生猪边际增重利润仍存 价格短期或有小反弹

生猪边际增重利润仍存价格短期或有小反弹 发布时间：2024-09-2509:53:27作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 9月24日，生猪期货主力合约收涨0.35%至 17315.0元。 持仓量变化 9月24日收盘，生猪期货持仓量：-2788手至 66318手。 背景分析 能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显。 后市展望 现下边际增重利润仍存，关注二育进猪意愿和节奏，若二育大量进猪，短期猪价或小反弹。 研报正文 【市场动态】 1、经过近期的回调叠加国庆备货即将开始，屠宰量有所增加; 2、部分地区二育逢低价再次进场，为当地猪价托底; 3、主力合约(LH2411)今日减仓2788手，持仓量约6.63万手，最高价17400元/吨，最低价17180元/吨，收盘于17315 元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显; 2、从历史情况和现下基本面来看，春节前肥标差或宽幅震荡; 3、市场多空逻辑：空头：①体重处于历史高位，且从仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加，整体供应大概率逐渐增加;②消费替代的发生会削弱旺季需求对猪价的支撑;多头：①现下养殖端已经开始出栏前期压栏猪，后面肥猪旺季到来后可能再次肥猪偏紧;②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是猪价年内高点或已现，多头多的是价格可能还会新高或还有次高。 【策略建议】 1、观点：震荡偏弱; 2、核心逻辑： 1)现下边际增重利润仍存，关注二育进猪意愿和节奏，若二育大量进猪，短期猪价或小反弹; 2)从仔猪数据看，后续出栏量有望增加; 3)和其他蛋白相比，猪肉没有性价比，消费对猪价的支撑较弱。 关联品种生猪所属公司：华融融达期货