热轧卷板8月报：地产政策叠加粗钢减产，盘面或偏强运行

热轧卷板：地产政策叠加粗钢减产盘面或偏强运行 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号2023-07-30 【产业服务总部|黑色金属团队】 姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681宋文超执业编号：F03087514 张佩云执业编号：F03090752 目录01投资建议 02行情回顾 03基本面分析 04价差分析 01 投资建议 018月投资策略 主要逻辑 宏观层面，政治局会议后，国家制定相应的扩内需政策，譬如城中村改造、城市基建等。供给方面，盈利钢厂比例环比涨0.43%至64.5%，周度热卷产量环比增0.61万吨至307.59万吨，目前多地粗钢产量压减政策已经确定，产量顶点或已出现。需求端，目前出口订单较好，但是随着国内外钢材价格的缩小，后期出口优势减弱。国内方面，首套住房首付比例和贷款利率降低、改善性住房换购税费减免、城中村改造计划已经通过，房产或得到一定提振。制造业，电气设备制造、航空航天行业对钢材需求一般，汽车端需求亮眼。基建端运行情况良好，为钢材需求拖底。上周热卷库存环比降7.09万吨至366.52万吨。总的来看，当下政治局会议略超预期，粗钢限产政策加码，需求即将向旺季转换，短期盘面震荡偏强运行。关注周一发布的7月官方综合/制造业/钢铁PMI数据；周二发布的美国7月官方制造业PMI数据；周四发布的中国财新综合/服务业PMI指数。 操作策略 震荡偏强 风险提示 1、限产政策陆续出台；宏观利好（上行风险） 2、成本回落；宏观利空（下行风险） 02 行情回顾 017月期货行情回顾：震荡上行 资料来源：Mysteel同花顺iFinD长江期货 027月热卷现货价格与基差情况 现货价格：截止至7月28日，上海4.75mm热轧卷板市场价格4090元/吨，环比上月末上涨220元/吨。 基差：7月现货弱于期货，截止至7月28日，2310合约基差-57元/吨，基差缩小72元/吨，目前处于近3年同期略低位水平。 资料来源：Mysteel同花顺iFinD长江期货 03 基本面分析 01产能利用率 高炉炼铁产能利用率：7月高炉炼铁产能利用率整体上行，截止至7月30日，高炉产能利用率环比6月底降1.68%至89.92%，目前处于近年同期适中水平。 独立电弧炉钢厂产能利用率：截止至7月28日，独立电弧炉钢厂产能利用率50.57%，环比降0.75%，目前处于近年同期低位水平。 资料来源：Mysteel同花顺iFinD长江期货 02供需格局 供给端：截止至7月28日，热卷周度产量307.59万吨，环比降3.47万吨。 需求端：7月表观消费量回落，7月底表观消费量314.68万吨，环比上涨14.51万吨。目前处于近年同期低位水平。 库存：7月热卷库存大幅上行，截止至7月28日，热卷库存量366.52万吨，环比上月末上涨5.47万吨，目前库存量处于近年同期高位水平。 资料来源：Mysteel同花顺iFinD长江期货 03热卷需求细分 汽车产量：6月汽车产量上涨至256.38万辆，环比上升25.64万辆；在政府大力支持汽车产业发展的背景下，汽车产量前景乐观。 新承接船舶订单：今年新承接船舶订单累计量大幅低于去年同期。6月新承接新订单量增速持续修复，新承接船舶订单累计值为2645万载重吨，环比持平。 挖掘机销量：6月挖掘机销量16809台，环比持平。 资料来源：Mysteel同花顺iFinD长江期货 04热卷需求细分 三大家电产量：截止至最新数据，6月除洗衣机外，家电产量集体上涨。洗衣机产量830.52万台，环比下降39.99万台;家用电冰箱产量875.02万台，环比涨25.04万台;空调产量2637.59万台，环比涨31.29万台。 资料来源：Mysteel同花顺iFinD长江期货 05钢材进出口 截止至最新数据，6月中国钢材出口量为751万吨，环比降85万吨。钢材进口量为61万吨，环比下降2万吨。净出口量为690万吨。环比下降83万吨。 资料来源：Mysteel同花顺iFinD长江期货 04 价差分析 01月间价差 地产政策持续推出，远月钢材需求预期较好。但近期原材料价格高企，且有粗钢压产政策推紧基本面，因此近月合约也较为乐观，近期观望。 资料来源：Mysteel同花顺iFinD长江期货 02卷螺差 7月期货卷螺差（2310）偏强运行，于7月28日收于266元/吨，环比月初增162元/吨。 资料来源：Mysteel同花顺iFinD长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133