01 周度观点
- 上周主要观点：基本面数据变化不大，螺纹和热卷均处于去库阶段，但产量增加不明显。美联储降息50BP，国内政策约束减轻，9月LPR未降但4季度降息预期存在，包括下调存量房贷款利率、一线城市放开限购等。短期宏观情绪对价格影响较大，建议区间震荡行情对待，螺纹钢上方压力参考电炉平电成本。
- 本周走势分析：盘面出现明显反弹，主要政策释放利好，市场预期改善。
- 本周主要观点：国内释放降准、降息等政策，宏观氛围好转，市场预期改善。基本面静态看螺纹产量增加、热卷产量减少，需求回升，去库加快。节前价格有望保持震荡偏强，但需关注假期海外不确定性，建议轻仓控制风险。
- 风险点：需求超预期下降
02 周度重点
2.1 政策利好不断
- 9月24日国新办新闻发布会释放降息、降准信息；26日政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度；27日中国人民银行决定降准0.5个百分点，7天期逆回购操作利率调整为1.50%。政策持续利好，后续可能有进一步落地。
2.2 钢厂复产速度一般，螺纹产量增，热卷降
- 日均铁水产量224.86万吨，环比增加1.03万吨，钢厂复产较慢。五大品种钢材周产823.05万吨，环比增加15.03万吨，增产集中在建材端。
- 螺纹产量本周环比增加6.31万吨至194.23万吨，钢厂复产和转产螺纹较多；热卷产量环比减少5万吨至296.28万吨。
2.3 节前补库，需求回升
- 螺纹表需周度达255.46万吨，环比增加33.06万吨，预计4季度表需高点在250万吨附近；热卷表需周度318.38万吨，环比增加7.62万吨。
- 螺纹库存415.46万吨，环比减少50万吨，创近5年新低；热卷库存399.63万吨，环比下降22.1万吨，库存压力明显缓解。
03 相关数据图表
（此处省略图表数据）
研究结论
- 政策面持续利好，市场预期改善，短期内钢材价格有望震荡偏强。
- 基本面方面，螺纹产量增加但需求回升，去库速度较快；热卷产量下降，去库加快。
- 节前补库和宏观氛围好转支撑价格，但需警惕海外不确定性，建议轻仓操作。
