01 周度观点
- 上周主要观点：螺纹产量基本持平，表需略有增加，库存小幅下降；热卷供需双增，延续快速去库。五大材产量增加，铁水产量保持高位，静态看钢材供需比较健康，库存较低，叠加政策预期，盘面价格有一定支撑。但中长期需求受地产拖累和出口关税不确定性影响，上方压力明显，预计盘面延续震荡走势。
- 本周走势分析：盘面小幅上涨，基本面压力不大，政策预期再起，价格偏强运行。
- 本周主要观点：进入12月，市场对重要会议预期强烈，支撑钢价。基本面短期支撑因素包括：政策预期、供给端品种切换、铁水产量下降幅度慢导致原材料价格偏强、建材需求季节性走弱但板材需求较好、库存低位。预计盘面短期延续震荡偏强走势。
- 风险点：需求超预期下降
02 周度重点
2.1 政策预期再起
- 12月将召开政治局会议和中央经济工作会议，市场关注明年经济增长目标和广义财政赤字力度，会议前市场会交易预期，支撑黑色系品种价格。
- 本期五大材产量环比下降0.9%（上周为增长0.9%），建材继续减产，板材产量下降但中厚板增加，预计后续建材产量继续回落，板材维持高位，五大材产量变化不明显。螺纹产量227.88万吨，热卷产量306.09万吨，均环比下降。
2.3 铁水产量环比下降幅度较慢，原材料价格偏强
- 本期日均铁水产量233.87万吨，环比减少1.93万吨，与去年持平。电炉钢产能利用率低于去年，铁水下降趋势缓慢，原材料需求尚可，补库支撑下价格偏强。
2.4 建材需求季节性走弱，板材需求依然较好
- 螺纹钢表需225.35万吨，环比减少8.85万吨，天气降温预计需求继续下降。热卷表需315.6万吨，环比下降3.31万吨，需求保持较好水平。
2.5 库存处于低位
- 螺纹钢总库存447.64万吨，环比增加2.53万吨，仍为近5年最低。热卷总库存305.72万吨，环比减少9.51万吨，延续快速去库。
03 相关数据图表
- 提供了五大材产量、螺纹钢和热卷表需、螺纹钢和热卷库存、现货利润等数据图表。
