化工行业周报：制冷剂、三氯蔗糖等价格上扬

ResearchandDevelopmentCenter 化工行业周报： 制冷剂、三氯蔗糖等价格上扬 2024年9月27日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 尹柳化工行业分析师 执业编号：S1500524090001联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 证券研究报告行业研究 行业周报 化工行业 制冷剂、三氯蔗糖等价格上扬 2024年9月27日 本期内容提要: 基础能源（煤油气）价格回顾：截止2024/09/26，WTI原油价格为 69.69美元/桶，周环比下跌0.27%；布伦特原油价格为72.51美元/桶，周环比下跌5.30%。截止2024/09/27，动力煤价格为711元/吨，周环比上涨1.14%；LNG价格为5002元/吨，周环比下跌2.36%。 基础化工板块市场表现回顾：本周（2024/09/20-2024/09/27），上证指数上涨12.81%至3087.53点，深证成指上涨17.83%至9514.86 点，基础化工板块上涨14.32%；申万一级行业中涨幅前三分别是食品饮料（+26.06%）、美容护理（+24.37%）、非银金融 （+23.00%）。基础化工子板块中，非金属材料Ⅱ板块上涨16.49%，化学原料板块上涨15.02%，农化制品板块上涨14.64%，化学纤维板块上涨14.58%，化学制品板块上涨14.18%，橡胶板块上涨13.54%，塑料Ⅱ板块上涨12.77%。 赛轮连续六年上榜《亚洲品牌500强》，品牌价值和排名“双增长”。9月25日，亚洲品牌大会发布了2024年《亚洲品牌500 强》榜单，赛轮集团连续六年入围，品牌价值达1005.35亿元，品牌排名较去年提升7位，实现了品牌价值和排名的持续“双增长”。（来自赛轮集团微信公众号） 重点标的：赛轮轮胎、确成股份、通用股份。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降；经济扩张政策不及预期 目录 本周市场行情回顾4 行业基础数据5 重点行业跟踪7 行业资讯17 重点公司19 风险因素20 表目录 表1：主要化工产品涨跌幅排名6 图目录 图1：申万一级行业一周表现4 图2：申万基础化工二级子行业一周表现4 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)5 图4：原油价格（美元/桶）5 图5：LNG价格（元/吨）6 图6：动力煤价格（元/吨）6 图7：轮胎原材料价格指数7 图8：我国半钢胎开工率（%）8 图9：我国全钢胎开工率（%）8 图10：中国出口集装箱运价指数（CCFI）8 图11：波罗的海货运指数（FBX）8 图12：钾肥价格（元/吨）9 图13：尿素价格（元/吨）9 图14：磷矿石价格（元/吨）10 图15：草甘膦及草铵膦价格（万元/吨）10 图16：磷酸一铵价格（元/吨）10 图17：磷酸二铵价格（元/吨）10 图18：农药行业指数收盘价11 图19：甲醇价格（元/吨）11 图20：聚乙烯价格（元/吨）12 图21：聚丙烯价格（元/吨）12 图22：安赛蜜价格（万元/吨）13 图23：三氯蔗糖价格（万元/吨）13 图24：维生素A价格（元/公斤）13 图25：维生素C、维生素E价格（元/公斤）13 图26：制冷剂R22价格及毛利（元/吨）14 图27：制冷剂R32价格及毛利（元/吨）14 图28：制冷剂R125价格及毛利（元/吨）14 图29：制冷剂R134a价格及价差（元/吨）14 图30：萤石价格及毛利（元/吨）15 图31：氢氟酸价格及毛利（元/吨）15 图32：轻质与重质纯碱价格（元/吨）15 图33：纯碱行业开工率（%）15 图34：全国纯碱库存（万吨）16 图35：EVA、POE价格（元/吨）16 本周市场行情回顾 本周（2024/09/20-2024/09/27），上证指数上涨12.81%至3087.53点，深证成指上涨17.83%至9514.86点，基础化工板块上涨14.32%；申万一级行业中涨幅前三分别是食品饮料（+26.06%）、美容护理（+24.37%）、非银金融（+23.00%）。 图1：申万一级行业一周表现 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 食美非房建计钢社商轻综电传农医建基国电机煤纺通有环交汽银家石公品容银地筑算铁会贸工合力媒林药筑础防子械炭织信色保通车行用油用饮护金产材机服零制设牧生装化军设服金运 料理融料务售造备渔物饰工工备饰属输 电石事器化业 资料来源：同花顺iFind，信达证券研发中心 本周（2024/09/20-2024/09/27），基础化工子板块中，非金属材料Ⅱ板块上涨16.49%，化学原料板块上涨15.02%，农化制品板块上涨14.64%，化学纤维板块上涨14.58%，化学制品板块上涨14.18%，橡胶板块上涨 13.54%，塑料Ⅱ板块上涨12.77%。 图2：申万基础化工二级子行业一周表现 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 非金属材料Ⅱ化学原料农化制品化学纤维化学制品橡胶 塑料Ⅱ 资料来源：同花顺iFind，信达证券研发中心 行业基础数据 1、行业基础价格 基础能源（煤油气）价格回顾：截止2024/09/26，WTI原油价格为69.69美元/桶，周环比下跌0.27%；布伦特原油价格为72.51美元/桶，周环比下跌5.30%。截止2024/09/27，动力煤价格为711元/吨，周环比上涨1.14%；LNG价格为5002元/吨，周环比下跌2.36%。 本周（2024/9/19-2024/9/25）利比亚供应危机缓解及需求担忧持续，国际油价震荡下跌。周初，美联储降息50个基点，提振了市场情绪，加之美元走软，国际油价上涨，布油逼近“75”关口。周中后期，一方面，8月中国炼厂产量连续第�个月放缓，叠加欧元区制造业下滑速度加快，引发市场对全球需求放缓的担忧，此外，利 比亚央行危机缓解，石油供应中断担忧消除，油价承压。另一方面，中国将推出多项刺激政策稳增长，市场信心得到提振，需求前景有望改善，同时，受美国风暴“海伦”影响，美国墨西哥湾部分原油生产关闭，以及中东紧张局势升级导致市场对原油供应担忧，利好油市。在多空因素博弈下，国际油价震荡下跌，美油跌至“70”关口下方。（来自百川盈孚） 本周（2024/9/20-2024/9/26）国产LNG价格以下行为主。周内前期，高位的价格对国产液厂销量有一定抑制，市场依旧刚需为主。周内后期，随着西北地区LNG价格连续回落，价格优势增加，低价产品出货情况好转；西南局部液厂价格延续弱势。（来自百川盈孚） 本周（2024/9/20-2024/9/26）国内动力煤市场价格上涨。价格方面：本周主产地报价普遍上行，部分热销煤种价格涨幅较大；本周大集团外购价格、港口价格纷纷上调，对市场情绪有一定提振作用。供给方面：临近月底，部分煤矿因完成生产任务而停产，整体煤炭供应量稍有收缩，对价格有一定支撑作用。需求方面：随着坑口报 价不断上调，下游市场利润不断收缩，存在一定抵触情绪，拿货积极性稍有回落。（来自百川盈孚） 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)图4：原油价格（美元/桶） 中国化工产品价格指数(CCPI) 布伦特原油 WTI原油 7000160 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 140 120 100 80 60 40 20 0 2019-012020-012021-012022-012023-012024-01 资料来源：Wind，信达证券研发中心资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发中心 图5：LNG价格（元/吨）图6：动力煤价格（元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 LNG市场均价(元/吨) 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 动力煤市场均价(元/吨) 2019-012020-012021-012022-012023-012024-01 2020-092021-092022-092023-092024-09 资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心 2、重点化工产品价格 本周（2024/09/20-2024/09/27），在我们重点关注的近600种化工产品中，涨幅排名前十的产品分别为：丙烯酸甲酯（16.13%）；异丁醇（6.96%）；R410a（5.97%）；R32（5.63%）；三氯蔗糖（5.00%）；一氯甲烷 （4.55%）；天然橡胶（4.12%）；碳酸二甲酯（3.52%）；R125（3.39%）；螺纹钢（3.39%）。跌幅排名前十的产品分别为：PVDF电池级（-16.67%）、PVDF粒料（-14.29%）、二氯丙烷-白料（-14.11%）、酚油（-12.85%）、MMA（-10.15%）、粗苯（-8.66%）、轻油（-8.57%）、三甲苯（-8.56%）、醚后碳四（- 6.98%）、加氢二甲苯（-6.53%）。 排名 产品 本周涨跌幅 本周价格 单位 1 丙烯酸甲酯 16.13% 9000 元/吨 2 异丁醇 6.96% 8450 元/吨 3 R410a 5.97% 35500 元/吨 4 R32 5.63% 37500 元/吨 5 三氯蔗糖 5.00% 21 万元/吨 6 一氯甲烷 4.55% 2300 元/吨 7 天然橡胶 4.12% 17300 元/吨 8 碳酸二甲酯 3.52% 4410 元/吨 9 R125 3.39% 30500 元/吨 10 螺纹钢 3.39% 3536 元/吨 1 PVDF电池级 -16.67% 5 万元/吨 2 PVDF粒料 -14.29% 6 万元/吨 3 二氯丙烷-白料 -14.11% 2070 元/吨 4 酚油 -12.85% 3500 元/吨 5 MMA -10.15% 12833 元/吨 6 粗苯 -8.66% 6177 元/吨 7 轻油 -8.57% 5120 元/吨 8 三甲苯 -8.56% 5500 元/吨 9 醚后碳四 -6.98% 4877 元/吨 10 加氢二甲苯 -6.53% 5600 元/吨 表1：主要化工产品涨跌幅排名 涨幅 跌幅 资料来源：百川盈孚，信达证券研发中心 重点行业跟踪 一、轮胎行业 截止2024/09/27，天然橡胶市场均价17300元/吨，周环比上涨4.12%，同比上涨34.72%；丁苯橡胶市场均价16513元/吨，周环比上涨0.54%，同比上涨25.57%；炭黑市场均价8685元/吨，周环比持平，同比下跌 13.18%；螺纹钢市场均价3536元/吨，周环比上涨3.39%，同比下跌7.84%。我们假设轮胎原材料中天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑、螺纹钢的占比分别为40%、20%、20%、20%，设定2016年1月3日的原材料价格为100，得到了轮胎原材料价格指数。2024年9月27日轮胎原材料价格指数为187.25，周环比上涨2.29%，同比上涨9.54%。 图7：轮胎原材料价格指数 轮胎原材料价格指数 250 200 150 100 50 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-