政策强刺激下游景气度迎拐点，关注AIoT双雄

中共中央政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度，并明确要求发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，预示经济强刺激政策或将缓解下游客户资金和需求紧张情况。会议积极信号显著，财政政策或将接续发力，AIoT下游客户资金紧张程度或将迎来改善拐点，伴随后续潜在需求抬升，以海康威视为例，其PBG、EBG等业务板块有望逐步回暖。

AIoT龙头企业具备强韧性和广泛下游客户覆盖，有望承接政策资金。海康威视业务覆盖10余个主行业、近90个子行业，大华股份拥有城市级和企业级业务覆盖，受益于业务广度，承接政策资金的潜在可能更高。

AI赋能推动AIoT与新质生产力持续共振。海康威视“观澜大模型”基于三级架构，结合AIoT技术和行业数据打造专家级别能力；大华股份“星汉大模型”以视觉为核心融合多模态能力，已在城市治理、电力、交通等行业部署，AIoT龙头将持续通过AI赋能千行百业，助力新质生产力发展。

AIoT龙头市值大、权重高，或优先受益于计算机板块配置优化。会议要求降息降准，叠加美联储进入降息周期，计算机板块投资土壤改善。截至2024年9月26日，海康威视市值2606亿元，大华股份市值495亿元，AIoT龙头有望优先受益板块配置优化。

投资建议：看多计算机板块，建议关注AIoT双雄，海康威视和大华股份。

风险提示：政策落地不及预期，下游资金到位不及预期，公司业绩恢复不及预期等。