国盛能源电力回购增持再贷款设立高股息煤炭再迎重磅利好

核心观点与关键数据

央行创设股票回购增持再贷款，引导商业银行以1.75%利率向上市公司及股东提供贷款，用于回购增持股票，商业银行贷款利率加0.5个百分点至2.25%。

政策利好分析

此政策对高股息公司尤为利好，大股东以较低成本增持股份可能提高分红率，吸引稳定收益投资者。以股息率4%的上市公司为例，2.25%利率借款两亿元进行增持，净收入预计约350万元，利差收益长期存在且优势明显，有助于大股东提高增持频率及分红比率。

煤炭板块分析

煤炭作为高股息板块，多数企业股息率高于4%，具有明显“利差收益”。叠加账面现金充沛和较低资本开支需求，煤炭企业提高分红比例和回购频率的意愿增强。

股息率角度

• 股息率＞8%：广汇能源（11.3%）、平煤股份（8.5%）、兖矿能源（8.1%）
• 6%＜股息率＜8%：恒源煤电（7.8%）、山煤国际（7.6%）、山西焦煤（7.2%）、潞安环能（7.0%）、昊华能源（6.3%）、淮北矿业（6.2%）、兰花科创（6.0%）
• 4%＜股息率＜6%：华阳股份（5.9%）、冀中能源（5.8%）、中国神华（5.8%）、陕西煤业（5.3%）、晋控煤业（4.8%）、中煤能源（4.6%）、电投能源（4.5%）、甘肃能化（4.3%）

资产负债率角度

兖矿能源、平煤股份、新集能源、广汇能源、华阳股份、冀中能源、山煤国际等企业有望更积极响应政策。

净现金角度

晋控煤业、潞安环能、中国神华、恒源煤电、上海能源、陕西煤业等公司账面净现金优异，叠加政策支持，有望继续提高分红比例。

投资建议

结合多角度分析及政策推出，重点推荐兖矿、平煤。此外，结合煤价与业绩弹性，重点推荐昊华、淮矿、晋控、中煤、山煤、陕煤、潞安、新集。