三重催化叠加，继续看多航空

三重催化叠加，继续看多航空 交运/航空机场证券研究报告/行业周报2024年09月28日 评级：增持（维持） 分析师：杜冲 执业证书编号：S0740522040001 电话：Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹 执业证书编号：S0740524080001 电话： Email：lidy@zts.com.cn 基本状况 上市公司数13 行业总市值(百万元)651,393 行业流通市值(百万元)510,824 行业-市场走势对比 1,850.00 1,800.00 1,750.00 1,700.00 1,650.00 1,600.00 1,550.00 1,500.00 23-09 23-10 23-11 23-12 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 1,450.00 航空机场指数沪深300(可比) 相关报告 投资要点 板块涨跌幅：本周交运板块上涨11.1%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为航空指数(15.9%)、物流综合指数(14.9%)、机场指数(13.5%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为华夏航空(25.4%)、中信海直(21.6%)、吉祥航空(21.2%)。 航空：日均执飞航班量周环比增减不一，平均飞机利用率周环比上升。1）9月23日-9月27日，日均执飞航班量：南方航空2307.00架次，周环比增加5.47%；东方航空2293.00架次，周环比增加8.53%；中国国航1633.00架次，周环比增加4.45%；春秋航空456.40架次，周环比增加7.93%；吉祥航空363.80架次，周环比增加14.51%；海南航空722.40架次，周环比增加1.03%；华夏航空337.20架次，周环比减少1.03%。2）9月23日-9月27日，平均飞机利用率：南方航空8.00小时/日，周环比增加3.90%；东方航空7.80小时/日，周环比增加6.85%；中国国航7.70小时/日，周环比增加2.67%；春秋航空8.00小时/日，周环比增加9.59%；吉祥航空8.30小时/日，周环比增加12.16%；海南航空8.20小时/日，与上周持平；华夏航空6.60小时/日，周环比增加3.12%。 机场：国内航线周环比上升，国际航线周环比增减不一。1）9月23日-9月27日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场1012.40架次，周环比增加8.36%；北京首都机场927.20架次，周环比增加4.05%；广州白云机场1048.20架次，周环比增加11.49%；厦门高崎机场441.80架次，周环比增加4.52%；上海浦东机场859.60架次，周环比增加15.38%；上海虹桥机场721.80架次，周环比增加12.51%。2）9月23日-9月27日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场91.80架次，周环比减少2.04%；北京首都机场188.00架次，周环比减少0.83%；广州白云机场 230.00架次，周环比增加1.96%；厦门高崎机场52.20架次，周环比增加2.64%；上海浦东机场439.40架次，周环比增加6.54%；上海虹桥机场16.00架次，周环比增加4.67%。 投资建议：三重催化叠加，继续看多航空。9月26日召开的中央政治局会议，对财政、货币、房地产、资本市场、保企业、惠民生等领域均进行了重要部署。会后，A股应声大涨，带有顺周期属性的航空板块涨幅靠前。同时，沙特的增产预期以及人民币汇率的走强进一步催化航空股上行。在宏观预期改变、油价下跌、人民币汇率走强的三重因素影响下，我们认为近期航空板块有望持续上行。下周，国庆小长假即将来临，预计量增价减态势仍将维持。根据航旅纵横最新预测，2024年国庆假期期间（10月1日至10月7日）全国民航旅客量预计将超1565万人次，日均旅客运输量达223万人次，同比2023年国庆假期增长7%，同比2019年增长19%。长线游市场将在十一假期期间迎来小高峰，若仅统计境内航司数据，预测国际航线旅客运输量占总运输量的17.7%，较平日增加3.7个百分点。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航、建议关注上海机场、白云机场、中信海直。 风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信 息更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 内容目录 1重点标的.-5- 2航空机场数据跟踪...........................................................................................-6- 2.1航空......................................................................................................-6- 2.2机场....................................................................................................-12- 3本周交运板块及个股表现..............................................................................-21- 风险提示..........................................................................................................-22- 图表目录 图表1：民航客运量:当月值...............................................................................-6- 图表2：民航旅客周转量:当月值.......................................................................-6- 图表3：民航货邮运输量:当月值.......................................................................-6- 图表4：民航货邮周转量:当月值.......................................................................-6- 图表5：民航正班客座率:当月值.......................................................................-7- 图表6：南方航空:客座率:当月值......................................................................-7- 图表7：东方航空:客座率:当月值......................................................................-7- 图表8：中国国航:客座率:当月值.....................................................................-7- 图表9：春秋航空:客座率:当月值......................................................................-8- 图表10：吉祥航空:客座率:当月值....................................................................-8- 图表11：海航控股:客座率:当月值....................................................................-8- 图表12：南方航空:日均执飞航班量..................................................................-9- 图表13：东方航空:日均执飞航班量..................................................................-9- 图表14：中国国航:日均执飞航班量.................................................................-9- 图表15：春秋航空:日均执飞航班量..................................................................-9- 图表16：吉祥航空：日均执飞航班量...............................................................-9- 图表17：海南航空:日均执飞航班量..................................................................-9- 图表18：华夏航空：日均执飞航班量.............................................................-10- 图表19：南方航空:平均飞机利用率................................................................-10- 图表20：东方航空:平均飞机利用率................................................................-10- 图表21：中国国航:平均飞机利用率................................................................-11- 图表22：春秋航空:平均飞机利用率.................................................................-11- 图表23：吉祥航空:平均飞机利用率.................................................................-11- 图表24：海南航空:平均飞机利用率.................................................................-11- 图表25：华夏航空:平均飞机利用率.................................................................-11- 图表26：深圳机场:旅客吞吐量:当月值.-12- 图表27：上海机场:旅客吞吐量:当月值...........................................................-12- 图表28：白云机场:旅客吞吐量:当月值...........................................................-12- 图表29：厦门空港:旅客吞吐量:当月值...........................................................-12- 图表30：北京首都机场:旅客吞吐量:当月值....