碳酸锂：退税政策刺激短期需求 盘面偏强运行

市场表现：上周碳酸锂主力合约日内宽幅震荡收至143420元/吨，成交大幅降至46.9万手，持仓微减至51.09万手，交易情绪显著降温。资金面主力净空延续，多空比微升，仓单微减至2.536万手。现货端SMM电碳均价140000元/吨，主力合约基差收窄至-3420元/吨。市场成交上，价格上涨推动上游散单出货增强，下游刚需采购；盘面回落至现货区间时，下游询价活跃、成交回暖带动现货上行。

基本面分析：

• 供应端：原料价格环比涨幅超9%，强化成本支撑。上周SMM碳酸锂总周度开工率环比-1.05%，锂辉石、盐湖开工率环比微降，锂云母、回收端开工率环比微增；SMM总产量环比+0.5%，产能进一步释放。
• 需求端：结构性分化显著。上周SMM铁锂、三元产量环比-3.3%、-1.3%，库存去化，SMM动力电芯产量微降，SMM新能源车销量与渗透率创高，储能电芯排产小幅增长托底需求。
• 库存：上周SMM样本周度库存环比+0.3%，首现累库迹象，总库存天数小幅上升至28天。

政策层面：

• 利好因素：2026年汽车以旧换新补贴、美联储降息、青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。
• 短期监管：监管收紧明确，广期所交易限额等措施平抑价格波动。1月4日国务院《固体废物综合治理行动计划》强化约束供给端，短期或加剧供给紧张；1月9日两部门宣布电池出口退税政策下调短期或引发抢出口需求。

观点：盘面偏强运行，聚焦市场情绪、成本及供需边际变化。

后期关注/风险因素：宏观政策、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪。

成文时间：2026年1月12日。