重磅政策落地，电子基本面有望显著改善

降息降准重磅政策落地，电子基本面有望显著改善 2024年09月29日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮箱：mowenyu@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 电子 降息降准重磅政策落地，电子基本面有望显著改善 2024年09月29日 本期内容提要: 本周申万电子细分行业普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-11.52%）/其他电子Ⅱ（-5.38%）/元件（+7.71%）/光学光电子（-13.46%）/消费电子（-1.19%）/电子化学品Ⅱ（-19.24%）；本周涨跌幅分别为半导体（+15.84%）/其他电子Ⅱ （+11.87%）/元件（+12.93%）/光学光电子（+12.20%）/消费电子 （+12.84%）/电子化学品Ⅱ（+14.94%）。 本周北美重要个股多数上涨。本周涨跌幅分别为苹果（-0.18%）/特斯拉（+9.32%）/博通（+0.93%）/高通（+0.72%）/台积电 （+2.23%）/美光科技（+18.26%）/英特尔（+9.48%）/英伟达 （+4.66%）/亚马逊（-1.89%）/甲骨文（+0.44%）/超微电脑（-8.21%）/应用光电（-0.69%）/谷歌A（+0.22%）/Meta （+1.07%）/微软（-1.67%）/超威半导体（+5.39%）。 降息降准重磅政策落地，电子基本面有望显著改善，建议持续关注。9月27日，中国人民银行发布公开市场业务公告，将公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，由此前的1.7%调整为1.5%。同时，央行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为 6.6%。同时，为支持上市公司和主要股东回购和增持上市公司股票，人民银行行长潘功胜近日宣布将创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。我们认为，当前降息降准等政策落地后，各地方政府也有望推出更多刺激消费政策，消费者可支配收入和消费欲望也有望提升，电子行业基本面或将显著改善，建议关注前期超跌个股，包括半导体设备、IC设计、被动元件、消费电子等。此外，AI作为科技创新的核心方向，产业链上优质公司也值得持续关注。 建议关注：【果链】蓝思科技/鹏鼎控股/东山精密/领益智造/水晶光电/舜宇光学等；【半导体设备】中微公司/北方华创/拓荆科技等；【IC设计】兆易创新/澜起科技/圣邦股份/纳芯微/思瑞浦/晶晨 股份/乐鑫科技等；【被动元件】法拉电子/江海股份等；【AI】工业富联/沪电股份/胜宏科技/深南电路等；【华为】欧菲光等。 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 行情追踪：本周申万电子多数上涨4 电子行业4 个股涨跌6 重要公告8 风险因素9 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅4 图2：美股年初以来涨跌幅15 图3：美股年初以来涨跌幅25 行情追踪：本周申万电子行业普涨 电子行业 本周申万电子细分行业普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-11.52%）/其他电子Ⅱ（-5.38%）/元件（+7.71%）/光学光电子（-13.46%）/消费电子（- 1.19%）/电子化学品Ⅱ（-19.24%）；本周涨跌幅分别为半导体（+15.84%）/其他电子Ⅱ （+11.87%）/元件（+12.93%）/光学光电子（+12.20%）/消费电子（+12.84%）/电子化学品Ⅱ（+14.94%）。 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股多数上涨。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果 （+18.31%）/特斯拉（+4.82%）/博通（+54.71%）/高通（+17.63%）/台积电（+71.13%） /美光科技（+25.97%）/英特尔（-52.42%）/英伟达（+145.14%）/亚马逊（+23.71%）/甲骨文（+60.05%）/超微电脑（+47.66%）/应用光电（-28.91%）/谷歌A（+17.37%） /Meta（+60.29%）/微软（+13.82%)/超威半导体（+11.49%）;本周涨跌幅分别为苹果（-0.18%）/特斯拉（+9.32%）/博通（+0.93%）/高通（+0.72%）/台积电（+2.23%）/美光科技（+18.26%）/英特尔（+9.48%）/英伟达（+4.66%）/亚马逊（-1.89%）/甲骨文 （+0.44%）/超微电脑（-8.21%）/应用光电（-0.69%）/谷歌A（+0.22%）/Meta （+1.07%）/微软（-1.67%）/超威半导体（+5.39%）。 图2：美股年初以来涨跌幅1 350% 英伟达 亚马逊 甲骨文 超微电脑 Applied 300% 250% 谷歌A Meta 微软 超微半导体 200% 150% 100% 50% 0% -50% -100% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：美股年初以来涨跌幅2 100% 苹果 特斯拉 博通 高通 台积电 美光科技 英特尔 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周卓胜微、宏微科技、伟测科技、钜泉科技、北京君正涨幅靠前，分别同比+26.45%/+24.37%/+24.24%/+23.97%/+23.78%;本周富乐德/电科芯片/派瑞股份/华亚智能/中晶科技跌幅靠前，分别同比-0.05%/+5.47%/+6.30%/+7.39%/+8.49%。 表1：半导体涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 卓胜微 26.45% 1 富乐德 -0.05% 2 宏微科技 24.37% 2 电科芯片 5.47% 3 伟测科技 24.24% 3 派瑞股份 6.30% 4 钜泉科技 23.97% 4 华亚智能 7.39% 5 北京君正 23.78% 5 中晶科技 8.49% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万消费电子板块本周光弘科技、协创数据、昀冢科技、工业富联、利通电子涨幅靠前，分别同比+27.45%/+27.13%/+24.20%/+21.95%/+20.52%；本周ST美讯/*ST碳元/科森科技/统联精密/易德龙跌幅靠前，分别同比-5.59%/+0.00%/+0.60%/+2.67%/+4.67%。 表2：消费电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 光弘科技 27.45% 1 ST美讯 -5.59% 2 协创数据 27.13% 2 *ST碳元 0.00% 3 昀冢科技 24.20% 3 科森科技 0.60% 4 工业富联 21.95% 4 统联精密 2.67% 5 利通电子 20.52% 5 易德龙 4.67% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万元件板块本周生益电子、胜宏科技、兴森科技、艾华集团、麦捷科技涨幅靠前，分别同比+26.26%/+25.60%/+19.04%/+17.40%/+15.53%；本周超华科技/鹏鼎控股/金安国纪/东晶电子/惠伦晶体跌幅靠前，分别同比+0.00%/+1.03%/+8.20%/+8.95%/+9.15%。 表3：元件涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 生益电子 26.26% 1 超华科技 0.00% 2 胜宏科技 25.60% 2 鹏鼎控股 1.03% 3 兴森科技 19.04% 3 金安国纪 8.20% 4 艾华集团 17.40% 4 东晶电子 8.95% 5 麦捷科技 15.53% 5 惠伦晶体 9.15% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万光学光电子板块本周锦富技术、东田微、永新光学、联创电子、深天马A涨幅靠前，分别同比+27.69%/+24.30%/+21.63%/+19.85%/+17.92%;本周华映科技/东旭光电/ST恒久/合力泰/凯盛科技跌幅靠前，分别同比-1.95%/+0.00%/+0.51%/+2.31%/+5.83%。 表4：光学光电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 锦富技术 27.69% 1 华映科技 -1.95% 2 东田微 24.30% 2 东旭光电 0.00% 3 永新光学 21.63% 3 ST恒久 0.51% 4 联创电子 19.85% 4 合力泰 2.31% 5 深天马A 17.92% 5 凯盛科技 5.83% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万电子化学品板块本周菲沃泰、国瓷材料、硅烷科技、凯华材料、三孚新科涨幅靠前，分别同比+21.92%/+21.79%/+20.61%/+20.39%/+19.60%;本周天承科技/西陇科学/宏昌电子/广钢气体/广信材料跌幅靠前，分别同比+8.60%/+10.08%/+10.37%/+10.83%/+11.22%。 表5：电子化学品涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 菲沃泰 21.92% 1 天承科技 8.60% 2 国瓷材料 21.79% 2 西陇科学 10.08% 3 硅烷科技 20.61% 3 宏昌电子 10.37% 4 凯华材料 20.39% 4 广钢气体 10.83% 5 三孚新科 19.60% 5 广信材料 11.22% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 重要公告 维信诺 《维信诺科技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》本次交易由发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金两部分组成。本次发行股份及支付现金购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，最终募集配套资金成功与否或是否足额募集不影响本次发行股份及支付现金购买资产行为的实施。上市公司拟向合屏公司、芯屏基金、兴融公司发行股份及支付现金购买其所持有的合肥维信诺40.91%股权，前述股权对应合屏公司、芯屏基金、兴融公司已实缴的注册资本59.60 亿元及兴融公司尚未实缴的注册资本30.40亿元。本次交易前，维信诺持有合肥维信诺18.18%股权。交易完成后，维信诺将持有合肥维信诺59.09%股权，合肥维信诺将成为上市公司控股子公司。 飞凯材料 《飞凯材料：关于筹划出售全资子公司股权暨签署相关意向书的提示性公告》上海飞凯材料科技股份有限公司拟向昇贸科技股份有限公司出售全资子公司大瑞科技股份有限公司100%股权。2024年9月27日，公司与交易对方昇贸科技签署了《股份买卖意向书》。2、 本次交易对方与公司、公司控股股东、实际控制人不存在关联关系，不构成关联交易。本 次交易估值及定价尚未确定，根据初步测算，本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。对于本次交易是否构成重大资产重组的具体认定，最终以审计机构或评估机构对标的资产进行审计、评估的数据以及签订的正式交易文件为准。 芯源微 《芯源微关于高级管理人员辞职的公告》沈阳芯源微电子设备股份有限公司董事会于近日收到公司副总经理李风莉女士的辞职报告，由于个人工作重心调整的原因，李风莉女士申请辞去公司副总经理职务，其辞职后将继续在公司任职。李风莉女士的辞职不会对公司生产经营活动产生影响。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指