三重催化叠加，继续看多航空

核心观点与关键数据

交运板块表现：本周交运板块上涨11.1%，表现劣于大盘。细分板块中，航空指数（15.9%）、物流综合指数（14.9%）、机场指数（13.5%）涨幅居前。航空机场板块中，华夏航空（25.4%）、中信海直（21.6%）、吉祥航空（21.2%）表现突出。

航空业运行情况：

• 日均执飞航班量：周环比增减不一，南方航空（+5.47%）、东方航空（+8.53%）、春秋航空（+7.93%）、吉祥航空（+14.51%）增长明显。
• 平均飞机利用率：周环比上升，春秋航空（+9.59%）、吉祥航空（+12.16%）增幅较大。

机场运行情况：

• 国内航线：周环比上升，深圳宝安机场（+8.36%）、广州白云机场（+11.49%）、上海浦东机场（+15.38%）增长显著。
• 国际航线：周环比增减不一，深圳宝安机场（-2.04%）、北京首都机场（-0.83%）下降，广州白云机场（+1.96%）、上海浦东机场（+6.54%）上升。

投资建议：三重催化叠加，继续看多航空板块。中央政治局会议利好政策、沙特增产预期、人民币汇率走强共同推动航空股上行。国庆假期期间，民航旅客量预计超1565万人次，同比增长7%，国际航线占比提升。行业恢复趋势向好，供需格局持续改善，航空公司业绩有望持续改善，机场受益航空需求复苏。

重点推荐标的：

• 重点推荐：吉祥航空、春秋航空、华夏航空、南方航空、中国东航。
• 建议关注：上海机场、白云机场、中信海直。

风险提示：汇率大幅下滑、国内经济失速下行、第三方数据可信性风险、研报信息更新不及时的风险。

研究结论

交运板块，尤其是航空板块，在多重利好因素驱动下表现强劲。行业运行效率持续提升，供需格局改善，航空公司和机场业绩有望持续改善。建议关注航空板块相关个股，特别是重点推荐的吉祥航空、春秋航空、华夏航空、南方航空、中国东航，以及建议关注的上海机场、白云机场、中信海直。