沥青：现货高价补跌，10月排产环比大增

过去一周，沥青期货BU先涨后跌，延续低位震荡格局。成本方面，虽然近端宏观情绪快速修复，但供应宽松背景下向上空间预计有限，远端仍有下行压力。

现货市场方面，周内南北交投分化，中石化主力炼厂华东重交沥青价格累计下调50-150元/吨，华南累计下调60-150元/吨。供应端来看，厂库小幅下滑，但南北差异较大，华东普遍累库，山东华北去库稳定；社会库存整体延续小幅下降态势。根据隆众对96家企业跟踪，2024年10月份国内沥青总计划排产量为232.3万吨，环比增加30.4万吨，增幅15.06%，同比下降64.34万吨，降幅21.69%。

从需求来看，假期间需求明显放缓。根据隆众资讯，国内沥青54家企业厂家样本出货量共40.1万吨，环比增加4.1%。分地区来看，山东及华北出货量增加，区内汇丰石化及河北伦特复产沥青，低价资源出货顺畅带动总量增加；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为18.1%，环比增加1.5%，北方部分地区集中赶工提振企业加工积极性。

整体来看，短期BU或延续震荡走势。

行情数据方面，上海原油期货SC2410.SHF合约对SC2411.SHF合约由贴水2.6元/吨变化至贴水6.5元/吨；沥青期货BU2411.SHF对BU2412.SHF合约由升水51元/吨变化至升水86元/吨。

供需面数据方面，国内主要地区重交沥青价格普遍下跌，华南、长三角、山东、华北等地价格均有下调。国内炼厂总开工率与上周相比提高1.63%至30.95%，国内沥青总库存为1755100吨，较上周提高12600。进口石油沥青数量有所增加，华东和华南地区进口道路沥青价格保持不变。

研究结论方面，短期BU或延续震荡走势。供需矛盾显现，高端价格仍有走跌空间。