中泰化工周度观点23W1：房地产利好政策频出，重点关注相关化工龙头

中泰化工周度观点23W1：房地产利好政策频出，重点关注相关化工龙头 化工 评级：增持（维持） 分析师：谢楠 重点公司基本状况 简称 股价(元) EPS PE PB 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 华鲁恒升 32.79 3.43 3.74 4.21 4.68 9.6 8.8 8.8 7.8 2.66 买入 桐昆股份 14.67 3.17 2.11 3.44 3.92 4.6 7.0 4.3 3.7 0.97 买入 扬农化工 106.19 3.94 6.35 6.82 7.98 26.9 16.7 15.6 13.3 3.92 买入 新和成 19.25 1.68 1.64 1.96 2.16 11.5 11.7 9.8 8.9 2.59 买入 万华化学 93.68 7.85 7.36 8.59 9.62 11.9 12.7 10.9 9.7 3.97 买入 执业证书编号：S0740519110001 Email：xienan@r.qlzq.com.cn 备注：股价取自2023年1月6日 基本状况投资要点 上市公司数437 行业总市值(百万元)6420992 行业流通市值(百万元)2284299 行业-市场走势对比 相关报告 1中泰化工周度观点22W49：万华化学高端材料项目落地，DMF等化工产品价格上涨 2中泰化工周度观点22W50：万华化学MDI装置投产，联泓新科布局新产能 3中泰化工周度观点22W51：荣盛签约百万吨ABS项目，棕榈油等化工产品价格上涨 年初以来，板块领先于大盘：本周化工（申万）行业指数涨幅为3.27%，创业板指 数涨幅为3.10%，沪深300指数上涨3.22%，上证综指上涨2.73%，化工（申万）板块领先大盘0.54个百分点。2023年初至今，化工（申万）行业指数上涨幅度为3.24%，创业板指数上涨幅度为3.21%，沪深300指数上涨幅度为2.82%，上证综指上涨幅度为2.21%，化工（申万）板块领先大盘1.0个百分点。 事件： 1月5日，住建部部长表态大力支持购买首套房，合理支持购买二套房，对以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。此外，近日央行、银保监会发文建立住房贷款利率动态调整机制，对新建商品住宅销售价格同环比连续3月下降的城市可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。 点评： 住房贷款利率动态调整机制出台，政策支持房地产市场企稳回升。1月5日，住建部部长表态将大力支持购买第一套住房，降低首付比、首套利率；合理支持购买第二套住房，对以旧换新、以小换大、生育多子女家庭基于政策支持。此外，近日人 民银行、银保监会还发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。对于新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。国内房地产市场回暖将拉动地产链化工品需求，相关板块龙头有望迎来估值修复机会。 重点推荐：远兴能源：天然碱法龙头。截至2021年年末，公司拥有180万吨/年纯碱、110万吨/年小苏打和154万吨/年尿素设计产能，子公司银根矿业（控股60%）一期纯碱500万吨/年、小苏打40万吨/年，计划于2023年6月建设完成。基于塔 木素低成本煤炭、高品位矿石等优势，天然碱龙头延续低成本优势实现高成长。龙佰集团：钛白粉龙头，拥有121万吨产能，云南20万吨氯化法钛白粉项目二期预计 年底年底投产，产能将达131万吨。公司公告称，各型号钛白粉价格上调800元/ 吨，海绵钛产品调2,000元/吨，产品价格迎来底部反转，此外公司持续延伸产业链， 2023年将投产3万吨海绵钛、700万吨高效选矿项目预计于2024年投产，进一步巩固龙头地位。新能源方面，2022年10月，公司5万吨磷酸铁、5万吨磷酸铁锂均已实现达标达产，预计2023年将形成磷酸铁35万吨、磷酸铁锂35万吨、石墨负极 30万吨产能。此外，公司建设钒钛铁精矿碱性球团湿法工艺，年产3万吨五氧化二 钒项目，一期1.5万吨预计2023年底建成投产，二期1.5万吨预计2024年底投产， 前瞻布局钒产业链；建议关注万华化学（MDI、TDI）、中泰化学（PVC）、中盐化工 （纯碱）、三友化工（纯碱、PVC）。 产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：丁二烯(8.84%)、碳四原料气(8.04%)、甲苯(5.41%)、己二酸(5.15%)、重交沥青(4.01%)。产品价格跌幅居前品种：美国HenryHub期货(-18.51%)、丙酮(-16.51%)、高效氟氯氰菊酯(功夫菊酯)(-11.22%)、硫酸 (98%)(-9.09%)、环氧乙烷(-7.08%) 风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。 内容目录 1.投资观点.-6- 2.化工板块整体表现投资观点..........................................................................-8- 3.化工板块个股表现.......................................................................................-8- 4.本周重点新闻及公告：................................................................................-8- 4.1房地产利好政策频出，重点关注相关化工龙头................................-9- 4.2重点公告........................................................................................-10- 5.产品价格及价差变动分析..........................................................................-12- 6.风险提示....................................................................................................-24- 投资评级说明：..............................................................................................-25- 图表目录 图表1：化工（申万）指数周涨幅.-8- 图表2：化工（申万）指数今年以来涨幅.........................................................-8- 图表3：化工（申万）个股涨跌幅排名............................................................-8- 图表4：本周价格涨跌幅前十名的化工产品...................................................-13- 图表5：本周价差涨跌幅前十名的化工产品...................................................-15- 图表6：Brent-WTI期货主连合约价差...........................................................-16- 图表7：双酚A-苯酚-丙酮价差......................................................................-16- 图表8：己二酸-纯苯-硝酸价差.....................................................................-16- 图表9：甲醇-无烟煤价差...............................................................................-16- 图表10：二甲醚-甲醇价差.............................................................................-16- 图表11：环氧乙烷-乙烯价差.........................................................................-16- 图表12：醋酸-甲醇价差................................................................................-17- 图表13：电石法醋酸乙烯价差.......................................................................-17- 图表14：乙烯法醋酸乙烯价差.......................................................................-17- 图表15：电石法BDO价差...............................................................................-17- 图表16：顺酐法BDO价差...............................................................................-17- 图表17：炭黑-煤焦油价差.............................................................................-17- 图表18：DOP-苯酐-辛醇价差.........................................................................-18- 图表19：DMF-甲醇-液氨价差.........................................................................-18- 图表20：TDI价差..........................................................................................-18- 图表21：聚合MDI价差..................................................................................-18- 图表22：硬泡聚醚-环氧丙烷价差..................................................................-18- 图表23：TPU-纯MDI价差...............................................................................-18- 图表24：草甘膦-二乙醇胺价差.....................................................................-19- 图表25：百草枯价差.................................................................................