利好频出，哪些转债值得重点关注？

9月24日国新办发布会和9月26日中共中央政治局会议推出的政策组合拳显著加码，对转债市场产生积极影响。核心观点如下：

1. 转债估值修复动能增强

• 权益预期转暖推动正股及估值提升
• 债市收益荒下转债需求增加，定价焦点从信用转向正股
• 纯债策略操作难度加大，负债端博取权益收益需求释放
• 政策扭转波动预期，叠加历史级别静态收益，估值修复可期

2. 受益品种梳理

• 大消费板块：存量房贷利率下调释放消费需求，关注汽车（长汽转债）、商贸零售（孩王转债）、美容护理（水羊转债等）、食饮（李子转债），以及家电（华翔转债）、轻工（欧22转债）等
• 高股息品种：银行等红利权重受政策支持，关注平煤转债、武进转债、成银转债、齐鲁转债等
• 非银金融：风险偏好提升及并购重组预期，关注财通转债、华安转债等
• 市值管理相关：沪深300成分股、长期破净品种、增持/回购/分红态度明确的标的，如下表4所示
• 内需/基建板块：工程机械（柳工转2）、家具设备（弘亚转债）、刀具（华锐转债）、水泥（万青转债）、建筑（鸿路转债）

3. 风险提示

• 财政政策超预期调整
• 流动性超预期变化
• 海外经济或政策超预期变化